Para Pengambil Kebijakan The Fed Sepakat: Tidak Ada Urgensi untuk Menurunkan Suku Bunga

Para pembuat kebijakan Federal Reserve telah bersatu dalam gagasan untuk mempertahankan biaya pinjaman hingga akhir tahun, mengingat kemajuan inflasi yang lambat dan tidak menentu, dan perekonomian AS yang masih kuat.

Pada hari Kamis, Presiden Fed New York John Williams menjadi penentu suku bunga AS terbaru yang menerapkan kebijakan “tidak terburu-buru” dalam penurunan suku bunga.
pandangan tersebut diartikulasikan pada bulan Februari oleh Gubernur Fed Christopher Waller dan sejak itu diamini oleh banyak rekannya.

“Saya jelas tidak merasakan urgensi untuk menurunkan suku bunga” mengingat kekuatan perekonomian, kata Williams pada KTT Ekonomi Dunia Semafor di Washington. “Saya pikir pada akhirnya… suku bunga perlu diturunkan pada suatu saat, namun waktunya ditentukan oleh kondisi perekonomian.”

Presiden Fed Cleveland Loretta Mester, dalam komentarnya pada Rabu malam, juga mengatakan bahwa Fed kemungkinan akan menurunkan suku bunga “pada titik tertentu,” menghindari bahasa “tahun ini” yang dia – dan Williams – gunakan sebelumnya.

Berbicara di Fort Lauderdale, Florida pada hari Kamis, Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic menawarkan “akhir tahun” sebagai pandangannya mengenai kemungkinan waktu penurunan suku bunga pertama, dengan mengatakan “Saya merasa nyaman untuk bersabar.”

Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari mengatakan kepada Fox News Channel bahwa dia juga ingin “bersabar,” dengan penurunan suku bunga pertama “berpotensi” tidak tepat sampai tahun depan.

Baru-baru ini beberapa minggu yang lalu, banyak pengambil kebijakan memberi isyarat bahwa mereka memperkirakan inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan pada awal tahun 2024 akan memberikan hasil yang lebih dingin dalam menghadapi kebijakan moneter ketat The Fed, sehingga memerlukan beberapa kali penurunan suku bunga sebelum akhir tahun untuk mencegah kebijakan tersebut. dari memperlambat perekonomian terlalu banyak.

Namun pertumbuhan lapangan kerja yang kuat, kejutan kenaikan inflasi selama tiga bulan berturut-turut di bulan Maret, dan belanja ritel yang kuat di antara indikator-indikator ekonomi lainnya baru-baru ini telah meyakinkan lebih banyak bankir sentral bahwa penurunan suku bunga sebaiknya ditunda.

Awal pekan ini Wakil Ketua Fed Philip Jefferson menghilangkan referensi apa pun mengenai waktu yang tepat untuk penurunan suku bunga, dan Ketua Fed Jerome Powell mengatakan kemungkinan akan memakan waktu lebih lama untuk mendapatkan kepercayaan yang cukup terhadap penurunan inflasi guna mengurangi biaya pinjaman.

Seperti yang dikatakan oleh Presiden Fed San Francisco Mary Daly pada hari Senin, “hal terburuk yang harus dilakukan adalah bertindak segera ketika keadaan mendesak tidak diperlukan.”

Dengan adanya pergeseran retorika The Fed dan data pasar tenaga kerja yang menunjukkan sedikit tanda-tanda keretakan, pasar keuangan juga mulai mempertimbangkan penurunan suku bunga yang lebih sedikit dan lebih lambat. Kontrak berjangka yang disesuaikan dengan suku bunga kebijakan The Fed kini mencerminkan ekspektasi bahwa penurunan suku bunga pertama akan terjadi pada bulan September, dibandingkan bulan Juni beberapa minggu lalu. Peluang penurunan suku bunga kedua pada akhir tahun ini telah turun menjadi sekitar 50-50, berdasarkan CME FedWatch Tool.

Jajak pendapat Reuters yang dirilis pada hari Kamis menunjukkan para ekonom memiliki pendapat yang sama.

Inflasi berdasarkan ukuran target The Fed, indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, adalah 2,5% di bulan Februari, dan para pengambil kebijakan The Fed mengatakan mereka memperkirakan pembacaan PCE inti bulan Maret – yang merupakan ukuran arah inflasi – akan menjadi lebih tinggi lagi. The Fed menargetkan inflasi 2%.

Hal ini bahkan menimbulkan pertanyaan apakah The Fed mungkin harus menaikkan suku bunga lagi untuk memastikan tekanan harga surut. Williams mengatakan hal itu tampaknya tidak mungkin terjadi, namun ia juga mencatat bahwa hal tersebut tidak mungkin dikesampingkan.

Bostic, dalam penampilan di Miami pada Kamis malam, mengatakan bahwa terhentinya kemajuan inflasi, meski bukan ekspektasinya, berarti “Saya harus terbuka terhadap kenaikan suku bunga.”

Para pengambil kebijakan The Fed selanjutnya akan mengadakan pertemuan pada tanggal 30 April-1 Mei dan diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakan pada kisaran 5,25%-5,5%, seperti yang telah terjadi sejak bulan Juli lalu.