Bursa AS Ditutup Melemah Sehari Sebelum Keputusan Suku Bunga The Fed di Tengah Lonjakan Imbal Hasil dan Harga Minyak

Wall Street berakhir lebih rendah pada hari Selasa, tertekan oleh sentimen negatif ganda akibat kenaikan imbal hasil (yield) obligasi Treasury dan harga minyak. Pelaku pasar juga menantikan keputusan suku bunga Federal Reserve pada hari Rabu untuk melihat apakah bank sentral akan menaikkan suku bunga seperti yang diperkirakan secara luas.

Indeks acuan S&P 500 turun 0,5% dan ditutup pada level 7.585,34 poin, indeks NASDAQ Composite yang didominasi saham teknologi melemah 0,8% ke posisi 25.981,57 poin, dan indeks blue-chip Dow Jones Industrial Average turun 0,6% menjadi 52.092,57 poin.

“Imbal hasil Treasury tenor 10 tahun sempat bergerak di atas 5%—level tertinggi sejak 2007—pada jam-jam awal perdagangan. Kontrak berjangka minyak mentah WTI juga melonjak ke rekor tertinggi baru. Kombinasi kenaikan imbal hasil dan harga energi telah memberikan tekanan turun pada pasar saham,” ujar Michael O’Rourke, kepala strategi pasar di Jones Trading, kepada Investing.com.

“Investor memperkirakan adanya kenaikan suku bunga Federal Reserve besok, dan hal itu seharusnya memberikan stabilitas pada pasar obligasi Treasury,” tambahnya.

Pasar obligasi mengalami penurunan tajam pada hari Selasa, yang mendorong imbal hasil Treasury—terutama untuk tenor jangka panjang—ke level tertinggi baru dalam beberapa tahun hingga beberapa dekade terakhir. Imbal hasil obligasi AS tenor 10 tahun, yang menjadi acuan bagi berbagai instrumen mulai dari kredit perumahan (KPR) hingga utang korporasi dan pinjaman mahasiswa, naik 4,7 basis poin menjadi 5,008%, mencapai level tertinggi sejak April 2007. Sementara itu, imbal hasil tenor 30 tahun mencatatkan rekor tertinggi baru dalam lebih dari 24 tahun.

Pasar pendapatan tetap (fixed-income) telah mengalami tekanan jual yang terus-menerus sejak keputusan suku bunga The Fed bulan Juli lalu. Kondisi ini dipicu oleh kombinasi tekanan inflasi akibat lonjakan harga minyak, kekhawatiran mengenai investasi miliaran dolar dalam pembangunan infrastruktur kecerdasan buatan (AI), serta membengkaknya utang fiskal AS.

Berbagai upaya yang dilakukan Departemen Keuangan AS, termasuk langkah meningkatkan volume pembelian kembali (buyback) obligasi jangka panjang, sebagian besar belum mampu membendung aksi jual di pasar obligasi tersebut. Selain itu, data pasar tenaga kerja dan inflasi AS baru-baru ini, ditambah dengan komentar yang semakin hawkish dari para pembuat kebijakan The Fed, telah memicu lonjakan tajam dalam ekspektasi kenaikan suku bunga.

Menurut perangkat CME FedWatch, peluang Federal Open Market Committee (FOMC) untuk mengumumkan kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin pada hari Rabu berada di angka 94%, naik dari 59% pada pekan sebelumnya.

“The Federal Reserve tidak punya banyak pilihan selain menaikkan suku bunga pada hari Rabu, terutama karena pasar obligasi telah memberikan sinyal selama berminggu-minggu bahwa kenaikan suku bunga memang diperlukan, mengingat data inflasi yang tinggi, kinerja laba perusahaan yang kuat, dan pasar tenaga kerja yang tangguh. Pasar saham akan kecewa jika The Fed tidak menaikkan suku bunga pada hari Rabu,” ujar Carol Schleif, kepala strategi pasar di BMO Wealth Management.

“Kenaikan imbal hasil obligasi secara global mengindikasikan bahwa para pelaku pasar obligasi (bond vigilantes) tidak terlalu senang dengan cara politisi merancang kebijakan fiskal; para investor ini menjual obligasi pemerintah, yang pada gilirannya mendorong kenaikan imbal hasil,” katanya.

“Meskipun kenaikan imbal hasil obligasi sepanjang tahun ini berlangsung secara teratur dan tidak terjadi dalam semalam, tingkat imbal hasil yang tinggi ini kemungkinan akan bertahan untuk beberapa waktu, terutama dengan kekhawatiran geopolitik dan harga energi yang tinggi yang terus menjadi perhatian utama,” tambah Schleif.

Kegaduhan seputar keamanan AI terus menjadi sorotan

Di luar pasar obligasi dan The Fed, topik utama pekan ini adalah meningkatnya kegaduhan mengenai keamanan kecerdasan buatan (AI).

Narasi ini bermula pekan lalu setelah Jacob Coxon dari Anthropic mengundurkan diri. Ia menyatakan bahwa baik Anthropic maupun OpenAI tidak “bertindak secara bertanggung jawab” dan bahwa “orang-orang yang serius mengembangkan AI” meyakini teknologi tersebut dapat “membunuh kita semua sebelum akhir dekade ini.” Ilmuwan Anthropic, Evan Hubinger, kemudian turut angkat bicara dan membenarkan pernyataan Coxon.

Selanjutnya, pada hari Sabtu, CEO Anthropic Dario Amodei menulis artikel blog yang cukup panjang untuk menyerukan perlambatan dalam pengembangan AI. Eksekutif tersebut menyatakan bahwa perusahaan-perusahaan AI sebaiknya memperlambat laju kemajuan model-model canggih yang sedang mereka kembangkan dan luncurkan, sembari menyoroti kekhawatiran yang kian meningkat akan kemungkinan penyalahgunaan sistem-sistem tersebut.

Amodei menyoroti insiden baru-baru ini di mana agen AI dari OpenAI dan platform sumber terbuka (open-source) Hugging Face melakukan serangan siber tanpa izin terhadap target-target yang tidak terkait, serta mencoba meretas sistem yang mengevaluasi kinerja mereka. Tokoh-tokoh besar industri AI lainnya turut mendukung Amodei, termasuk CEO OpenAI Sam Altman, pendiri xAI Elon Musk, serta Demis Hassabis, salah satu pendiri sekaligus pimpinan Google DeepMind milik Alphabet.

Bagi pasar AS, seruan untuk memperlambat pengembangan AI berpotensi menjadi sentimen negatif yang signifikan. Masuknya teknologi yang masih tergolong baru ini ke pasar komersial pada akhir tahun 2022 telah mendorong lonjakan valuasi yang luar biasa bagi sejumlah perusahaan raksasa AS, mengangkat Wall Street ke rekor tertinggi, serta meningkatkan kapitalisasi indeks acuan S&P 500 hingga puluhan triliun dolar.

Sektor teknologi S&P 500 turun 1,7% pada hari Senin menyusul kegemparan yang terjadi selama akhir pekan, sementara Indeks Semikonduktor Philadelphia—barometer utama saham-saham cip yang menjadi salah satu penerima manfaat terbesar dari lonjakan AI—anjlok 5,9%. Namun, kedua indeks tersebut berakhir jauh di atas level terendah sesi perdagangan setelah AS dan Tiongkok, dua pemimpin dalam industri AI, menepis kekhawatiran terkait keamanan tersebut.

Presiden Donald Trump menyebut kekhawatiran itu sebagai “hoaks” dan menelepon CEO Nvidia, Jensen Huang, saat presentasi konferensi di Los Angeles pada hari Senin untuk menyuarakan penentangannya terhadap usulan regulasi AI. Sementara itu, Juru Bicara Kementerian Luar Negeri Tiongkok, Guo Jiakun, menyerukan promosi bersama untuk pengembangan AI yang terbuka.

Pada hari Selasa, sektor teknologi berakhir turun 0,3%, sedangkan indeks SOX bangkit kembali dengan kenaikan tipis 0,4%.

“AI sudah hadir terlepas dari apakah kita siap atau tidak. Meskipun laju kemajuannya mungkin melambat akibat regulasi mandiri maupun peraturan pemerintah, pembangunan infrastruktur yang mendasarinya merupakan tren jangka panjang yang tak terbendung. Pasar saham memahami hal ini, sebagaimana terlihat dari terbatasnya penurunan pasar secara keseluruhan pada hari Senin,” ujar Schleif dari BMO Wealth Management.

“Memperlambat pengembangan beberapa model paling mutakhir dapat dilakukan tanpa secara signifikan mengganggu pembangunan infrastruktur AI secara luas. Menurut pandangan kami, hal ini justru akan menjadi perkembangan yang sehat karena dapat membantu meredakan tekanan permintaan dan keterbatasan kapasitas yang saat ini terjadi di sektor cip memori dan energi—faktor-faktor yang memicu kenaikan inflasi,” tambahnya.

Harga minyak terus naik; WTI melonjak lebih dari 4%

Beralih ke Timur Tengah, harga minyak sempat memangkas sebagian kenaikannya pada hari Senin dan berakhir jauh di bawah level tertinggi sesi perdagangan menyusul tanda-tanda positif terkait upaya diplomatik antara AS dan Iran. Trump menyatakan bahwa Iran ingin mencapai kesepakatan dan bahwa Washington “terbuka” terhadap “konsep” semacam itu.

Namun, harga minyak mentah acuan kembali melanjutkan kenaikan pada hari Selasa; kontrak berjangka minyak mentah Brent—acuan global—terakhir tercatat naik 2,9% menjadi $108,78 per barel. Sementara itu, kontrak berjangka minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) AS menguat 4,6% menjadi $106,06 per barel. Kekhawatiran mengenai gangguan pasokan minyak terus membayangi para pedagang setelah Reuters melaporkan—mengutip National Oil Corporation—bahwa anggota pasukan keamanan yang bertugas melindungi sektor minyak Libya telah menutup katup pada jalur pipa vital pengangkutan minyak mentah Hamada-Zawiya. Perusahaan tersebut menyatakan bahwa operasi di tiga ladang minyak telah dihentikan sepenuhnya dan mereka mungkin akan menyatakan force majeure, tambah Reuters.

Kabar terbaru dari Libya ini menambah kekhawatiran yang sudah tinggi terkait gangguan pasokan, menyusul penutupan jalur pipa vital Timur-Barat di Arab Saudi akibat serangan kelompok Houthi yang didukung Iran di Yaman. Pada hari Selasa, Reuters melaporkan bahwa kegiatan pemuatan minyak di pelabuhan Yanbu, Arab Saudi, yang terletak di Laut Merah, telah dihentikan, berdasarkan informasi dari sumber-sumber di sektor pelayaran.