Investor Menyesuaikan Seiring Kenaikan Fed
Investor berlomba untuk mengetahui seberapa banyak kebijakan moneter yang dapat ditangani oleh pengetatan ekonomi ketika Federal Reserve AS memulai siklus kenaikan suku bunganya, dengan beberapa mengharapkan jalan yang lebih curam ke depan karena yang lain khawatir atas kemungkinan salah langkah.
Kenaikan suku bunga pertama The Fed sejak 2018 pada hari Rabu dimasukkan ke pasar, tetapi bank sentral terkejut dengan memproyeksikan setara dengan kenaikan suku bunga seperempat poin persentase pada masing-masing dari enam pertemuan kebijakan yang tersisa tahun ini.
Tingkat kenaikan harus menjinakkan inflasi setinggi langit yang menggigit kemampuan orang untuk membeli barang sehari-hari, tetapi itu berisiko menghambat pertumbuhan dan mendorong ekonomi ke dalam resesi. Namun, Ketua Fed Jerome Powell menyatakan keyakinannya bahwa ekonomi dapat berkembang meskipun kebijakannya kurang akomodatif.
Kapyrin meningkatkan kelebihan dalam nilai saham – saham perusahaan yang relatif murah dan sensitif secara ekonomi yang cenderung berkembang dalam lingkungan pertumbuhan yang kuat dan tingkat suku bunga yang lebih tinggi serta obligasi suku bunga mengambang yang dia harapkan akan mendapat manfaat dari kenaikan biaya pinjaman.
Kecepatan pergerakan Fed menarik beberapa perbandingan dengan mantan ketua Fed Paul Volcker, yang menaikkan suku bunga secara tajam pada tahun 1979 dalam upaya untuk menjinakkan inflasi dua digit, dengan analis di firma riset Bespoke mengatakan Powell sedang mengalami “momen Volcker mini.”
Namun, kejelasan jalur kenaikan suku bunga Fed yang diproyeksikan dan desakan bank sentral bahwa ekonomi cukup kuat untuk menangani campuran pengetatan kebijakan, inflasi yang lebih tinggi dan harga komoditas yang bergejolak setelah invasi Rusia ke Ukraina, meyakinkan beberapa pihak.
Benchmark S&P 500 ditutup naik lebih dari 2%, sebuah langkah yang diambil beberapa investor sebagai kelegaan bahwa The Fed telah memulai perjuangan inflasinya.
Kurva imbal hasil antara obligasi dua tahun dan 10-tahun mendatar, kesenjangan imbal hasil antara obligasi lima tahun dan obligasi 30-tahun menyusut ke yang terkecil sejak Oktober 2018 dan imbal hasil pada wesel lima tahun naik di atas wesel 10-tahun, menunjukkan inversi untuk pertama kalinya sejak Maret 2020 .
Kurva imbal hasil terbalik telah menjadi prediktor andal dari penurunan ekonomi masa lalu di bagian-bagian penting dari kurva, meskipun bagian kurva yang diamati dengan cermat yang paling terkait dengan resesi belum berbalik.
Pembuat kebijakan Fed mulai mengabaikan risiko baru yang dihadapi ekonomi global, menurunkan perkiraan pertumbuhan produk domestik bruto mereka untuk tahun 2022 menjadi 2,8%, dari 4% yang diproyeksikan pada bulan Desember.
Namun mungkin ada kelegaan jika harga komoditas turun, kata Tony Rodriguez, kepala strategi pendapatan tetap di manajer aset Nuveen, yang beralih ke obligasi hipotek berkualitas rendah dan obligasi korporasi dengan hasil tinggi. Itu bisa menghilangkan tekanan dari The Fed untuk mengetatkan suku bunga sebanyak yang telah diproyeksikan, katanya.
