Importir India Lebih Menyukai Opsi Valas karena Rupee Tetap Stabil, Premi Melonjak
Importir India sedang menjajaki strategi opsi untuk melindungi diri dari risiko mata uang di tengah volatilitas rupee yang rendah, menjauh dari forward langsung yang telah menjadi mahal, kata para pedagang.
Premi, yang mencerminkan perbedaan suku bunga antara Amerika Serikat dan India, telah melonjak karena Federal Reserve diperkirakan akan memulai siklus pemotongan suku bunga, mulai minggu depan.
“Dengan premi forward yang naik secara signifikan, kami menyarankan kepada importir untuk mempertimbangkan struktur opsi,” kata Samir Lodha, direktur pelaksana di firma penasihat valas QuantArt Market Solutions.
Premi forward dolar/rupee 1 tahun telah melonjak hampir 75 basis poin dalam dua bulan terakhir ke level tertinggi dalam 16 bulan, sehingga lebih mahal untuk melindungi pembayaran mata uang asing di masa mendatang.
Dengan premi yang tinggi dan volatilitas yang rendah, penggunaan struktur opsi seperti forward yang dibatasi direkomendasikan, menurut Lodha dari QuantArt. Biaya penggunaan forward yang dibatasi sekitar 55%-65% lebih rendah daripada penggunaan forward.
Struktur seperti itu, misalnya, akan memungkinkan importir untuk mengunci pembayaran valas yang jatuh tempo dalam enam bulan pada kurs spot dolar/rupee sebesar 83,96, tetapi perlindungan tersebut hanya berlaku hingga 85, kata Lodha.
Di sinilah stabilitas relatif rupee membantu, karena kemungkinan depresiasi besar dalam rentang waktu yang singkat rendah.
Bank sentral India, yang aktif di kedua sisi pasar valas – membeli dan menjual dolar, telah meredam volatilitas, menjadikan rupee sebagai salah satu mata uang yang paling tidak bergejolak di Asia.
“Volatilitas tersirat dan terealisasi untuk USD/INR tetap sangat rendah, yang menyebabkan importir menggunakan struktur opsi seperti seagulls, knockouts, dan range forwards untuk hasil yang lebih baik dalam lingkungan pasar saat ini,” kata Ashhish Vaidya, direktur pelaksana dan bendahara, pasar keuangan global di DBS Bank India.
Knockout memungkinkan importir untuk membeli dolar dengan nilai yang lebih baik daripada di pasar forward, tetapi manfaat ini berhenti jika rupee terdepresiasi melewati level yang telah ditentukan sebelumnya.
“Tidak dapat disangkal bahwa premi yang lebih tinggi menghalangi importir untuk melakukan lindung nilai di pasar berjangka”, yang mengarah pada pertanyaan tentang struktur opsi yang berbiaya rendah, kata seorang penjual valuta asing di sebuah bank.