Jalan The Fed Menuju Penurunan Suku Bunga Semakin Jelas Seiring dengan Meredanya Inflasi
Para pengambil kebijakan Federal Reserve mempunyai alasan untuk merasa lebih yakin bahwa inflasi sedang mereda setelah laporan pemerintah AS pada hari Rabu menunjukkan harga konsumen tidak naik sama sekali pada bulan Mei, sehingga berpotensi membuka jalan bagi dimulainya penurunan suku bunga sebelum musim panas berakhir.
Laporan inflasi yang tidak diperkirakan sebelumnya, yang juga menunjukkan tekanan harga menurun ke tingkat yang lebih konsisten dengan sasaran inflasi 2% yang ditetapkan The Fed, telah memicu lonjakan ekspektasi pasar untuk penurunan suku bunga segera pada bulan September, dan satu lagi pada bulan Desember.
“Setelah tiga bulan keluar jalur, tingkat disinflasi kembali menuju 2%,” kata Brian Jacobsen, kepala ekonom di Annex Wealth Management.
Para gubernur bank sentral AS akan mengadakan pertemuan kebijakan dua hari pada hari Rabu dan secara umum diperkirakan akan mempertahankan suku bunga kebijakan pada kisaran 5,25%-5,5% saat ini, sejak bulan Juli lalu.
Namun suku bunga berjangka jangka pendek sekarang memperkirakan peluang penurunan suku bunga lebih dari 70% pada bulan September, naik dari hanya sedikit lebih baik dibandingkan pelemparan koin pada hari sebelumnya.
Para pedagang juga menambah pertaruhan terhadap penurunan suku bunga Fed yang kedua pada bulan Desember, dengan perkiraan suku bunga berjangka yang mencerminkan kenaikan namun masih kurang dari 50% peluang penurunan suku bunga sebanyak tiga kali pada akhir tahun.
Yang masih belum jelas adalah seberapa besar bobot yang akan diberikan oleh para pengambil kebijakan Fed terhadap data baru, yang diterbitkan kurang dari satu jam sebelum mereka memulai pembahasan kebijakan hari kedua yang akan berakhir sebelum pukul 14.00 waktu setempat. DAN.
Para pejabat Fed dapat merespons dengan melakukan penyesuaian yang lebih kecil terhadap perkiraan jalur suku bunga masing-masing dibandingkan yang mungkin mereka lakukan sebelumnya – dengan kemungkinan lebih banyak yang akan melakukan dua kali penurunan suku bunga pada tahun ini, daripada memperkirakan hanya satu atau tidak sama sekali seperti yang diperkirakan banyak analis sebelum data terbaru dirilis.
Mereka juga dapat mengirimkan sinyal yang lebih kuat dengan mengubah pernyataan konsensus mereka, yang pada penutupan pertemuan kebijakan terakhir mereka mencatat “kurangnya kemajuan lebih lanjut” menuju sasaran inflasi 2% dari The Fed.
Bagi Tim Duy, kepala ekonom AS di SGH Macro Advisors, perubahan pada bagian pernyataan tersebut tidak mungkin terjadi “kecuali mereka sangat yakin bahwa mereka akan melakukan pemotongan pada bulan September.”
Dengan ketidakpastian mengenai apa yang akan ditunjukkan oleh data beberapa bulan ke depan, mereka mungkin lebih memilih untuk tetap membuka pilihan mereka, sarannya.
Ekonom Senior Jefferies Thomas Simons mengatakan data tersebut tidak mungkin mempengaruhi keputusan atau perkiraan The Fed pada hari Rabu. “Pengalaman masa lalu mereka yang salah mengartikan inflasi sebagai ‘sementara’ akan menyebabkan mereka sangat berhati-hati dalam mempercayai tanda-tanda kabar baik,” katanya.
Kepada Wakil Ketua EverCore ISI Krishna Guha, data baru ini cukup untuk membuat The Fed mencatat kemajuan inflasi yang “sederhana” dalam pernyataan pasca-pertemuannya, namun setuju bahwa Ketua Fed Jerome Powell akan berusaha menghindari harapan penurunan suku bunga.
“Ketua The Fed tidak selalu merasa mudah untuk menahan optimisme dovishnya,” tulis Guha. “Tetapi kami pikir kali ini dia akan berusaha menyampaikan nada yang sangat hati-hati pada konferensi pers.”
