BOJ Mempertahankan Kebijakan Ultra-Longgar, Fokus Beralih Ke Waktu Keluar
Bank of Japan mempertahankan pengaturan moneter ultra-longgar pada hari Selasa dalam sebuah langkah yang sudah diperkirakan secara luas, menggarisbawahi preferensi para pengambil kebijakan untuk menunggu petunjuk lebih lanjut mengenai apakah upah akan cukup naik untuk menjaga inflasi tetap berada di sekitar target 2%.
Bank sentral juga tidak melakukan perubahan terhadap panduan kebijakannya yang bersifat dovish, sehingga memupuskan harapan di antara beberapa pedagang bahwa bank sentral akan mengubah istilah tersebut untuk memberi sinyal berakhirnya suku bunga negatif dalam jangka pendek.
Pasar fokus pada petunjuk apa pun yang diberikan oleh Gubernur Kazuo Ueda dalam pengarahan pasca-pertemuan mengenai seberapa cepat bank sentral dapat mengambil suku bunga jangka pendek dari wilayah negatif.
“Ueda mungkin ingin keluar dari suku bunga negatif pada bulan April jika hasil negosiasi upah tahun depan positif,” kata Hiroaki Muto, ekonom di Sumitomo Life Insurance. “BoJ mungkin mencoba untuk menghindari peningkatan ekspektasi pasar mengenai keluarnya Bank Sentral dalam waktu dekat.”
Pada pertemuan dua hari yang berakhir pada hari Selasa, BOJ mempertahankan target suku bunga jangka pendeknya di -0,1% dan imbal hasil obligasi pemerintah bertenor 10 tahun di sekitar 0%. Hal ini juga tidak mengubah batas atas longgar sebesar 1,0% yang ditetapkan untuk imbal hasil 10-tahun.
“BOJ tidak akan ragu untuk mengambil langkah pelonggaran tambahan jika diperlukan,” kata BOJ dalam sebuah pernyataan, seraya menambahkan bahwa ketidakpastian mengenai perekonomian “sangat tinggi.”
Yen melemah secara luas dan bursa berjangka Jepang melonjak setelah keputusan BOJ untuk menunda penghapusan stimulus secara bertahap.
Gubernur Ueda diperkirakan akan mengadakan konferensi pers pada pukul 15.30. (0630GMT) untuk menjelaskan keputusan kebijakan tersebut.
Jepang telah mengalami inflasi di atas 2% selama lebih dari setahun dan beberapa perusahaan telah mengisyaratkan kesiapan mereka untuk terus menaikkan upah, sehingga meningkatkan kemungkinan perubahan kebijakan jangka pendek.
Pada bulan Juli, BOJ melonggarkan cengkeramannya pada biaya pinjaman jangka panjang dengan menaikkan batas imbal hasil obligasi 10 tahun. Batasan tersebut diperlunak hingga menjadi longgar pada bulan Oktober sebagai tanda bahwa Ueda terus bergerak menuju penghapusan stimulus radikal pendahulunya.
Lebih dari 80% ekonom yang disurvei oleh Reuters pada bulan November memperkirakan BOJ akan mengakhiri kebijakan suku bunga negatifnya tahun depan dan setengah dari mereka memperkirakan bulan April adalah waktu yang paling memungkinkan. Beberapa pihak melihat adanya peluang perubahan kebijakan pada bulan Januari.
Para analis mengatakan BOJ mungkin akan lebih mudah mengambil tindakan pada bulan-bulan seperti Januari dan April, ketika mereka merilis laporan prospek triwulanan dengan proyeksi pertumbuhan dan harga baru.
“BOJ menunda tindakan kali ini karena memerlukan proyeksi baru sebagai bukti bahwa siklus inflasi upah yang baik telah terjadi,” kata Naomi Muguruma, kepala ekonom pasar di Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities.
“Kami memperkirakan BOJ akan membuang kebijakan suku bunga negatif dan pengendalian kurva imbal hasil pada bulan Januari, ketika proyeksi triwulanan baru tersedia,” katanya.
Namun lingkungan kebijakan moneter global yang berubah secara tajam dapat mempersulit keputusan BOJ karena bank sentral AS dan Eropa memberi sinyal bahwa mereka sudah selesai menaikkan suku bunga.
Menaikkan suku bunga ketika bank sentral lain memangkasnya dapat memicu lonjakan yen yang akan merugikan keuntungan produsen besar dan membuat mereka enggan menaikkan upah, kata beberapa analis.
