Wall Street Week Ahead: Lambatnya Tahun Lalu Memimpin Rebound Bursa AS Tahun 2023, untuk Saat Ini

Bursa A.S. yang terpukul tahun lalu melonjak pada minggu-minggu awal tahun 2023, memimpin pasar lebih tinggi. Beberapa investor percaya bahwa tren tidak mungkin bertahan lama.

Keuntungan luar biasa dalam saham perusahaan seperti Nvidia, Netflix dan Meta Platforms mengangkat sektor-sektor yang kesulitan dalam aksi jual tahun lalu, termasuk teknologi, dan layanan komunikasi.

Saham yang lebih kecil yang jatuh pada tahun 2022 juga telah keluar dari gerbang: sekeranjang saham teknologi Goldman Sachs yang tidak menguntungkan yang jatuh lebih dari 60% pada tahun 2022 telah pulih 21% pada tahun 2023, jauh lebih kecil dari kenaikan 6,5% S&P 500.

Berbagai faktor mendorong pergerakan, termasuk daya tarik saham yang terpukul, penarik dari jatuhnya imbal hasil obligasi dan pelaku pasar melepaskan taruhan bearish terhadap saham.

Namun, beberapa investor skeptis bahwa kenaikan akan bertahan, terutama jika pasar terus mengkalibrasi ulang ekspektasi seberapa tinggi Federal Reserve perlu menaikkan suku bunga tahun ini untuk menjaga pendinginan inflasi.

Meskipun bukan hal yang aneh untuk melihat pembalikan tren di awal tahun, “sejauh mana hal itu terjadi cukup dramatis,” kata Walter Todd, kepala investasi di Greenwood Capital. pernah.”

Greenwood Capital baru-baru ini menjual setidaknya sebagian sahamnya di beberapa pemenang tahun 2023, termasuk Meta Platforms dan Netflix. Meta naik 45% sepanjang tahun ini, sementara Netflix naik hampir 18%. Saham-saham itu masing-masing turun 64% dan 51% tahun lalu.

S&P 500 melonjak 6,2% pada Januari karena banyak investor bergegas untuk menaikkan posisi ekuitas mereka setelah memangkasnya tahun lalu, didorong oleh beberapa bulan pembacaan inflasi yang mereda. Satu ukuran, posisi ekuitas untuk investor sistematis, telah naik ke level tertinggi dalam setahun, menurut laporan dari Deutsche Bank yang dikeluarkan 3 Februari.

Memoderasi imbal hasil obligasi, yang melonjak pada 2022 karena The Fed menaikkan suku bunga untuk melawan lonjakan inflasi, memperkuat kasus untuk meraup kerugian tahun lalu. Hasil benchmark Treasury AS 10 tahun turun sekitar 40 basis poin selama beberapa minggu pertama tahun ini menjadi 3,4% pada awal Februari setelah mencapai level tertinggi 15 tahun tahun lalu.

Meskipun penurunan imbal hasil sering kali meningkatkan daya pikat ekuitas secara umum, hal ini sangat bermanfaat untuk saham teknologi dan pertumbuhan yang valuasinya menurun saat imbal hasil melesat lebih tinggi pada tahun 2022.

“Ketika suku bunga turun, kualitas yang lebih rendah, aset dengan durasi yang lebih lama berjalan dengan baik,” kata Rob Almeida, ahli strategi investasi global di MFS Investment Management.

Namun, imbal hasil telah naik lagi dalam beberapa hari terakhir, karena investor menaikkan perkiraan seberapa tinggi Fed akan menaikkan suku bunga dan berapa lama bank sentral akan mempertahankannya di level puncak. Itu membebani saham di minggu terakhir, yang membuat S&P 500 kehilangan 1,1% setelah dua minggu berturut-turut naik.

“Pemimpin pasar saat ini… rentan terhadap suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama dan ekonomi yang melambat,” ahli strategi di Wells Fargo Investment Institute mengatakan dalam sebuah catatan Kamis. “Kami tidak melihat luasnya dan kepemimpinan baru-baru ini sebagai berkelanjutan – namun – dan memilih untuk tidak mengejar reli ekuitas saat ini.”

Investor akan mengamati dengan seksama rilis data harga konsumen AS Selasa untuk tanda-tanda bahwa inflasi terus moderat.

David Kotok, kepala investasi di Cumberland Advisors, skeptis terhadap reli terbaru dan beberapa saham memimpin pergerakan saat ini. Perusahaannya meremehkan banyak saham teknologi dan pertumbuhan besar yang telah pulih pada tahun 2023, lebih memilih saham perawatan kesehatan dan pertahanan dan mempertahankan alokasi besar dalam bentuk tunai.

“Entah penurunan tahun lalu dari ruang yang dinilai terlalu tinggi telah berakhir, atau ini adalah kucing mati yang memantul di sektor besar yang terluka dan pasar beruang tahun lalu belum berakhir,” kata Kotok. “Saya berada di kubu terakhir.”

Yang pasti, ada beberapa tanda bahwa para pemimpin dapat terus melakukannya dengan baik.

Sejak 1990, tiga sektor dengan kinerja terbaik di bulan Januari membukukan pengembalian rata-rata 11,3% selama 12 bulan ke depan versus kenaikan rata-rata S&P 500 sebesar 9,3% selama waktu itu, menurut firma riset investasi CFRA Research.

Matt Stucky, manajer portofolio senior di Northwestern Mutual Wealth Management Company, mengatakan beberapa saham yang paling terpukul tahun lalu dapat terus bergerak lebih tinggi dalam waktu dekat karena investor menutup lebih banyak posisi pendek.

Short seller telah menutupi $51 miliar dari taruhan bearish mereka sejauh ini pada tahun 2023, atau sekitar 6% dari total saham yang disingkat, termasuk lebih dari $1 miliar pada short yang masing-masing terkait dengan saham Amazon (AMZN.O) dan Alphabet (GOOGL.O), menurut ke firma keuangan dan analitik S3 Partners.

“Bisakah ini bertahan seperempat atau dua? Ya,” kata Stucky. “Bisakah itu berlangsung sepanjang tahun 2023 atau periode multi-tahun? Sepertinya tidak.”