ECB Goyah karena Menuju Inflasi yang Rendah Seiring dengan Kenaikan Upah
Para pekerja di Eropa berharap putaran gaji tahun ini akan membantu memulihkan pendapatan yang terkikis oleh harga yang lebih tinggi, namun peningkatan daya beli mereka diperkirakan dapat menghambat upaya Bank Sentral Eropa untuk mengembalikan inflasi ke targetnya.
ECB telah menetapkan upah sebagai satu-satunya risiko terbesar dalam upayanya melawan inflasi selama 1 1/2 tahun. Mereka memperkirakan pertumbuhan gaji di zona euro sebesar 4,6% tahun ini, jauh lebih tinggi dari laju 3% yang dianggap konsisten dengan target inflasi sebesar 2%.
Penyelesaian upah yang lebih tinggi akan menjadi risiko penurunan suku bunga yang diperkirakan pasar keuangan akan dimulai pada bulan April.
“Kami melihat adanya jalan menuju 3% (pertumbuhan upah) namun ini akan menjadi jalan yang bergelombang,” kata Reamonn Lydon, ekonom di Bank Sentral Irlandia dan salah satu pemikir di balik Indeed Wage Tracker yang populer, dalam sebuah wawancara.
Kenaikan gaji meningkatkan biaya bagi perusahaan dan meningkatkan pendapatan rumah tangga, keduanya merupakan faktor yang mungkin mendorong kenaikan harga dan mengharuskan ECB untuk mempertahankan suku bunga tetap tinggi.
Serikat pekerja melihat kombinasi dari penurunan inflasi secara bertahap, tingkat pengangguran yang rendah, dan margin keuntungan perusahaan yang besar sebagai upaya terbaik dan mungkin merupakan upaya terakhir dalam siklus ekonomi ini dalam memulihkan standar hidup pekerja.
Dan setelah upah riil mereka turun sekitar 5% pada tahun 2022-2023 – dan beberapa dekade di mana tenaga kerja kehilangan pengaruhnya – para penerima upah siap untuk berjuang. Raksasa Amerika, Tesla dan Amazon, termasuk di antara perusahaan-perusahaan yang sudah bergulat dengan pemogokan di Eropa.
Berbeda dengan Amerika Serikat, tidak ada data upah real-time untuk 20 negara zona euro.
Namun Indeed Wage Tracker, yang mengukur gaji yang diiklankan di situs tersebut, diawasi secara ketat oleh ECB sebagai indikator tren masa depan.
Angka tersebut meningkat lebih tinggi pada bulan Desember – menjadi 3,8% dari 3,7% – meskipun angka tersebut jauh di bawah puncak 5,2% yang tercatat pada bulan Oktober 2022, ketika inflasi berada pada puncaknya.
Lydon dan Pawel Adrjan dari Indeed mengatakan kenaikan upah pada bulan Desember mungkin didorong oleh kesepakatan upah baru, sebuah efek yang mereka lihat berlanjut pada awal tahun 2024 karena semakin banyak kesepakatan yang dicapai dan kenaikan upah minimum mulai dilakukan.
PENAWARAN
Di antara penyelesaian baru-baru ini, upah naik sebesar 4,5% untuk karyawan di toko Spanyol dan IKEA, 5,0% di perusahaan energi Perancis
TotalEnergies dan 6,6% untuk pekerja kereta api Belanda. Tarif minimum per jam pengemudi Uber di Perancis naik 17,6%.
Sementara itu, upah minimum dinaikkan sebesar 3,4% di Jerman, 3,8% di Belanda, dan 5,0% di Spanyol.
“Semuanya mengarah pada kembalinya pertumbuhan upah riil,” kata Martin Hoepner, profesor di Max-Planck-Institut untuk studi masyarakat di Cologne, Jerman.
Didorong oleh kekurangan pekerja yang mulai berkurang, serikat pekerja berharap dapat membalikkan tren penurunan jumlah anggota yang meningkat seiring dengan globalisasi pada tahun 1990an.
Para pekerja di perusahaan listrik milik negara Perancis, EDF, menuntut kenaikan upah sebesar 6% atau mereka akan melakukan pemogokan sementara beberapa pekerja kereta api Jerman menolak kenaikan gaji sebesar 11%, yang disebarkan seiring berjalannya waktu, karena mereka menginginkan minggu kerja yang lebih pendek.
Beberapa pekerja Amazon di Spanyol melakukan aksinya
pemogokan selama musim liburan penting dan Tesla menghadapi blokade di negara-negara Nordik yang bertujuan memaksanya menandatangani perjanjian perundingan bersama di Swedia.
“Saat ini kondisi perekonomian jelas kondusif untuk memperkuat posisi tawar serikat pekerja,” kata Torsten Mueller, peneliti di lembaga serikat pekerja.
Namun Lucio Baccaro, yang juga seorang profesor di Max Planck Institute, mengatakan “militansi upah” seperti itu bisa menjadi bumerang jika hal itu menyebabkan ECB mempertahankan suku bunga lebih tinggi untuk mengekang permintaan.
“Jika spiral harga upah terpicu, atau jika bank sentral mengkhawatirkan hal tersebut, maka bank sentral akan melakukan intervensi untuk menenangkan perekonomian,” katanya.
Baccaro menganjurkan kenaikan yang lebih kecil namun bebas pajak, seperti yang diterapkan di Jerman, yang akan berakhir pada akhir tahun ini, dan menambahkan bahwa kenaikan tersebut dapat dibiayai oleh pajak atas kelebihan keuntungan perusahaan.
Sejauh ini hanya ada sedikit tanda-tanda spiral harga upah, seperti yang disampaikan oleh pembuat kebijakan ECB, Mario Centeno
Dan sebagian besar ekonom memperkirakan perusahaan akan menanggung biaya upah yang lebih tinggi saat ini – salah satu penyebabnya adalah prospek perekonomian Eropa yang stagnan secara keseluruhan.
“Mengingat permintaan agregat saat ini lebih tertekan dibandingkan tahun 2022-2023 dan juga karena kenaikan suku bunga, perusahaan mungkin lebih bersedia membiarkan hal ini terjadi untuk meningkatkan penjualan,” kata Mattias Vermeiren, profesor di Universitas Ghent.
Namun penyelesaian upah terbaru telah memperkuat keyakinan investor bahwa pertumbuhan upah yang lebih tinggi akan terus berlanjut. Dengan meningkatnya proteksionisme perdagangan yang mengurangi akses perusahaan terhadap pasar tenaga kerja yang lebih murah, hal ini menunjukkan inflasi dan tingkat suku bunga yang lebih tinggi.
“Buruh mengambil bagian yang lebih besar lagi,” kata manajer portofolio ekuitas Eropa Janus Henderson, Tom O’Hara.
“Ketenagakerjaan dan, yang terkait dengan hal tersebut, deglobalisasi adalah dua alasan terkuat mengapa kami berpikir inflasi terus berlanjut sehingga tingkat suku bunga tidak bisa kembali ke nol.”