Wall Street Week Ahead; Investor Berharap Soft Landing AS Akan Didukung Oleh Data Inflasi

Investor saham AS mengalihkan fokus mereka ke data inflasi minggu depan, yang dapat menentukan jalur jangka pendek dari kenaikan ekuitas yang sempat goyah dalam beberapa minggu terakhir.

Tanda-tanda bahwa perekonomian AS berada di jalur yang disebut soft landing, dimana Federal Reserve mampu menurunkan inflasi tanpa berdampak buruk pada pertumbuhan, telah membantu mendorong kenaikan S&P 500 (.SPX) sebesar 16% year-to-date.

Data ketenagakerjaan minggu lalu berperan dalam narasi tersebut, menunjukkan pasar kerja tetap kuat, meskipun tidak cukup kuat untuk memicu kekhawatiran bahwa The Fed perlu menaikkan suku bunga lebih banyak untuk melawan inflasi, sebuah langkah yang mengguncang pasar tahun lalu.

Data harga konsumen minggu depan mungkin perlu mencapai keseimbangan yang sama, kata investor. Angka yang terlalu tinggi dapat menimbulkan kekhawatiran bahwa The Fed akan mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama atau menaikkan suku bunga lebih tinggi dalam beberapa bulan mendatang. Hal ini akan memberikan lebih sedikit alasan bagi investor untuk mempertahankan saham setelah penurunan yang disebabkan oleh sektor teknologi di mana S&P 500 kehilangan sekitar 5% dari level tertinggi musim panas.

“Iblis inflasi ini masih jauh dari bisa dihancurkan,” kata Michael Purves, kepala Tallbacken Capital Advisors, yang memperkirakan tanda-tanda inflasi yang lebih tinggi akan membebani banyak perusahaan dengan pertumbuhan megakapitalisasi yang mendorong reli tersebut. “Jika kita melakukan perubahan struktural dengan pertumbuhan PDB nominal yang lebih tinggi, hal ini akan menimbulkan sejumlah volatilitas dan konsekuensi yang tidak diinginkan.”

Investor yang mencoba menilai kebijakan Fed di masa depan juga akan mengamati data lain di minggu mendatang, termasuk pembacaan indeks harga produsen dan penjualan ritel.

Bank sentral AS diperkirakan akan mempertahankan suku bunga acuan tetap stabil pada pertemuan 20 September. Pasar juga memperkirakan peluang kenaikan suku bunga pada pertemuan The Fed di bulan November sebesar hampir 44%, naik dari 28% pada bulan lalu.

“Jika kita mendapatkan angka inflasi yang tinggi, kita akan melihat ekspektasi tersebut meningkat” untuk bulan September dan November, kata Randy Frederick, direktur pelaksana perdagangan dan derivatif di Schwab Center for Financial Research.

OPTIMIS, TAPI HATI-HATI

Para ahli strategi dan investor saat ini masih menaruh kepercayaan pada pasar meskipun saham-saham sedang goyah baru-baru ini. Namun, ada pula yang menjadi lebih berhati-hati.

Alasan optimisme tersebut mencakup kinerja ekonomi AS yang relatif lebih baik dibandingkan dengan Eropa dan Tiongkok, dan tanda-tanda bahwa apa yang disebut sebagai resesi laba di antara perusahaan-perusahaan S&P 500 mungkin telah berakhir.

Namun, kekhawatiran atas perlambatan ekonomi di Tiongkok dan kekhawatiran bahwa margin perusahaan AS akan menyusut telah membuat beberapa pelaku pasar percaya bahwa mendapatkan lebih banyak keuntungan dari saham akan menjadi lebih sulit.

Sektor Teknologi Informasi S&P 500 kehilangan lebih dari 2% minggu ini menyusul berita bahwa Beijing telah memerintahkan pegawai pemerintah pusat untuk berhenti menggunakan iPhone untuk bekerja. Saham Apple (AAPL.O) turun 6% minggu ini di tengah kekhawatiran perusahaan dan pemasoknya akan terpukul oleh meningkatnya persaingan dari Huawei Tiongkok.

“Kami pikir kita masih berada dalam pasar bullish yang akan mencapai titik tertinggi baru sebelum akhir tahun ini, namun ini akan menjadi jalan yang berombak,” kata Ed Clissold, Kepala Strategi AS di Ned Davis Research.

S&P 500 turun sekitar 5% dari level tertingginya di bulan Juli, yang membuat valuasi saham menjadi lebih menarik mengingat kecilnya kemungkinan resesi dalam waktu dekat, kata Jonathan Golub, ahli strategi ekuitas senior di Credit Suisse Securities.

Harga forward terhadap kelipatan pendapatan untuk 10 dari 11 kelompok sektor S&P 500 turun pada bulan Agustus, katanya, meskipun P/E untuk indeks secara keseluruhan tetap mendekati 20, dibandingkan dengan 17 pada akhir tahun 2022.

Namun, sebagian besar alasan kenaikan saham bergantung pada melemahnya inflasi yang pada akhirnya mendorong The Fed untuk menurunkan suku bunga.

“Jika kita melihat kenaikan suku bunga lebih lanjut, pasar ekuitas tidak akan menerima hal tersebut dengan baik,” kata David Lefkowitz, kepala ekuitas AS di UBS Global Wealth Management.