Wall Street; Saham Pertumbuhan yang Melemah Memikat karena Fed Memperlambat Ekonomi AS
Beberapa investor mencari penawaran di saham teknologi dan pertumbuhan yang terpukul, bertaruh mereka akan bersinar karena Federal Reserve berjuang untuk memperlambat ekonomi AS dan menjinakkan inflasi yang panas.
Saham-saham pertumbuhan yang telah mengalahkan rekan-rekan mereka yang berfokus pada nilai selama dekade terakhir telah menanggung beban terberat dari perubahan hawkish Federal Reserve tahun ini, dengan indeks Pertumbuhan Russell 1000 turun lebih dari 11% tahun ini, dibandingkan dengan lebih -dari kerugian 5% untuk indeks benchmark S&P 500.
Sebaliknya, nilai saham sering didefinisikan sebagai saham perusahaan yang sensitif secara ekonomi yang diperdagangkan dengan diskon dari total nilai mereka secara umum datar pada tahun itu.
Mendasari langkah-langkah tersebut adalah persepsi bahwa perjuangan Fed melawan inflasi akan membuat suku bunga naik, mengikis arus kas masa depan yang sangat dihargai oleh saham-saham pertumbuhan. Nilai saham, sementara itu, telah mendapat dukungan dari ekonomi yang kuat dan melonjaknya harga komoditas.
Dinamika itu bisa berubah jika pengetatan kebijakan moneter The Fed memperlambat perekonomian. Itu akan meningkatkan daya tarik nama-nama pertumbuhan bagi beberapa investor yang percaya bahwa keuntungan mereka kurang bergantung pada kekuatan ekonomi yang lebih luas. The Fed menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin bulan lalu dan telah mengisyaratkan kenaikan yang lebih besar ke depan.
Ekspektasi Fed yang agresif secara singkat mengubah spread antara imbal hasil obligasi dua dan 10-tahun menjadi negatif pekan lalu, sebuah fenomena yang sering dilihat sebagai indikasi kekhawatiran tentang pertumbuhan ekonomi. Resesi telah mengikuti enam dari tujuh inversi kurva hasil terakhir sejak 1978, menurut data dari Truist Advisory Services.
Pertumbuhan saham cenderung mengungguli dalam enam bulan setelah inversi kurva imbal hasil, dengan Indeks Pertumbuhan Russell 1000 naik rata-rata 6,4% selama periode tersebut sejak 1978, dibandingkan dengan kenaikan 4,4% untuk nilai saham, data dari CFRA menunjukkan. Pertumbuhan saham telah turun rata-rata 0,6% selama resesi, sementara nilai saham turun rata-rata 6,8%, menurut data CFRA.
Indeks Pertumbuhan Russell 1000 naik 320% selama 10 tahun terakhir, dibandingkan dengan kenaikan 145% untuk mitra yang berfokus pada nilai.
Musim pendapatan dimulai minggu depan, memberi investor pandangan lebih dekat tentang bagaimana perusahaan bernasib pada saat ketidakpastian geopolitik yang meningkat dan kenaikan harga komoditas. Juga di tekan adalah laporan harga konsumen AS terbaru, yang akan keluar pada hari Selasa. S&P 500 berada di jalur untuk ditutup turun 1% minggu ini, karena kekhawatiran atas Fed yang lebih agresif memperlambat reli yang membuat indeks mengurangi kerugian year to date bulan lalu.
Secara keseluruhan, investor telah mengirim bersih $ 4,2 miliar ke Invesco QQQ Trust yang melacak Indeks Nasdaq 100 yang tumbuh pesat selama tiga minggu terakhir, arus masuk positif terpanjang dana sejak Januari, data Lipper menunjukkan.
Mayukh Poddar, manajer portofolio Altfest Personal Wealth Management, telah meningkatkan eksposur ke saham-saham pertumbuhan dalam perawatan kesehatan seperti Boston Scientific dan nama-nama teknologi mega-cap seperti Microsoft sebagai antisipasi bahwa kemiringan hawkish Fed akan memperlambat ekonomi, melukai nilai saham.
Beberapa di Wall Street skeptis terhadap pemantulan saham pertumbuhan, terutama karena imbal hasil obligasi terus melonjak. Imbal hasil pada benchmark Treasury 10-tahun AS baru-baru ini mencapai 2,71%, level tertinggi sejak 2019.
“Periode suku bunga yang sangat rendah sangat baik untuk pertumbuhan saham dan sangat menantang bagi investor nilai,” tulis Tony DeSpirito, kepala investasi, Ekuitas Fundamental AS di Blackrock, dalam catatan baru-baru ini. “Jalan di depan kemungkinan akan berbeda, memulihkan beberapa daya tarik dari strategi nilai.”
Moustapha Mounah, asisten manajer portofolio James Investment, telah memangkas eksposur saham energinya menjadi 8% dari portofolionya dari 12%, sambil pindah ke perusahaan perangkat lunak seperti Abobe dan SalesForce yang dia harapkan akan dapat menaikkan harga di tengah inflasi tinggi yang berkelanjutan. .
“Saham pertumbuhan yang benar-benar terluka adalah nama spekulatif, tetapi ada banyak perusahaan di luar sana yang akan melakukannya dengan baik terlepas dari siklus ekonomi,” katanya.
