Fed Tetap Berhati-hati dalam Melakukan Pemotongan Meskipun Data Membaik

Data minggu ini memberikan kabar baik bagi Federal Reserve AS dalam dua hal, namun para pengambil kebijakan belum secara terbuka mengubah pandangan mengenai waktu penurunan suku bunga yang diyakini investor akan dimulai tahun ini.

Komentar dari para pejabat Fed termasuk wakil ketua Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC), Presiden Fed New York John Williams, mengakui perubahan positif pada minggu ini ketika lembaga-lembaga pemerintah AS melaporkan bahwa harga konsumen naik lebih lambat dari perkiraan pada bulan April, dan bahwa harga ritel naik lebih lambat dari perkiraan pada bulan April. belanja tidak meningkat sama sekali selama bulan tersebut yang merupakan tanda bahwa konsumen akan mundur.

Namun hal ini belum mendorong para pengambil kebijakan untuk mengatakan sesuatu yang konkrit mengenai kapan suku bunga akan turun, seperti yang dilakukan oleh Ketua Fed Jerome Powell pada awal minggu ini bahwa meskipun perkiraan dasar (baseline) tetap memperkirakan inflasi akan turun, mereka tidak sepenuhnya mempercayai hal tersebut setelah tiga bulan. di mana data inflasi mengecewakan.

“Saya tidak melihat indikator apa pun yang memberi tahu saya…ada alasan untuk mengubah sikap kebijakan moneter saat ini,” kata Williams dalam wawancara dengan Reuters, seraya menambahkan bahwa ia tidak memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga akan terjadi. tempatkan “dalam waktu yang sangat dekat.”

Dalam komentarnya di CNBC pada hari Kamis, Presiden Fed Richmond Thomas Barkin mengatakan angka penjualan ritel bulan April masih berarti belanja tumbuh pada kecepatan yang “baik” meskipun bukan kecepatan yang “hebat”, dan mencatat bahwa perusahaan-perusahaan khususnya di sektor jasa mengatakan kepadanya bahwa mereka terus melanjutkan pertumbuhannya. untuk merencanakan kenaikan harga.

“Saya yakin kita berada di jalur yang benar. Saya yakin inflasi akan turun,” kata Barkin.

Namun “untuk mencapai angka 2% secara berkelanjutan, hal ini akan memerlukan waktu yang lebih lama,” katanya, karena lebih banyak “keunggulan” yang berasal dari permintaan konsumen, dan dunia usaha yang bergerak di bidang jasa dalam perekonomian mendapatkan manfaatnya, seperti banyak orang di sektor barang telah menerima, bahwa pelanggan akan berhenti membeli jika harga menjadi terlalu tinggi.

“Pelanggan dan pesaing harus mengajarkan masyarakat bahwa mereka tidak memiliki kekuatan dalam menentukan harga,” kata Barkin.

Presiden Fed Cleveland Loretta Mester mengatakan dia masih menganggap kemajuan inflasi tahun ini sebagai hal yang “mengecewakan” dan, menunjuk pada peningkatan ekspektasi masyarakat baru-baru ini terhadap inflasi jangka pendek, menambahkan bahwa jika ekspektasi jangka panjang juga mulai meningkat, The Fed mungkin perlu melakukannya. terbuka terhadap kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Mempertahankan suku bunga kebijakan pada kisaran 5,25% hingga 5,5% sejak bulan Juli “adalah tindakan yang bijaksana… seiring kita mendapatkan kejelasan tentang jalur inflasi,” kata Mester. “Jika perkembangan inflasi dan ekspektasi inflasi membenarkan hal tersebut, para pembuat kebijakan harus terbuka untuk melakukan pengetatan kebijakan lebih lanjut.”

Namun, seperti para pengambil kebijakan lainnya, Mester mengatakan bahwa hal tersebut bukanlah hal yang mendasar, dan laporan Indeks Harga Konsumen pada bulan April merupakan laporan pertama dalam empat bulan terakhir yang dapat meningkatkan keyakinan para pengambil kebijakan bahwa penurunan inflasi yang terjadi pada tahun lalu mungkin akan berlanjut dan menjadi cukup stabil untuk membawa dampak buruk bagi perekonomian. target inflasi 2% mereka dapat tercapai.

Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee mengatakan secara khusus bahwa melambatnya inflasi di bulan April membuatnya “optimis” laju kenaikan harga akan terus menurun.

Presiden Fed Atlanta Raphael Bostic, dalam komentarnya pada hari Kamis di sebuah acara di Jacksonville, setuju bahwa pelonggaran inflasi shelter pada bulan April adalah “perkembangan yang cukup signifikan.”

Namun dia menambahkan, dengan hati-hati, bahwa “satu titik data bukanlah sebuah tren. Satu perubahan tidak menentukan…tiga bulan ke depan.”

Memang benar, aliran data antara saat ini dan pertemuan The Fed yang akan datang memberikan ruang sempit bagi para pejabat untuk mengajukan alasan penurunan suku bunga sebelum pertemuan bank sentral pada tanggal 17-18 September – taruhan favorit saat ini di kalangan investor dalam kontrak yang terkait dengan kebijakan The Fed. kecepatan.

Antara sekarang dan pertemuan The Fed pada 11-12 Juni, para pembuat kebijakan hanya akan menerima satu laporan tambahan mengenai indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi, statistik yang digunakan untuk menetapkan target inflasi 2%. Indeks ini naik pada tingkat tahunan sebesar 2,7% pada bulan Maret, dan, dengan banyak komponen dari rilis bulan April sudah tersedia, para analis memperkirakan hanya sedikit perubahan ketika data baru diterbitkan pada tanggal 31 Mei.

Namun, pada pertemuan tanggal 30-31 Juli, para pejabat akan menerima serangkaian data lengkap tentang kinerja perekonomian selama paruh pertama tahun ini, termasuk laporan inflasi dan lapangan kerja hingga bulan Juni, serta laporan mengenai pertumbuhan ekonomi dan biaya lapangan kerja untuk periode tersebut. kuartal kedua tahun ini.

Jika data terus menunjukkan penurunan inflasi, hal ini memungkinkan para pembuat kebijakan untuk mengubah apa yang selama ini menjadi acuan dalam pernyataan kebijakan mereka untuk “meningkatkan” inflasi, sebuah perubahan yang menurut para analis akan diperlukan untuk membuka pintu bagi penurunan suku bunga.

Pertemuan bulan Juli akan diikuti pada bulan Agustus dengan konferensi penelitian tahunan The Fed di Jackson Hole, sebuah forum yang sering digunakan oleh para ketua The Fed untuk membentuk ekspektasi publik terhadap kebijakan moneter.

Namun, sebagai tanda keunggulan inflasi masih menjadi perdebatan kebijakan global, Dana Moneter Internasional (IMF) pada hari Kamis memperingatkan The Fed untuk tidak mengambil tindakan terlalu cepat.

“Data inflasi terkini secara keseluruhan lebih tinggi dari yang kita harapkan,” kata juru bicara IMF Julie Kozack. “Ini memperkuat perlunya The Fed untuk berhati-hati.”