Investor Memata-matai Nilai Saham Finlandia Setelah Tiongkok dan Rusia Menderita
Pasar saham Finlandia yang terpuruk mungkin menawarkan nilai bagi investor tahun depan, kata para pengelola keuangan, dengan potensi pemulihan ekonomi global yang akan mengangkat siklus saham yang mendominasi indeks dan keanggotaan NATO mengurangi risiko yang dirasakan Rusia.
Saham-saham Finlandia merupakan saham-saham yang mengalami penurunan terbesar di Eropa tahun ini, karena risiko-risiko yang berasal dari ketegangan dengan Rusia dan kekhawatiran terhadap pemulihan ekonomi Tiongkok yang lamban telah merugikan para eksportirnya. Selain itu, dana besar lebih memilih perusahaan-perusahaan besar global dibandingkan perusahaan-perusahaan kecil, yang merupakan sebagian besar lanskap ekuitas negara Nordik.
25 saham teratas di Helsinki bernilai gabungan $150 miliar. Perusahaan paling berharga di Eropa, Novo Nordisk (NOVOb.CO), saja, bernilai tiga kali lipat. OMX Helsinki 25 (.OMXH25) telah kehilangan 10% tahun ini, dibandingkan reli STOXX 600 (.STOXX) sebesar 8%.
Tomas Hildebrandt, manajer portofolio senior di fund manager Nordik EVLI, melihat saham-saham Finlandia memiliki nilai yang murah dan kemungkinan besar akan mendapat manfaat dari pemulihan ekonomi yang ia perkirakan akan mendapatkan daya tarik pada tahun 2024.
“Saya tidak melihat adanya masalah struktural saat ini yang akan membuat perekonomian global semakin terjerumus ke dalam resesi. Oleh karena itu, saya pikir titik terendah akan tercapai suatu saat nanti,” kata Hilderbrant, yang merupakan Finlandia yang kelebihan berat badan, namun kekurangan berat badan di Eropa. .
“Kami mungkin akan mengambil keputusan lebih awal, namun dengan prospek resesi yang dangkal, pasar akan mulai mencari pemulihan siklus pada tahun depan”.
KETURUNAN GLOBAL
Saham industri menderita akibat penurunan manufaktur global yang dimulai pada tahun 2022 (XWPMIM=ECI). Namun studi Deutsche Bank baru-baru ini menunjukkan beberapa indikator utama – seperti ekspor semikonduktor Korea Selatan, yang meningkat pada bulan Oktober untuk pertama kalinya dalam 16 bulan – mengarah ke atas.
Pemulihan akan menguntungkan pasar-pasar lain yang didorong oleh ekspor di Eropa, meskipun ekuitas Finlandia terlihat lebih menguntungkan. Mereka mengalami penurunan yang lebih parah karena paparan mereka yang lebih besar terhadap Tiongkok dan penjualan yang terkait dengan kekhawatiran akan ketegangan dengan Rusia.
Pada bulan April, Finlandia bergabung dengan NATO, mengakhiri tujuh dekade non-blok militer dan secara kasar menggandakan panjang perbatasan yang dimiliki organisasi tersebut dengan Rusia.
“Beberapa investor asing telah menjual saham Finlandia setelah perang Ukraina dimulai karena kedekatannya dengan Rusia, namun risiko negara tersebut menurun setelah Finlandia bergabung dengan NATO,” kata Hertta Alava, ahli strategi senior di bank terkemuka negara tersebut, Nordea.
Pembuat lift Kone (KNEBV.HE), saham industri terbesar di Helsinki, menjual asetnya di Rusia pada bulan Oktober, 20 bulan setelah Rusia menginvasi Ukraina. Perusahaan ini mengalami kesulitan karena eksposurnya yang besar terhadap sektor properti Tiongkok.
Pembaruan Kone hingga akhir September menunjukkan penurunan pesanan kurang dari yang diharapkan berkat apa yang disebut oleh CEO Henrik Ehrnrooth sebagai “kuartal yang fantastis” di Tiongkok. Menyusul penurunan 14% tahun ini, saham tersebut 10% lebih murah dibandingkan pesaingnya Schindler (SCHP.S) dan Otis (OTIS.N) yang terdaftar di Zurich di AS, setelah diperdagangkan dengan harga premium yang kira-kira sama besarnya dengan keduanya di AS. 5 tahun terakhir, menurut data LSEG.
Perusahaan yang berkinerja buruk lainnya termasuk perusahaan material siklis seperti perusahaan kehutanan Metsa Board (METSB.HE) dan Stora Enso (STERV.HE), dan pembuat baja tahan karat Outokumpu (OUT1V.HE).
“HARGA BANYAK”
Industri Finlandia (.dMIFI0IN00PUS) memiliki premi rata-rata 28% dibandingkan perusahaan sejenis di Eropa (.MIEU0IN00PEU) dalam dekade terakhir. Kesenjangan tersebut telah menyempit ke level terendah dalam 14 tahun sebesar 6%, menurut data LSEG.
Alava dari Nordea mengatakan kelompok ini memiliki potensi untuk mengungguli industri Swedia dan Perancis selama dua tahun ke depan, sementara pasar Finlandia yang lebih luas memiliki peningkatan pendapatan yang lebih kuat.
Menurut LSEG, pendapatan OMX Helsinki 25 diperkirakan tumbuh 12% pada tahun 2024, lebih cepat dari kenaikan 6,7% yang terlihat pada STOXX, setelah turun masing-masing 16% dan 1,2% pada tahun ini.
“Saham-saham Finlandia dinilai menarik dan banyak berita buruk sudah diperkirakan,” kata Alava.
“Jika ekonomi Eropa pulih pada tahun 2024 seperti yang saya perkirakan, siklus saham Finlandia juga akan pulih… ini bisa menjadi saat yang tepat bagi investor jangka panjang untuk meningkatkan kepemilikannya”.
