Prospek Perekonomian Global Bertentangan dengan Pertaruhan Penurunan Suku Bunga yang Agresif

Pertumbuhan global diperkirakan akan tetap tangguh pada tahun ini dan hanya meningkat sedikit pada tahun 2025, menurut jajak pendapat para ekonom Reuters, prospek stabil yang bertentangan dengan pertaruhan penurunan suku bunga yang masih relatif agresif di pasar keuangan.

Pertumbuhan di antara negara-negara maju diperkirakan tidak akan konsisten, dengan kekuatan yang relatif terjadi di Amerika Serikat dan India, dan perlambatan diperkirakan terjadi di zona euro, serta negara dengan ekonomi nomor dua di Tiongkok.

Para ekonom secara umum merasa optimis, namun tidak akan ada kebangkitan inflasi karena sebagian besar bank sentral telah menurunkan tekanan harga mendekati tingkat yang mereka inginkan.

Jajak pendapat Reuters pada 3-25 Januari yang mencakup 48 negara menunjukkan para ekonom memperkirakan pertumbuhan global rata-rata 2,6% pada tahun 2024: bukan masa booming, namun juga bukan resesi.

Pandangan tahun ini hanya sedikit lebih lemah dari perkiraan tingkat suku bunga sebesar 3,0% pada tahun 2023 meskipun ada serangkaian kenaikan suku bunga bank sentral yang cepat. Pada tahun lalu, para ekonom tersebut terlalu pesimistis dan hanya memperkirakan pertumbuhan sebesar 2,1%.

Pertumbuhan global diperkirakan akan meningkat menjadi sekitar 3,0% pada tahun depan dan juga pada tahun 2026. Dan dengan pasar tenaga kerja yang masih ketat di sebagian besar negara maju, belanja konsumen dan pemerintah yang tangguh, risiko terhadap pertumbuhan sebagian besar berada pada sisi positifnya.

“Jika Anda melihat prospek ekonomi pada tahun 2024, mudah untuk mengetahui alasan mengapa hal ini bisa buruk. Namun belum ada bukti mengenai hal tersebut dalam data.

Ada banyak alasan dalam data yang menunjukkan mengapa angka tersebut bisa lebih baik dari ekspektasi… cerita serupa terjadi pada tahun 2023,” kata James Pomeroy, ekonom global di HSBC.

Hal ini mungkin mengecewakan bagi pelaku pasar keuangan yang menginginkan penurunan suku bunga secara agresif.

PERKIRAAN PEMOTONGAN HARGA DARI PERTENGAH TAHUN

Para pedagang mulai memperhitungkan penurunan suku bunga Federal Reserve yang pertama pada bulan Maret setelah Ketua Jerome Powell mengejutkan pasar dan analis pada pertemuan kebijakan bulan Desember dengan mengatakan bahwa diskusi mengenai pemotongan suku bunga sudah mulai terlihat.

Namun, para ekonom dalam jajak pendapat Reuters sejak September 2023 secara konsisten memperkirakan penurunan suku bunga pertama The Fed akan terjadi sekitar pertengahan tahun ini.

Pasar sudah bergerak kembali ke arah tersebut, dengan dana berjangka The Fed pada hari Kamis menyiratkan kemungkinan 47% kemungkinan terjadinya krisis pada bulan Maret.

Pemangkasan suku bunga The Fed, turun tajam dari sekitar 90% pada bulan lalu.
Jadi meskipun penurunan suku bunga akan terjadi, jika perkiraan para ekonom benar, maka penurunan tersebut tidak akan terlalu banyak.

“Saya pikir kesalahan yang dilakukan pasar dalam menentukan harga adalah mereka memasangkan perkiraan dengan tingkat suku bunga yang mungkin terjadi jika kita melihat perlambatan tajam dalam perekonomian,” kata Nathan
Sheets, kepala ekonom global di Citi, memperkirakan akan terjadi sedikit perlambatan tahun ini.

“Saya rasa kekuatan penuh dari pengetatan kebijakan moneter belum terasa.”

Lintasan penurunan suku bunga sangat bergantung pada seberapa cepat bank sentral menurunkan inflasi ke targetnya.

Mayoritas ekonom sebesar 77%, 213 dari 277, yang menjawab pertanyaan terpisah mengatakan risiko kebangkitan inflasi yang signifikan dalam enam bulan mendatang adalah rendah (194) atau sangat rendah (19). Sisanya sebanyak 64 menyatakan tinggi atau sangat tinggi.

Meskipun inflasi telah turun tajam dari lebih dari 10,0% di beberapa negara ke level satu digit pada tahun lalu, upaya terakhir untuk mencapai target mungkin tidak berjalan mulus hanya karena terdapat lebih banyak ruang untuk terjadinya kekecewaan kecil.

“Angka memang turun cukup drastis, namun masih di atas target di sebagian besar negara besar…(dan) kenyataannya adalah inflasi yang mendasarinya masih stabil,” kata Douglas Porter, kepala ekonom di BMO Capital Markets.