BOJ Menyoroti Yen dengan Lebih Tajam
Pandangan Wayne Cole terhadap pasar Eropa dan global di masa mendatang.
Bank Jepang (BOJ) mengakhiri “pekan bank sentral” dengan tidak melakukan apa pun terhadap suku bunga, meskipun BOJ berhasil menyoroti yen dengan lebih tajam.
Pernyataan BOJ bisa jadi agak ambigu, jadi pernyataan terbaru mereka cukup singkat, hanya lima paragraf prosa sederhana, termasuk delapan penggunaan kata “moderat” atau “cukup” untuk menggambarkan latar belakang ekonomi.
Satu bagian penting ada di bagian akhir, yang menyoroti pasar keuangan dan valuta asing dengan merujuk dengan jelas pada gejolak saham dan yen baru-baru ini.
Pernyataan tersebut mencatat bahwa pergerakan yen menjadi lebih mungkin memengaruhi harga, yang menyiratkan mata uang yang lebih lemah akan menambah inflasi lebih banyak daripada sebelumnya dan, mungkin, hal itu mungkin tidak lagi disambut baik.
Itu cukup untuk mendorong yen sedikit lebih tinggi ke 142,30 per dolar, tetapi masih turun besar untuk minggu ini. EURJPY naik 1,7% minggu ini dan Aussie naik 2,6%, jadi mungkin perdagangan carry kembali menjadi pilihan.
Pasar harus menunggu hingga konferensi pers Gubernur BOJ Ueda pukul 3:30 p.m. (0630 GMT) untuk mengetahui lebih lanjut tentang prospek pengetatan, khususnya apakah pertemuan Oktober akan berlangsung untuk kenaikan suku bunga.
Pasar hanya memperkirakan kenaikan suku bunga sebesar 3 basis poin untuk Oktober, meskipun itu hampir enam minggu lagi sehingga masih ada banyak waktu untuk perubahan. Sebagian besar analis yang disurvei oleh Reuters mendukung kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, meskipun pasar masih hanya memperkirakan kenaikan sebesar 7 bp. (0#BOJWATCH)
Nikkei sebagian besar tidak terpengaruh dan naik 1,9% pada saat penulisan, sementara sebagian besar Asia mengikuti reli Wall Street semalam, masih menikmati pemangkasan suku bunga besar-besaran oleh Fed.
Sebelumnya, bank sentral Tiongkok mengejutkan pasar dengan tidak memangkas suku bunga acuannya, lalu harus melakukan intervensi di pasar valas untuk menghentikan yuan naik terlalu cepat melewati level tertinggi dalam 16 bulan.
Para optimis berpendapat penundaan itu dilakukan agar pemotongan suku bunga dapat dimasukkan dalam paket stimulus besar, tetapi ada pembicaraan tentang paket semacam itu yang sedang dikerjakan sejak pandemi dan tidak ada yang terwujud. Yang lain menduga PBOC lebih khawatir dengan penurunan imbal hasil obligasi dan margin keuntungan bank dan harus melonggarkan persyaratan cadangan terlebih dahulu.
Dan kata terakhir tentang kurva imbal hasil. Selama dua tahun kurva terbalik seharusnya menandakan resesi tertentu, bahkan ketika pertumbuhan AS berjalan di atas tren.
Sekarang, dis-inversi kurva itulah yang menurut ortodoksi ekonomi berarti resesi tidak dapat dihindari, bahkan ketika konsumen terus berbelanja, klaim pengangguran mingguan mencapai titik terendah sejak Mei dan ukuran GDPNow Atlanta yang cukup andal menunjukkan pertumbuhan Q3 sebesar 2,9%.
Anda tidak dapat memiliki semuanya, dan mungkin kurvanya tidak sempurna.
Perkembangan utama yang dapat memengaruhi pasar pada hari Jumat:
- Penjualan ritel Inggris bulan Agustus, penjualan ritel Kanada, PPI Jerman, kepercayaan konsumen UE
- Pidato oleh Catherine Mann, anggota eksternal BoE MPC
- Percakapan antara Presiden ECB Christine Lagarde dan Kristalina Georgieva, Direktur Pelaksana IMF
- Presiden Federal Reserve Bank of Philadelphia Patrick Harker berpidato
- Gubernur Bank of Canada Tiff Macklem memberikan pidato
