KOMENTAR-Penghentian Perdagangan Carry Mungkin Sudah Terlalu Jauh
Penghentian perdagangan carry mungkin sudah terlalu jauh, mendorong mata uang dengan imbal hasil tinggi jauh lebih rendah sebelum serangkaian siklus pelonggaran yang diharapkan meningkatkan selera risiko yang mendukung mata uang yang telah dijual oleh investor.
Sebaliknya, mata uang yang telah mereka beli yang akan dirusak oleh langkah kebijakan moneter tetap menjadi cara terbaik untuk mendanai perdagangan carry yang seharusnya berhasil jika pasar ekuitas terus meningkat di tengah gelombang pemotongan suku bunga yang sekarang dibayangkan.
Perpecahan itu ekstrem dengan lira Turki, rupee India, dan real Brasil jatuh ke, atau mendekati, rekor terendah terhadap dolar. Peso Meksiko – yang menjadi pusat banyak perdagangan carry – telah runtuh, mendorong investor dan spekulan dari posisi beli.
Sebaliknya, yen dan franc Swiss serta euro telah melesat lebih tinggi karena investasi dalam dolar dibersihkan sebelum langkah pertama dalam siklus pelonggaran AS.
Selera risiko tetap kuat, dengan saham melonjak dan lebih banyak uang tunai masuk ke beberapa perdagangan carry, yang secara signifikan meningkatkan nilai pound, rand Afrika Selatan, dan dolar Selandia Baru.
Ekspektasi terhadap siklus pelonggaran AS yang kemungkinan akan memengaruhi bank sentral lainnya sangat tinggi, dengan suku bunga AS diperkirakan akan anjlok tahun depan. Bank sentral di Inggris, zona euro, dan Swiss diperkirakan akan mengikuti, memangkas suku bunga yang akan mendukung saham dan spekulasi di pasar keuangan lainnya.
Mata uang yang jauh lebih lemah sebelum siklus pelonggaran ini dapat berkembang pesat selama siklus tersebut, sementara mata uang yang sangat dirusak oleh kebijakan moneter yang mudah seperti franc Swiss, yen, baht Thailand, dan dolar Taiwan, dapat mengakhiri siklus ini jauh lebih lemah daripada saat dimulai.
