Investor Bereaksi Terhadap Kesepakatan Plafon Utang Tentatif AS

Presiden AS Joe Biden dan anggota kongres utama dari Partai Republik Kevin McCarthy telah mencapai kesepakatan tentatif untuk menangguhkan plafon utang pemerintah federal sebesar $31,4 triliun, mengakhiri kebuntuan selama berbulan-bulan.

Namun kesepakatan itu masih menghadapi jalan yang sulit untuk melewati Kongres sebelum AS kehabisan uang untuk membayar utangnya pada awal Juni.

KOMENTAR:

KHOON GOH, KEPALA PENELITIAN ASIA, ANZ, SINGAPURA:

“Pasar telah merespons secara positif kesepakatan tersebut. Tentu saja masih ada beberapa rintangan yang harus dilalui… berlalu dan sudah mulai bergerak dari itu.

“Untuk dolar, itu agak campuran. Kami telah melihat dolar menguat dalam beberapa minggu terakhir sebagai akibat dari ketidakpastian plafon utang. Dolar berhasil bertahan cukup kuat bahkan ketika perjanjian diumumkan. Saya pikir sebagian karena mendapat dukungan dari meningkatnya ekspektasi kenaikan bulan Juni dan juga pasar yang berfokus pada penerbitan besar yang akan dilakukan Departemen Keuangan AS setelah perjanjian ditandatangani.Itu berpotensi memperketat likuiditas dalam waktu dekat yang dapat menjaga imbal hasil AS tetap tinggi sehingga membantu mendukung dolar dalam waktu dekat.

“Pasar menilai seolah-olah kesepakatan itu akan disahkan, jadi itulah risiko yang kita hadapi saat ini, jika, karena alasan apa pun, kesepakatan itu tidak disahkan… terutama jika itu tidak disahkan. pada saat X-date jatuh tempo … maka reli yang telah kita lihat akhir pekan lalu dan sejauh ini awal hari ini, pasti akan terurai dan akan menyebabkan aksi jual besar-besaran.”

BOB STARK, KEPALA STRATEGI PASAR GLOBAL, KYRIBA,

VANCOUVER, KANADA:

“Sementara perjanjian plafon utang Gedung Putih adalah berita bagus, pemerintah AS masih memiliki masalah arus kas dan waktu sangat penting untuk menyelesaikan perjanjian. Perjanjian plafon utang hanyalah langkah pertama dalam menyelamatkan pemerintah dari jurang likuiditas. .”

“Pasar sudah memperkirakan bahwa kesepakatan akan dibuat akhir pekan ini. Apa yang sekarang akan menjadi fokus investor adalah biaya pemotongan pengeluaran untuk kesehatan ekonomi Amerika. Seberapa besar dampak pemotongan pengeluaran ini terhadap PDB dan pertumbuhan ekonomi?”

“CFO korporat sudah memperbarui prakiraan kas mereka untuk memperhitungkan biaya perjanjian plafon utang ini, mencoba memproyeksikan dampak pemotongan pengeluaran pada proyeksi keuangan organisasi mereka sendiri. Berapa banyak bisnis yang akan terpengaruh secara negatif oleh dampak dari perjanjian ini? Biaya yang dikeluarkan oleh Demokrat untuk memperpanjang plafon utang selama dua tahun akan terasa selama dekade berikutnya karena ekonomi Amerika berjuang untuk menyeimbangkan kembali dirinya sendiri.”

“Satu manfaat langsung pada hari Senin adalah bahwa imbal hasil treasury jangka pendek akan mulai kembali normal, sedangkan T-Bills dan catatan treasury AS dapat berbaris kembali ke status bebas risiko dan memberikan keamanan bagi investor dan rakyat Amerika.”

STUART KAISER, KEPALA STRATEGI PERDAGANGAN EKUITAS, CITI, NEW YORK:

“Kesepakatan plafon utang menghilangkan risiko ekor untuk pertumbuhan ekonomi tetapi tidak mengubah kasus dasar secara berarti. Akibatnya, ini sedikit positif untuk pasar ekuitas di tingkat indeks tetapi secara bertahap lebih positif untuk area seperti saham neraca yang lemah, kapitalisasi kecil, dan mungkin siklus. Mereka memiliki kinerja yang buruk baru-baru ini dan memiliki eksposur yang lebih tinggi terhadap pertumbuhan dan risiko kredit.”

DAMIEN BOEY, KETUA STRATEGI MAKRO, BARRENJOEY, SYDNEY:

“Kami akan mendapatkan optimisme bahwa kesepakatan tercapai dan krisis nyata dapat dihindari, dan pada saat yang sama menguras likuiditas yang ditakuti. Dampak bersihnya ambigu, tetapi saya pikir Anda akan menemukan bahwa volatilitas suku bunga (.MOVE) akan meningkat, dan ini akan menyebabkan bank dan saham pertumbuhan non-AI menjadi lamban.”

MOH SIONG SIM, PARA STRATEGI MATA UANG, BANK OF SINGAPURA, SINGAPURA:

“Kesepakatan itu masih harus disahkan oleh DPR dan Senat. Dengan asumsi pemotongan pengeluaran yang disepakati tidak berdampak material pada prospek pertumbuhan AS, kesepakatan utang harus berisiko dan dolar AS positif.

“Kebutuhan Departemen Keuangan untuk membangun kembali saldo kasnya dapat memperketat likuiditas.”

VISHNU VARATHAN, KEPALA EKONOMI, MIZUHO BANK, SINGAPURA:

“Mungkin ada sedikit kelegaan awal yang mungkin mengirimkan imbal hasil sedikit lebih rendah bersama dengan kenaikan dolar AS, di samping ekuitas. Tetapi keinginan untuk mendorong kesepakatan melalui Kongres mungkin akan tertahan.

Dan di luar itu, implikasi utama pada tekanan likuiditas dari penerbitan untuk mendukung kas yang hampir habis di Departemen Keuangan dapat meningkatkan imbal hasil dan mengurangi ekuitas. Dolar, bagaimanapun, mungkin ditawar.”

THIERRY WIZMAN, GLOBAL FX DAN STRATEGI BUNGA, MACQUARIE GROUP, NEW YORK:

“Pastinya akan ada kelegaan di pasar pendapatan tetap. Di mana distorsi paling besar dari ketidakpastian terjadi di pasar kredit dan di pasar surat utang negara

“Sejauh dolar berjalan, saya cenderung berpikir bahwa itu bisa memperkuat dolar sedikit karena akan melemahkan argumen untuk de-dolarisasi. Tapi tidak banyak, hanya sedikit lagi, karena dolar sudah cukup kuat dalam beberapa minggu terakhir.”

AMO SAHOTA, DIREKTUR, KLARITYFX, SAN FRANCISCO:

“Ini akan cukup bagus untuk pasar. Saya pikir ini akan membuat ekspektasi masih cukup panas dengan kinerja Nasdaq. Ini akan bagus untuk ekuitas.

“Saya pikir itu mungkin juga memberi lebih banyak alasan bagi The Fed untuk merasa percaya diri mencoba menaikkan suku bunga lagi. Saya pikir pasar mungkin benar-benar mengambil kesempatan untuk memberi harga sedikit lebih banyak pengetatan pada bulan Juni, jika mereka berpikir bahwa semua hal lain terjadi. sama, ekonomi masih berjalan cukup panas. Kita dapat melihat bahwa, peningkatan di sektor teknologi khususnya. Pengeluaran juga cukup kuat.

“Saya pikir ini juga menahan dolar dengan cukup baik. Saya pikir, secara umum, semua orang harus cukup senang dengan ini, meskipun kami ingin melihat seperti apa warna kesepakatannya. Awalnya, sepertinya ini akan datang lebih banyak dari pemotongan, yang sebenarnya didorong oleh Partai Republik.

“Dan penting untuk melihat berapa lama kesepakatan itu, apakah … kita akan menghadapi masalah yang sama lagi. Atau apakah masalah itu juga akan diselesaikan dengan kesepakatan jangka panjang. Saya sangat , sangat meragukan itu adalah kesepakatan jangka panjang.”