Bursa AS, Obligasi Reli karena Pasar Menggoda Jeda Fed

Bursa berjangka AS menguat di perdagangan Asia pada hari Senin karena pihak berwenang mengumumkan rencana untuk membatasi kejatuhan dari keruntuhan Silicon Valley Bank, sementara investor bertaruh kenaikan suku bunga bulan ini tidak lagi menjadi kepastian.

Dolar melemah karena Goldman Sachs memperkirakan Federal Reserve AS tidak akan lagi menaikkan suku bunga minggu depan, membatasi reli terbesar untuk Treasuries jangka pendek sejak 1987.

Perubahan besar di pasar terjadi setelah Fed dan Departemen Keuangan AS mengumumkan berbagai langkah untuk menstabilkan sistem perbankan dan mengatakan deposan di SVB akan memiliki akses ke simpanan mereka pada hari Senin.

The Fed mengatakan akan menyediakan dana tambahan melalui Program Pendanaan Berjangka Bank baru, yang akan menawarkan pinjaman hingga satu tahun kepada lembaga penyimpanan, didukung oleh Perbendaharaan dan aset lain yang dimiliki lembaga ini.

Pergerakan itu terjadi ketika pihak berwenang mengambil alih Signature Bank yang berbasis di New York, kegagalan bank kedua dalam hitungan hari.

Analis mencatat bahwa, yang terpenting, Fed akan menerima agunan setara daripada menandai ke pasar, memungkinkan bank untuk meminjam dana tanpa harus menjual aset dengan kerugian.

“Ini adalah langkah yang kuat,” kata Paul Ashworth, kepala ekonomi Amerika Utara di Capital Economics.

“Secara rasional, ini seharusnya cukup untuk menghentikan penyebaran dan menjatuhkan lebih banyak bank, yang dapat terjadi dalam sekejap mata di era digital,” tambahnya. “Tapi penularan selalu tentang ketakutan irasional, jadi kami akan menekankan bahwa tidak ada jaminan ini akan berhasil.”

Investor bereaksi dengan mengirim saham berjangka S&P 500 AS naik 1,8%, sementara Nasdaq berjangka naik 1,9%. EUROSTOXX 50 berjangka menguat 0,4%, dan FTSE berjangka 0,1%.

Indeks MSCI dari saham Asia-Pasifik di luar Jepang naik 1,3%, dibantu oleh kenaikan di China.

Blue chips China bertambah 0,8% setelah Beijing mengejutkan dengan mempertahankan kepala bank sentral dan menteri keuangan di pos mereka pada hari Minggu, memprioritaskan kesinambungan karena tantangan ekonomi membayang di dalam dan luar negeri.

Nikkei Jepang turun 1,6% dalam perdagangan berombak, sementara Korea Selatan (.KS11) naik 0,3%.
SAKIT KEPALA BARU UNTUK FED

Begitulah kekhawatiran tentang stabilitas keuangan, sehingga investor berspekulasi bahwa Fed sekarang akan enggan mengguncang perahu dengan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin super minggu depan – dan bahkan mungkin tidak menaikkan sama sekali.

Fed fund futures melonjak untuk memperkirakan kemungkinan kenaikan setengah poin, dibandingkan dengan sekitar 70% sebelum berita SVB tersiar minggu lalu. Sebaliknya, kontrak berjangka menyiratkan sekitar 18% kemungkinan Fed akan bertahan.

Puncak tersirat untuk suku bunga turun hingga 5,06%, dari 5,69% Rabu lalu, dan pasar kembali ke penetapan harga penurunan suku bunga pada akhir tahun.

“Mengingat tekanan dalam sistem perbankan, kami tidak lagi mengharapkan FOMC untuk memberikan kenaikan suku bunga pada pertemuan berikutnya pada 22 Maret,” tulis analis di Goldman Sachs.

“Kami tidak mengubah ekspektasi kami bahwa FOMC akan memberikan kenaikan 25bp pada Mei, Juni, dan Juli dan sekarang mengharapkan tingkat terminal 5,25-5,5%, meskipun kami melihat ketidakpastian yang cukup besar tentang jalur tersebut.”

Pembicaraan seperti itu, dikombinasikan dengan peralihan ke keselamatan, melihat imbal hasil Treasuries dua tahun jatuh lebih lanjut 22 basis poin menjadi 4,36%, jauh dari puncak 5,08% minggu lalu.

Memang, imbal hasil sekarang turun 71 basis poin hanya dalam tiga sesi, penurunan yang tidak terlihat sejak jatuhnya pasar Black Monday pada tahun 1987.

Imbal hasil jangka panjang, bagaimanapun, naik dan kurva semakin curam karena inflasi tetap menjadi perhatian yang jelas.

Banyak yang akan bergantung pada apa yang diungkapkan oleh angka harga konsumen AS pada hari Selasa, dengan risiko yang jelas bahwa pembacaan yang tinggi akan menambah tekanan pada Fed untuk menaikkan secara agresif bahkan dengan sistem keuangan yang sedang tertekan.

Bank Sentral Eropa bertemu pada hari Kamis dan secara luas diperkirakan masih akan menaikkan suku bunga sebesar 50 basis poin dan menandai pengetatan lebih lanjut, meskipun sekarang harus mempertimbangkan stabilitas keuangan.

Di pasar mata uang, dolar turun 0,9% pada safe-haven yen Jepang menjadi 133,78, dan 0,6% pada franc Swiss. Euro menguat 0,8% menjadi $1,0735 karena imbal hasil jangka pendek AS anjlok.

Emas naik hampir 1% menjadi $1.885 per ons, setelah melonjak 2% pada hari Jumat.

Harga minyak berayun dari bawah ke atas, dengan Brent menambahkan 20 sen menjadi $82,98 per barel, sementara minyak mentah AS naik 26 sen menjadi $76,94 per barel.