KOMENTAR – Franc Swiss dapat Menantang Mahkota Mata Uang Pendanaan
Franc Swiss dapat menjadi cara yang disukai untuk mendanai perdagangan carry yang kemungkinan akan tetap populer selama siklus pelonggaran AS yang mendukung ekuitas, tetapi yen Jepang mungkin tetap menjadi cara optimal untuk mendanai investasi dalam aset dengan imbal hasil yang lebih tinggi.
Franc, yang sudah terpuruk oleh suku bunga rendah, akan berada di bawah tekanan yang semakin besar jika suku bunga Swiss sesuai dengan ekspektasi penurunan menjadi 0,5% menjelang pertengahan tahun depan.
Jika bukan karena upaya berkelanjutan untuk mengurangi persediaan mata uang asing Swiss yang sangat besar, franc mungkin akan jatuh, tetapi dukungan yang diberikan dengan memangkas cadangan mengurangi peluang itu, memberikan stabilitas yang merupakan faktor penting untuk dipertimbangkan.
Perdagangan carry dapat berhasil ketika keadaan tenang dan ketika selera risiko kuat. Dengan indeks ekuitas dunia MSCI yang hampir menyentuh rekor tertinggi minggu ini, selera risiko tentu saja kuat, tetapi mata uang tidak tenang.
Kekacauan yang berasal dari perubahan besar dalam ekuitas bulan ini, dan perubahan posisi dolar menjelang siklus pelonggaran yang diharapkan telah menciptakan volatilitas yang berarti lebih banyak peluang untuk berspekulasi, dan lebih sedikit alasan untuk perdagangan carry trade.
Penekanan volatilitas yang berasal dari pengurangan cadangan mata uang Swiss berarti franc mungkin bergerak lebih sedikit daripada mata uang lainnya, mengurangi risiko dan meningkatkan profilnya sebagai mata uang pendanaan.
Ini dapat menantang mahkota yen tetapi sementara Bank of Japan membeli obligasi, mungkin tidak akan mengambilnya.
