Bagi Investor Tahun 2024 Merupakan Tahun Transisi Menuju Tatanan Ekonomi Baru
Investor nampaknya yakin bahwa bank-bank sentral utama di negara-negara Barat sudah dekat dengan langkah yang ditunggu-tunggu, mulai dari menaikkan suku bunga hingga memangkasnya. Dampaknya, pasar menguat, namun tahun 2024 dapat memberikan kejutan ketika dunia sedang menyesuaikan diri dengan tatanan ekonomi yang tidak murah.
Saham-saham global menguat dan imbal hasil (yield) obligasi pemerintah terkemuka turun dalam beberapa pekan terakhir, meskipun para bankir bank sentral memperingatkan terhadap pertaruhan pivot. Di Amerika Serikat, misalnya, investor kini berada pada posisi yang tepat karena Federal Reserve akan mengarahkan perekonomian ke arah yang sempurna, menurunkan inflasi tanpa memicu resesi.
Keyakinan pasar muncul setelah perekonomian AS mengejutkan banyak orang dengan ketahanannya. Hal ini sebagian ditopang oleh tabungan konsumen akibat pandemi dan daya tarik Amerika sebagai pelabuhan yang aman untuk investasi di dunia yang semakin kacau. Mereka mungkin benar — seorang ekonom terkenal dan mantan pejabat The Fed pada awal tahun ini berpendapat bahwa The Fed lebih sering melakukan soft landing dibandingkan yang diyakini secara umum.
Namun banyak investor dan eksekutif berpendapat kemungkinannya rendah. Tabungan di era pandemi semakin menipis dan awan badai mulai berkumpul, terutama menjelang pemilu AS yang akan menjadi kontroversial.
Investor bertaruh bahwa The Fed dapat menurunkan suku bunga sebanyak 1,5% pada akhir tahun 2024, namun hal ini masih akan membuat suku bunga kebijakan mendekati 4%, lebih tinggi dibandingkan dengan dua dekade terakhir. Pada tingkat tersebut, kebijakan moneter masih akan menjadi penghambat pertumbuhan, karena berada di atas tingkat netral dimana perekonomian tidak berekspansi atau berkontraksi.
Ditambah lagi dengan sejumlah risiko lain terhadap perkiraan tahun 2024 – dua perang besar, meningkatnya ketegangan geopolitik yang telah membuat globalisasi mengalami kemunduran, dan pemilu di beberapa negara yang secara radikal dapat mengubah tatanan dunia dengan cara yang tidak terduga.
MENGAPA ITU PENTING
Suku bunga mendasari segalanya, mulai dari pertumbuhan ekonomi hingga harga aset keuangan dan berapa biaya pinjaman untuk membeli mobil atau rumah.
Suku bunga yang lebih tinggi membuat aset-aset yang lebih berisiko, seperti saham teknologi dan mata uang kripto menjadi kurang menarik, karena investor dapat memperoleh keuntungan yang layak tanpa harus mengambil banyak risiko.
Ketika uang semakin sulit didapat, pertaruhan yang lebih berisiko bisa gagal dan gelembung-gelembung keuangan bisa pecah, sehingga memicu peristiwa seperti krisis perbankan regional AS pada bulan Maret lalu. Ketika bisnis mengalami kesulitan, mereka melakukan penghematan. Orang-orang kehilangan pekerjaan dan pekerjaan baru semakin langka.
APA ARTINYA UNTUK 2O24
Meskipun The Fed dan bank-bank lain telah menaikkan suku bunga selama lebih dari satu tahun, dunia masih belum menyelesaikan transisi dari masa dimana uang bebas ke masa dimana uang tidak lagi bebas. Tahun 2024 kemungkinan besar akan menjadi tahun dimana dampak transisi tersebut terlihat lebih jelas.
Hal ini berarti perusahaan – dan dalam beberapa kasus, seluruh negara – harus merestrukturisasi kewajiban utang mereka, karena mereka tidak mampu lagi membayar bunga. Beberapa di antaranya sudah terlihat dalam negosiasi utang negara-negara berkembang dan meningkatnya kebangkrutan perusahaan. Pengajuan kebangkrutan perusahaan-perusahaan di AS mencapai angka tertinggi sejak tahun 2020. Kemungkinan akan ada lebih banyak lagi yang akan terjadi.
Dalam perekonomian, sektor-sektor seperti real estat komersial, di mana beberapa pasar perkantoran telah terpukul keras oleh cara-cara kerja baru pascapandemi, akan mengalami dampak yang lebih buruk. Semakin banyak tuan tanah yang harus merevaluasi portofolio mereka dan menyerahkan kunci bangunan, sehingga kerugian akan menimpa bank dan investor seperti yang terjadi pada perusahaan properti Eropa, Signa, yang mengalami kebangkrutan.
Bagi konsumen, meskipun tabungan akan menghasilkan lebih banyak, biaya pinjaman yang lebih tinggi memerlukan penyesuaian. Misalnya, banyak orang dewasa di AS yang hanya mengetahui suku bunga rendah untuk hipotek 30 tahun mereka. Mereka harus menerima tarif yang dua kali lebih tinggi dan memperhitungkan anggaran mereka.
Intinya: keyakinan investor kemungkinan besar akan diuji, karena setiap orang harus memikirkan cara untuk hidup dengan tingkat suku bunga yang lebih tinggi.
