Debat BOJ Pada Bulan Juli Menyoroti Perbedaan Mengenai Waktu Kenaikan Suku Bunga
Para pengambil kebijakan Bank of Japan sepakat mengenai perlunya mempertahankan pengaturan moneter yang sangat longgar namun berbeda pendapat mengenai seberapa cepat bank sentral tersebut dapat mengakhiri suku bunga negatif, risalah pertemuan bulan Juli menunjukkan pada hari Rabu.
Kesembilan anggota dewan juga memiliki pandangan yang berbeda mengenai apakah perusahaan akan terus menaikkan upah tahun depan, menurut risalah tersebut, menyoroti ketidakpastian mengenai seberapa cepat BOJ dapat mulai menghapuskan program stimulus besar-besaran secara bertahap.
Salah satu anggota mengatakan “perjalanan masih panjang” sebelum BOJ dapat merevisi kebijakan suku bunga negatifnya, risalah tersebut menunjukkan.
Namun, anggota lain mengatakan pencapaian target inflasi 2% BOJ “sudah terlihat jelas,” dan menambahkan bahwa ada kemungkinan untuk menilai apakah target tersebut telah terpenuhi “sekitar bulan Januari hingga Maret 2024,” menurut risalah tersebut.
Banyak anggota sepakat bank sentral harus mempertahankan suku bunga sangat rendah untuk saat ini karena pencapaian target 2% yang stabil dan berkelanjutan belum terlihat, menurut risalah rapat.
Pada pertemuan bulan Juli, BOJ mempertahankan pengaturan kebijakannya yang longgar namun mengambil langkah-langkah yang memungkinkan biaya pinjaman jangka panjang naik lebih bebas seiring dengan peningkatan inflasi dan pertumbuhan ekonomi.
Meskipun Gubernur Kazuo Ueda menolak pandangan bahwa tindakan pada bulan Juli ini merupakan awal dari keluarnya kebijakan saat ini di masa depan, banyak pelaku pasar kini memperkirakan BOJ akan mulai menghentikan program stimulus besar-besaran pada akhir tahun ini atau pada tahun 2024.
Ueda mengatakan BOJ tidak mempunyai gambaran pasti tentang urutan apa yang akan dilakukan untuk membongkar pengendalian kurva imbal hasil (YCC), sebuah kebijakan yang memandu suku bunga jangka pendek di -0,1% dan membatasi imbal hasil obligasi 10 tahun sekitar 0%.
Para anggota dewan sepakat pada bulan Juli bahwa penting untuk memeriksa apakah upah akan terus meningkat tahun depan dan seterusnya, untuk memproyeksikan prospek inflasi, risalah tersebut menunjukkan.
Salah satu anggota mengatakan inflasi bisa melampaui ekspektasi karena pasar kerja yang ketat mendorong perusahaan menaikkan gaji. Laporan lain mengatakan pertumbuhan upah dan harga bisa terus meningkat “dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya,” dan memperingatkan bahwa Jepang bisa menghadapi inflasi tajam seperti yang terjadi di Amerika Serikat dan Eropa, menurut risalah tersebut.
Beberapa anggota mengatakan laju pertumbuhan harga jasa, yang dipandang sebagai kunci apakah tekanan inflasi akan menyebar ke sektor ekonomi yang lebih luas, semakin cepat.
Namun, sebagian lainnya lebih berhati-hati mengenai prospek harga.
“Banyak perusahaan kecil dan menengah mengeluh bahwa mereka kesulitan untuk membebankan biaya yang lebih tinggi. Pertumbuhan upah bisa kehilangan momentum di masa depan,” kata salah satu anggota.
“Harga barang meningkat tajam. Namun kenaikan biaya unit tenaga kerja dan keuntungan unit masih terbatas, menunjukkan bahwa inflasi baru-baru ini sebagian besar didorong oleh biaya impor yang lebih tinggi,” kata anggota lain yang dikutip.
Inflasi inti Jepang mencapai 3,1% pada bulan Agustus, berada di atas target BOJ sebesar 2% selama 17 bulan berturut-turut, karena semakin banyak perusahaan menaikkan harga untuk meneruskan kenaikan biaya bahan mentah ke rumah tangga.
Perusahaan-perusahaan juga menawarkan kenaikan upah yang belum pernah terjadi sebelumnya dalam tiga dekade pada tahun ini. Namun BOJ tetap mempertahankan panduannya yang dovish dengan pandangan bahwa keluarnya kebijakan ultra-longgar secara dini dapat merugikan pemulihan yang rapuh, dan mendorong Jepang kembali ke dalam stagnasi ekonomi.
