Pratinjau BOJ Bulan September: Kenaikan 25 bps Diperkirakan Terjadi dengan Fokus Pada Prospek Hawkish
Bank of Japan (BOJ) diperkirakan secara luas akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada akhir pertemuan dua hari tanggal 18 September, seiring langkah bank sentral untuk meredam inflasi yang membandel dan pelemahan yen yang berkepanjangan.
BOJ diperkirakan akan menaikkan suku bunga acuan sebesar 25 bps menjadi 1,25%—berdasarkan data Investing.com—yang akan membawa suku bunga ke tingkat tertinggi sejak tahun 1993. Potensi kenaikan ini juga akan menjadi langkah keenam BOJ sejak mengakhiri era kebijakan sangat longgar pada tahun 2024, serta kenaikan kedua tahun ini.
Ekspektasi kenaikan suku bunga didorong oleh tanda-tanda inflasi Jepang yang semakin membandel, di mana inflasi inti kembali mendekati target tingkat tahunan 2% yang ditetapkan BOJ.
Lonjakan tersebut terutama dipicu oleh kenaikan harga minyak dan gas akibat konflik Iran. Meskipun subsidi pemerintah untuk bahan bakar menahan kenaikan besar pada indeks harga konsumen (IHK), inflasi indeks harga produsen melonjak ke level tertinggi dalam 3,5 tahun pada bulan Agustus.
Harga produsen yang tinggi diperkirakan pada akhirnya akan berdampak pada inflasi IHK, sehingga membuat BOJ tetap waspada terhadap tekanan harga yang dapat melampaui target 2%.
Namun, data terbaru menunjukkan ketahanan pendapatan upah di Jepang, yang mengindikasikan bahwa produsen akan mampu membebankan biaya yang lebih tinggi tersebut.
Ekspektasi kenaikan suku bunga juga diperkuat oleh langkah Jepang dan AS yang melakukan intervensi bersama yang belum pernah terjadi sebelumnya di pasar mata uang untuk mendukung yen. Menteri Keuangan AS Scott Bessent sebelumnya telah mengisyaratkan harapannya agar BOJ menaikkan suku bunga dengan laju yang lebih cepat guna mendukung yen.
Gubernur BOJ Kazuo Ueda baru-baru ini juga mengisyaratkan bahwa bank sentral akan membahas kenaikan suku bunga dalam pertemuan bulan September. Ueda dijadwalkan berbicara kepada pers hanya beberapa jam setelah keputusan suku bunga BOJ diumumkan; komentarnya akan dicermati untuk mendapatkan petunjuk mengenai arah kebijakan ke depan (forward guidance).
“Mengingat kenaikan suku bunga itu sendiri sudah banyak diantisipasi, pertanyaan yang lebih besar adalah bagaimana Gubernur Ueda menggambarkan langkah selanjutnya setelah bulan September, khususnya apakah BOJ akan mengisyaratkan laju normalisasi yang lebih cepat di tengah tingkat inflasi yang masih tinggi,” tulis analis OCBC dalam sebuah catatan. Ueda juga menghadapi tantangan untuk menyeimbangkan posisinya dengan Tokyo, mengingat Perdana Menteri Sanae Takaichi telah menyerukan kondisi moneter yang lebih longgar demi mendukung pertumbuhan ekonomi.
Namun, keraguan mengenai kesehatan fiskal Jepang meningkat sebagai respons terhadap kebijakan Takaichi, mengingat ia menjanjikan berbagai subsidi dan pemotongan pajak.
Lonjakan imbal hasil obligasi Jepang 771hdi mana tingkat bunga acuan tenor 10 tahun mencapai level tertinggi dalam lebih dari tiga dekade—juga semakin mendorong Bank of Japan (BOJ) untuk menaikkan suku bunga.
Yen melemah meskipun BOJ menaikkan suku bunga pada bulan Juni, mendorong intervensi pasar mata uang yang rumit oleh Tokyo dan Washington.
Bagaimana reaksi indeks Nikkei 225?
Saham-saham Jepang kemungkinan akan bereaksi negatif terhadap kenaikan suku bunga, mengingat kenaikan tersebut membatasi kondisi likuiditas lokal dan membendung aliran modal ke aset-aset yang berisiko.
Suku bunga yang lebih tinggi juga cenderung membebani saham-saham teknologi, yang telah menjadi pendukung utama Nikkei tahun ini.
Nikkei 225 diperdagangkan naik 24% sejauh ini pada tahun 2026. Kelemahan di bidang teknologi menyeret indeks jauh di bawah rekor tertinggi yang dicapai pada bulan Juni.
