Obligasi 10 Tahun India, Taruhan yang Bagus untuk Posisi Long
Morgan Stanley melihat “peluang bagus” dari JPMorgan memasukkan obligasi pemerintah India dalam indeksnya, dan merekomendasikan long pada imbal hasil obligasi 10-tahun.
“Kami sekarang percaya bahwa ada peluang yang sangat bagus bahwa JPM akan mengumumkan masuknya indeks pasar obligasi India pada pertengahan September,” kata ahli strategi Min Dai dan Madan Reddy dalam sebuah catatan.
“Kami merekomendasikan untuk memposisikan INR yang kuat dan lebih rendah
G-Sec menghasilkan secara taktis. Kami ingin menambahkan pesanan batas EUR/INR pendek dan G-Sec 10 tahun yang panjang, menargetkan 25bp lebih rendah dari sini.”
Pialang asing mengatakan arus masuk sebenarnya bisa memakan waktu sembilan hingga 12 bulan dan hanya akan terlihat pada Juni atau September 2023.
Imbal hasil obligasi 10-tahun India berada di 7,23%, sementara rupee India berada di 79,80 per dolar.
Morgan Stanley memperkirakan rupee akan berkinerja relatif baik di kawasan ini, mengungguli mata uang global berimbal hasil rendah lainnya, sementara ia memperkirakan imbal hasil obligasi 10-tahun turun 25 basis poin.
“Kami berasumsi bahwa kenaikan bulanan obligasi daftar FAR (Fully Accessible Route) adalah $ 10 miliar dalam 12 bulan ke depan,” kata laporan itu. “Ini akan menunjukkan bahwa obligasi yang memenuhi syarat akan menjadi sekitar $360 miliar pada 2H23, menjadikannya pasar obligasi terbesar kedua setelah China dalam indeks,” tambahnya.
Pembelian obligasi melalui FAR tidak memiliki batasan investasi asing.
Obligasi bull mendapat dorongan bulan lalu, setelah Financial Times melaporkan bahwa JPMorgan berbicara kepada investor besar tentang menambahkan India ke indeks pasar negara berkembang. Goldman Sachs sebelumnya mengatakan pihaknya mengharapkan inklusi pada tahun 2023, memperkirakan arus masuk sebesar $30 miliar.
Lebih lanjut, Morgan Stanley mengatakan investor obligasi dapat memposisikan diri mereka sebelum penyertaan yang sebenarnya, yang dapat mendorong reli selama satu atau dua bulan sebelumnya, dengan potensi arus masuk $3 miliar setiap bulan.
Aliran masuk ini akan mendukung rupee dan obligasi, tambahnya.
Dalam jangka menengah, Morgan Stanley mengharapkan pasar obligasi menarik $ 18,5 miliar per tahun untuk mendorong kepemilikan asing ke
9% pada akhir tahun 2032.
