Reli Saham AS Menentang Kegelisahan Ekonomi
Seiring rebound yang menakjubkan dalam saham AS, investor mempertanyakan berapa lama lonjakan dapat berlanjut dalam menghadapi Federal Reserve yang hawkish, peringatan resesi dari pasar obligasi dan ketidakpastian geopolitik.
S&P 500 naik 11% sejak 8 Maret, persentase kenaikan 15 hari terbesar sejak Juni 2020, dipimpin oleh banyak saham dengan pertumbuhan tinggi yang terpukul hampir sepanjang tahun. Indeks acuan telah memangkas kerugian year-to-date menjadi 2,8%, setelah sebelumnya jatuh sebanyak 12,5%.
Langkah tersebut telah dilakukan meskipun berbagai kekhawatiran yang mengguncang ekuitas awal kuartal ini, di antaranya perang di Ukraina, melonjaknya inflasi dan kenaikan tajam dalam imbal hasil Treasury yang dipicu oleh pengetatan kebijakan moneter dari The Fed.
Saham mengabaikan tanda tidak menyenangkan terbaru dari pasar obligasi pada hari Selasa. S&P 500 ditutup naik 1,2% bahkan ketika kurva imbal hasil Treasury AS 2-tahun/10-tahun yang dilacak secara luas terbalik untuk pertama kalinya sejak September 2019, sebuah fenomena yang secara andal memprediksi resesi masa lalu.
Investor menunjuk ke sejumlah faktor yang dapat mendorong pemantulan ekuitas.
Banyak yang mengambil hati dari penilaian Ketua Fed Jerome Powell tentang ekonomi AS sebagai cukup kuat untuk menangani laju kenaikan suku bunga yang agresif dan mungkin mendukung Fed yang sekarang tampaknya mengatasi inflasi setinggi langit, kata para analis.
S&P 500 telah naik lebih dari 6% sejak pertemuan kebijakan moneter Fed 16 Maret, di mana ia menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin dan mencatat pengetatan 150 basis poin untuk sisa tahun ini.
Beberapa pekan terakhir juga terlihat investor institusional menaikkan harga karena mereka melepas apa yang disebut taruhan “short” terhadap ekuitas, kata analis di Goldman Sachs dalam sebuah laporan baru-baru ini.
Pada saat yang sama, investor individu telah menggunakan kelemahan saham sebagai kesempatan untuk membeli, kata bank.
Menurut Goldman, modal $93 miliar telah mengalir ke dana ekuitas AS sejak awal tahun, “menunjukkan bahwa rumah tangga terus membeli setelah tahun rekor untuk arus masuk ekuitas AS pada 2021.”
Memang, banyak keuntungan terbesar dari reli saham datang dalam pertumbuhan tinggi, favorit investor ritel yang telah terpukul karena imbal hasil obligasi melonjak lebih tinggi awal tahun ini.
Itu termasuk apa yang disebut meme saham kesayangan GameStop dan AMC Entertainment Holdings, yang harganya naik lebih dari dua kali lipat dari posisi terendah 2022, dan dana Inovasi ARK Cathie Wood ETF, yang naik 36,5% dari level terendah baru-baru ini.
Ahli strategi Ed Yardeni dari Yardeni Research mengatakan 8 Maret mungkin menandai titik terendah untuk pasar saham tahun ini, percaya saham mendapatkan dukungan dari investor yang menggunakan ekuitas sebagai lindung nilai terhadap inflasi, yang berdiri di level tertinggi dalam hampir empat dekade.
Prospek pendapatan perusahaan juga tetap solid, bahkan ketika energi yang lebih tinggi dan harga lainnya mengancam untuk mengikis margin keuntungan. Perkiraan untuk keuntungan S&P 500 telah meningkat sejak awal tahun dengan perusahaan secara keseluruhan diperkirakan akan meningkatkan pendapatan sebesar 8,8% pada tahun 2022, menurut Refinitiv IBES.
Faktor lain mungkin adalah investor menyesuaikan portofolio mereka saat kuartal berakhir, kata ahli strategi di JPMorgan. Penyeimbangan kembali portofolio investor “kemungkinan memainkan peran utama selama dua minggu terakhir, merusak obligasi dan mendukung ekuitas,” tulis mereka.
