BOJ Mempertahankan Suku Bunga Sangat Rendah Pada Pertemuan Kebijakan Terakhir Kuroda
Bank of Japan (BOJ) mempertahankan suku bunga sangat rendah pada hari Jumat dan menunda membuat perubahan pada kebijakan kontrol imbal hasil obligasi yang kontroversial, membiarkan opsi terbuka menjelang transisi kepemimpinan pada bulan April.
Pertemuan itu adalah pertemuan terakhir yang dipimpin oleh Gubernur Haruhiko Kuroda, yang meninggalkan warisan campuran dengan stimulus besar-besaran yang dipuji karena menarik ekonomi keluar dari deflasi – tetapi menekan keuntungan bank dan mendistorsi fungsi pasar dengan suku bunga rendah yang berkepanjangan.
Banyak investor mengharapkan bank sentral untuk menghentikan kontrol kurva imbal hasil (YCC) ketika penerus Kuroda, Kazuo Ueda, mengambil alih kepemimpinan pada bulan April.
“Ueda tidak akan tiba-tiba bergerak dan mungkin menunggu sampai pertemuan keduanya di bulan Juni, dalam mengubah pedoman ke depan dan YCC,” kata Masamichi Adachi, ekonom senior Jepang di UBS Securities.
“BOJ kemungkinan akan meninggalkan target imbal hasil obligasi 10 tahun, sambil mempertahankan suku bunga negatif, untuk menahan distorsi pada kurva imbal hasil,” katanya.
Seperti yang diharapkan secara luas, BOJ mempertahankan target suku bunga jangka pendeknya di -0,1% dan untuk imbal hasil obligasi 10 tahun sekitar 0% pada pertemuan dua hari yang berakhir pada hari Jumat.
Itu juga tidak mengubah kisaran yang ditetapkan di sekitar target hasil 10 tahun yang memungkinkan hasil naik hingga 0,5%.
“BOJ memperkirakan suku bunga kebijakan jangka pendek dan jangka panjang tetap pada tingkat saat ini atau lebih rendah,” kata BOJ dalam sebuah pernyataan yang mengumumkan keputusan tersebut, mempertahankan pedoman dovishnya pada jalur kebijakan masa depan.
Yen terakhir turun sekitar 0,15% pada 136,36 melawan dolar, memangkas kerugian setelah terjun spontan sebanyak 0,62% karena beberapa investor membatalkan taruhan yang dibuat karena ekspektasi perubahan kebijakan.
Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang (JGB) 10-tahun turun menjadi 0,445% setelah keputusan tersebut, terendah sejak 26 Januari, tertahan di plafon 0,5% BOJ.
BOJ mempertahankan pandangannya ekonomi Jepang kemungkinan akan pulih. Tapi itu menawarkan pandangan yang lebih suram daripada di bulan Januari pada output dan ekspor untuk mengatakan mereka “bergerak ke samping” karena kelemahan baru-baru ini dalam produksi pabrik dan permintaan luar negeri.
Pada bulan Januari, bank sentral mengatakan output dan ekspor meningkat sebagai tren.
UEDA BERIKUTNYA
Dengan inflasi melebihi target 2%, BOJ telah dipaksa untuk meningkatkan pembelian obligasi untuk mempertahankan batas 0,5% yang ditetapkan untuk imbal hasil obligasi 10 tahun – dengan mengorbankan bentuk kurva imbal hasil dan menyebabkan disfungsi pada obligasi. pasar.
Kuroda telah berulang kali mengatakan inflasi konsumen, yang sekarang berjalan dua kali lipat dari target BOJ 2%, akan mulai melambat karena efek dari lonjakan harga bahan bakar dan bahan mentah di masa lalu memudar.
Data yang dirilis pada hari Jumat menunjukkan harga grosir Jepang naik 8,2% pada bulan Februari dari tahun sebelumnya untuk menandai bulan kedua berturut-turut perlambatan tahun-ke-tahun, meningkatkan kemungkinan kenaikan inflasi konsumen akan mulai moderat dalam beberapa bulan mendatang.
Dalam sidang parlemen bulan lalu, Ueda menggemakan seruan Kuroda untuk mempertahankan kebijakan yang sangat longgar. Tetapi gubernur yang akan datang mengatakan dia memiliki gagasan tentang cara keluar dari tarif rendah, dan terbuka untuk gagasan menilai kembali kerangka kebijakan saat ini.
“Di bawah Ueda, BOJ akan beralih ke fase di mana ia melihat kebutuhan untuk mempertahankan stimulus besar, tetapi belum tentu dukungan moneter yang ‘luar biasa’,” kata Hiroaki Muto, seorang ekonom di Sumitomo Life Insurance.
“Setelah mengakui efek samping YCC, Ueda mungkin akan mengubah atau mengabaikan kebijakan tersebut sekitar bulan Juni,” katanya.
Majelis tinggi parlemen pada hari Jumat menyetujui penunjukan Ueda oleh pemerintah dan dua deputi barunya, Shinichi Uchida dan Ryozo Himino, menyelesaikan konfirmasi kepemimpinan BOJ yang baru.
Ueda akan memimpin pertemuan kebijakan pertamanya pada 27-28 April, ketika dewan akan menghasilkan pertumbuhan triwulanan baru yang diawasi ketat dan prakiraan harga hingga tahun fiskal 2025.
