Dana Lindung Nilai Kehilangan Reli Ekuitas AS Tetapi Menderita Kerugian yang Lebih Kecil dalam Dua Hari yang Bergejolak

Dana lindung nilai long/short ekuitas global kehilangan sebagian besar reli besar-besaran pada saham AS hari Rabu, yang dipicu oleh penangguhan tarif oleh Presiden Donald Trump selama 90 hari, tetapi berhasil membatasi kerugian mereka selama aksi jual hari Kamis.

Dana tersebut naik 0,98% pada tanggal 9 April, sementara indeks S&P 500 SPX melonjak 9,5%, menurut angka yang dikumpulkan oleh Morgan Stanley yang dikirimkan kepada klien. Dana lindung nilai AS membukukan keuntungan yang lebih tinggi, naik 2,28%, tetapi masih berkinerja lebih buruk daripada indeks.

Dana-dana ini berubah negatif pada hari Kamis karena S&P 500 merosot 3,5% dan indeks MSCI World (.MIWO00000PUS) turun 1,2% karena kekhawatiran pasar akan lebih banyak risiko di masa mendatang.

Dana long/short fundamental global yang dilacak oleh meja pialang utama Goldman Sachs turun 0,7% sementara dana sistematis bernasib lebih baik, turun 0,2%.

Dana yang berfokus pada AS memimpin kerugian pada hari itu, menghasilkan -1,4%.

Dalam perubahan haluan, Trump menghentikan tarif pada hari Rabu setelah sehari ketika Treasury AS dijual dan menunjukkan tanda-tanda dislokasi karena investor khawatir kebijakan perdagangan baru dapat mendorong ekonomi terbesar di dunia itu ke dalam resesi.

Saham menguat dan imbal hasil Treasury memangkas sebagian keuntungan mereka setelah pengumuman tersebut.

Reli tersebut mengejutkan dana lindung nilai dengan peningkatan posisi short, atau taruhan bahwa harga saham akan jatuh.

Dana lindung nilai mengalami penjualan bersih terbesar dalam hampir 15 tahun seminggu yang lalu, sementara juga berubah menjadi yang paling bearish sejak 2011, kata Goldman.

MENGURANGI LEVERAGE

Dengan portofolio posisi long yang berkurang – dengan taruhan harga akan naik -, dana lindung nilai tidak banyak mengambil keuntungan dari reli, tetapi juga berhasil menghindari kerugian yang sangat besar dalam penurunan pada hari Kamis.

“Sebagian aktivitas (pada hari Rabu) turun ke dana lindung nilai yang menutupi posisi short mereka setelah pengumuman jeda 90 hari Trump,” kata Jon Caplis, CEO perusahaan riset dana lindung nilai PivotalPath.

Menurut Goldman, dana lindung nilai membeli ekuitas AS pada nilai nominal terbesar dalam lebih dari satu dekade pada hari Rabu, karena short covering dalam produk makro.

Namun, dana lindung nilai ekuitas mengungguli S&P pada tahun 2025. Tahun ini hingga 10 April, dana long/short fundamental global turun 4,3%, kata Goldman. S&P 500 turun 10,4% dalam periode yang sama.

Angka-angka Morgan Stanley juga menunjukkan bahwa manajer terus memangkas leverage dalam portofolio mereka. Di tengah ketidakpastian seputar tarif, manajer dana lindung nilai telah memangkas posisi untuk mengurangi risiko.