Inflasi Konsumen Jepang Turun dari Level Tertinggi Dalam 41 Tahun Tetapi Tekanan Biaya Tetap Ada
Dengan inflasi yang masih melebihi target Bank of Japan sebesar 2%, data tersebut akan menjaga ekspektasi pasar dari penyesuaian jangka pendek terhadap kebijakan pengendalian imbal hasil obligasi, kata para analis.
Indeks harga konsumen inti (CPI), yang tidak termasuk makanan segar yang mudah menguap tetapi termasuk produk minyak, naik 3,1% pada Februari dari tahun sebelumnya, data pemerintah menunjukkan, sesuai dengan perkiraan pasar rata-rata dan melambat tajam dari tertinggi 41 tahun di 4,2% terlihat pada bulan Januari.
Perlambatan ini sebagian besar disebabkan oleh efek subsidi pemerintah untuk mengekang tagihan utilitas. Harga barang-barang non-energi seperti makanan dan kebutuhan sehari-hari terus meningkat, pertanda kenaikan biaya bahan baku belum juga terjadi.
Menyoroti tekanan biaya-push yang masih ada, indeks terpisah yang menghapus makanan segar dan biaya bahan bakar naik 3,5% pada Februari dari tahun sebelumnya, meningkat dari kenaikan 3,2% pada Januari.
Indeks tersebut, dijuluki IHK “inti-inti” dan diawasi ketat oleh BOJ sebagai indikator pergerakan harga yang mencerminkan permintaan, menandai kenaikan tahun-ke-tahun tercepat sejak Januari 1982.
Angka-angka tersebut menyoroti tantangan yang dihadapi oleh Gubernur BOJ mendatang Kazuo Ueda dalam mengukur apakah inflasi dorongan biaya akan bergeser ke kenaikan harga yang didorong oleh permintaan yang lebih berkelanjutan – atau mendinginkan konsumsi dan menghambat pemulihan ekonomi yang rapuh.
Kekalahan pasar baru-baru ini yang disebabkan oleh kegagalan dua bank AS, dan pengambilalihan Credit Suisse, juga memperumit jalur kebijakan BOJ dengan menambah risiko ekonomi Jepang.
“Jumlahnya berfluktuasi karena guncangan pasokan dan dampaknya, serta dampak dari langkah pemerintah untuk mengatasi kenaikan biaya hidup,” kata Yasunari Ueno, kepala ekonom pasar di Mizuho Securities.
“Kepemimpinan BOJ yang baru akan meneliti tren harga Jepang, serta perkembangan AS dan Eropa, dalam memutuskan langkah kebijakannya,” katanya.
BOJ telah berulang kali mengatakan inflasi akan melambat kembali di bawah target bank 2% akhir tahun ini karena efek dari kenaikan biaya bahan bakar dan bahan baku di masa lalu menghilang.
Tetapi beberapa pembuat kebijakan BOJ telah menandai kemungkinan inflasi dapat melebihi ekspektasi awal, karena kenaikan harga dan kenaikan upah menunjukkan tanda meluas.
Pasar penuh dengan spekulasi bahwa BOJ akan menghapus atau mengakhiri kebijakan pengendalian imbal hasil obligasi di bawah pimpinan baru Ueda, yang menggantikan incumbent Haruhiko Kuroda ketika masa jabatannya berakhir pada bulan April.
BOJ telah berjanji untuk mempertahankan kebijakan yang sangat longgar sampai kenaikan upah yang lebih besar menyertai kenaikan inflasi untuk memastikan Jepang dapat memenuhi target harga 2% bank secara berkelanjutan.
Dalam pembicaraan perburuhan tahunan yang diawasi ketat dengan serikat pekerja awal bulan ini, perusahaan-perusahaan top Jepang menyetujui kenaikan gaji terbesar mereka dalam seperempat abad sebagai tanda negara itu mungkin akhirnya menghilangkan pola pikir deflasi publik yang lengket.
