Bursa Naik, Imbal Hasil Obligasi Turun karena Pasar Mempertimbangkan Jeda Kebijakan Fed

Bursa Wall Street naik pada hari Kamis, mendorong indeks saham global, dan imbal hasil Treasury turun, karena investor merasa nyaman bahwa Federal Reserve mungkin menghentikan kenaikan suku bunganya untuk mengimbangi gejolak di pasar keuangan.

Kenaikan saham AS mengimbangi penurunan di Eropa, di mana rebound pasca-Credit Suisse terhenti karena Swiss, Norwegia, dan Inggris semuanya menunjukkan siklus kenaikan tajam suku bunga selama setahun belum berakhir.

Petunjuk The Fed tentang jeda setelah mengumumkan kenaikan suku bunga seperempat poin pada hari Rabu, bahkan saat itu menyatakan kembali komitmennya untuk melawan inflasi, memberikan kelegaan bagi pasar.

Tetapi keputusan SNB Swiss untuk mendongkrak suku bunga meskipun minggu yang terik setelah pengambilalihan Credit Suisse dan oleh Bank of England untuk menaikkan biaya pinjaman setelah kejutan inflasi yang buruk adalah pengingat untuk tidak terbawa suasana.

Dow Jones Industrial Average ditutup naik 0,23% setelah perdagangan berombak di penghujung hari. S&P 500 memangkas kenaikan sebelumnya menjadi berakhir 0,3%, dan Nasdaq Composite Index melonjak 1%. Kenaikan tersebut membantu indeks saham dunia utama MSCI naik 0,54%.

Stephen Innes, mitra pengelola di SPI Asset Management, mengatakan investor bertaruh bahwa meskipun Fed bersumpah untuk menjinakkan inflasi, ada kemungkinan “Fed kehilangan keberaniannya dan tetap melakukan penurunan.

“Perhatikan buku sejarah modern jeda Fed sangat bullish untuk saham,” kata Innes.

Sejalan dengan ekspektasi suku bunga yang lebih sederhana, imbal hasil dua tahun, yang naik dengan ekspektasi pedagang terhadap suku bunga dana Fed, mundur ke 3,8267% dibandingkan dengan penutupan hari Rabu di 3,981%. Imbal hasil benchmark Treasury 10 tahun juga turun menjadi 3,4173% dibandingkan dengan 3,5% pada hari sebelumnya.

Di Eropa, berita tentang kenaikan suku bunga di Swiss dan Inggris membantu mendorong indeks saham STOXX 600 seluruh Eropa turun 0,21%. Sektor perbankan kembali menjadi hambatan, dengan indeks bank-bank top Eropa turun 2,53%.

Taruhan investor terhadap Fed yang lebih dovish membuat dolar melemah, dengan indeks dolar mendatar setelah mencapai level terendah tujuh minggu di awal sesi. Pound hampir tidak bergerak, setelah menambah reli hampir 5% selama dua minggu terakhir dengan kenaikan 0,22% menjadi $1,22969.

John Leiper, kepala investasi Titan Asset Management, mengatakan kenaikan BoE tidak mengherankan menyusul data inflasi Rabu yang menyakitkan.

“Kami pikir akan ada lebih banyak lagi yang akan datang,” tambahnya, meskipun dia memperingatkan hasilnya bisa berupa resesi.

Kepala Fed Jerome Powell mengatakan bahwa, sementara inflasi tetap menjadi masalah, tekanan saat ini di sektor perbankan dapat berdampak signifikan pada ekonomi AS, sehingga mengurangi kebutuhan akan kenaikan suku bunga.

Penentu suku bunga Bank Sentral Eropa Jerman yang hawkish, Joachim Nagel, pada hari Rabu mengatakan dia mengira suku bunga zona euro “mendekati wilayah terbatas,” mengacu pada tingkat yang membatasi pertumbuhan.

“Saya tidak tahu kapan kami akan lebih atau kurang berada di sana,” katanya di sebuah acara di London. “Tapi yang saya tahu adalah ketika kita berada di sana kita harus tetap di sana dan tidak turun terlalu dini.”

Euro melemah 0,2% setelah diperdagangkan lebih tinggi di sebagian besar sesi, sementara yen tetap naik setelah kenaikan setengah poin SNB.

MASA DEPAN CERAH

Saham A.S. dijual pada hari Rabu setelah Menteri Keuangan A.S. Janet Yellen mengatakan kepada anggota parlemen bahwa dia tidak mempertimbangkan atau mendiskusikan pembuatan “asuransi menyeluruh” untuk simpanan perbankan A.S. tanpa persetujuan dari Kongres.

Pasar sekarang menilai peluang sekitar 65% dari Fed berhenti pada pertemuan berikutnya, di bulan Mei, dan peluang 35% dari kenaikan 25 basis poin.

Untuk pasar obligasi, itu berarti imbal hasil obligasi pemerintah Eropa – yang mencerminkan biaya pinjaman – turun lagi. Bund Jerman kembali pada 2,25%, setelah melihat imbal hasil Treasury AS 10-tahun turun kembali di bawah 3,5%.

Di antara komoditas minyak Brent, yang telah turun hampir 9% bulan ini, turun 1% menjadi $75,91 per barel. Emas, yang diuntungkan oleh Fed yang lebih dovish dan naik lebih dari 8% untuk bulan Maret, naik 1,18% menjadi $1.992,77 per ons.

“Pikiran tingkat suku bunga AS yang berada dalam jangkauan memperkuat harga (emas),” kata Han Tan, kepala analis pasar di Exinity. “Selama ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga 2023 tetap utuh, emas mungkin akan meninjau kembali angka psikologis penting $2.000.”