Dolar AS yang Lemah Bersiap untuk Mengakhiri Kenaikan Beruntun Selama 4 Minggu karena Kekhawatiran Kesehatan Fiskal AS

Dolar AS melemah pada hari Jumat, bersiap untuk mengalami penurunan mingguan pertamanya dalam lima minggu terhadap euro dan yen karena kekhawatiran atas memburuknya kesehatan fiskal Amerika Serikat membuat investor bergegas mencari tempat berlindung yang aman.

Setelah Moody’s minggu lalu menurunkan peringkat utang AS, perhatian investor minggu ini tertuju pada tumpukan utang negara sebesar $36 triliun dan tagihan pajak Presiden AS Donald Trump yang dapat menambah triliunan dolar lagi.

Dijuluki oleh Trump sebagai “RUU yang besar dan indah”, RUU tersebut lolos tipis di DPR AS yang dikuasai Partai Republik dan sekarang menuju Senat untuk apa yang mungkin akan menjadi perdebatan selama berminggu-minggu, membuat sentimen investor tetap rapuh dalam waktu dekat.

Euro EURUSD naik 0,36% menjadi $1,132 pada hari Jumat dan diperkirakan akan naik 1,2% untuk minggu ini setelah empat minggu berturut-turut mengalami kerugian karena jeda tarif yang menopang dolar dalam beberapa minggu terakhir.

Namun, euro naik 9% pada tahun 2025, dengan mata uang tunggal tersebut muncul sebagai pemenang awal dari kekacauan pasar yang disebabkan oleh tarif dan investor meninggalkan dolar, mencari taruhan yang lebih aman.

“Minggu ini kita telah melihat pergeseran fokus dari tarif ke risiko fiskal. Itu telah menyebabkan banyak kegelisahan di pasar,” kata Moh Siong Sim, ahli strategi mata uang di Bank of Singapore.

“Lintasan fiskal di AS telah sampai pada titik di mana pasar mempertanyakan apakah ‘dapatkah ini terus berlanjut?’.” Indeks dolar DXY, yang membandingkan mata uang AS dengan enam unit lainnya, termasuk yen dan euro, ditetapkan mengalami penurunan 1,35% minggu ini dan turun 0,3% pada 99,614.

Meskipun terjadi aksi jual tajam pada obligasi pemerintah AS di awal minggu. Imbal hasil obligasi 30 tahun (US30YT=RR) bertahan di atas 5% pada jam perdagangan Asia pada hari Jumat, mendekati level tertinggi dalam 19 bulan. Imbal hasil tersebut mendekati level tertinggi Oktober 2023 sebesar 5,179%, penembusan yang akan membawanya ke level tertinggi sejak pertengahan 2007.

Imbal hasil yang tinggi tidak mendukung dolar karena investor meninggalkan aset AS dalam gerakan “Jual Amerika” yang mirip dengan bulan lalu.

“Yang menjadi sangat mencolok minggu ini adalah fungsi reaksi di pasar yang luas terhadap kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah AS jangka panjang,” kata Chris Weston, kepala penelitian di Pepperstone.

Weston mengatakan imbal hasil yang lebih tinggi tidak didorong oleh dinamika pertumbuhan yang membaik, tetapi oleh kekhawatiran akan meningkatnya kecerobohan fiskal, pengeluaran defisit, dan persepsi biaya bunga yang lebih tinggi.

“Ditambah dengan campuran racun dari ekspektasi inflasi yang lebih tinggi … dan efek bersihnya adalah kenaikan yang kuat dalam ‘premi berjangka’ dan calon pembeli asing tidak ikut serta dalam pasar.”

Yen USDJPY menguat menjadi 143,47 per dolar, menuju kenaikan 1,5% untuk minggu ini, setelah inflasi inti Jepang meningkat pada laju tahunan tercepatnya dalam lebih dari dua tahun pada bulan April, meningkatkan kemungkinan kenaikan suku bunga lagi pada akhir tahun.

Data tersebut menggarisbawahi dilema yang dihadapi Bank Jepang yang harus bergulat dengan tekanan harga dari inflasi pangan yang terus-menerus serta hambatan ekonomi dari tarif Trump.

Obligasi pemerintah Jepang superpanjang juga telah mencapai rekor tertinggi minggu ini, meskipun stabil pada hari Jumat.

Franc Swiss sedikit menguat pada 0,8264 per dolar, juga ditetapkan untuk kenaikan 1,2% untuk minggu ini setelah dua minggu kerugian.

Di tempat lain, dolar Australia terakhir diambil $0,6434, naik 0,39%. Bank sentral Australia pada hari Selasa memangkas suku bunga tunai ke level terendah dua tahun sebesar 3,85%, mengutip prospek global yang lebih suram dan inflasi yang mendingin di dalam negeri.

Dolar Selandia Baru menguat 0,3% pada $0,5916, ditetapkan untuk kenaikan 0,6% untuk minggu ini.