Rangkuman Valas dan Pendapatan Tetap Global
Obrolan Pasar terbaru yang mencakup Valas dan Pendapatan Tetap. Diterbitkan secara eksklusif di Dow Jones Newswires sepanjang hari.
07.18 GMT – Euro menghadapi tekanan lebih lanjut dari kekhawatiran politik Prancis, tetapi penurunannya kemungkinan akan terbatas dalam waktu dekat, kata analis ING, Chris Turner, dalam sebuah catatan. “Kami pikir tren dolar akan mendominasi di sini, euro akan menemukan support di bawah $1,1600 hingga September,” ujarnya. Perdana Menteri Prancis, Francois Bayrou, berisiko digulingkan setelah secara tak terduga meminta mosi tidak percaya bulan depan atas rencana pemerintahnya untuk mengurangi defisit anggaran. Euro mencapai level terendah tiga minggu terhadap dolar pada hari Rabu karena selisih antara imbal hasil obligasi pemerintah Prancis dan Jerman melebar. Euro diperdagangkan datar di $1,1642 setelah mencapai level terendah $1,1573 pada hari Rabu, menurut data LSEG.
07.05 GMT – Bank of Korea (BOK) dapat menurunkan suku bunga tiga kali lagi hingga tahun 2026, mengingat sinyal dovish dari rapat penetapan suku bunga sebelumnya, tulis ekonom Citigroup Jin-Wook Kim dalam sebuah catatan. Bank sentral Korea Selatan “jelas dovish,” dengan satu anggota dewan yang tidak setuju memberikan suara untuk pemotongan terhadap keputusan menahan suku bunga hari ini, dan lima anggota masih membuka peluang penurunan suku bunga selama tiga bulan ke depan, kata Kim. Ia juga mencatat bahwa pernyataan kebijakan BOK dan gubernur mengonfirmasi bahwa sikap penurunan suku bunga akan berlanjut. Citi memperkirakan BOK akan menurunkan suku bunga pada bulan Oktober tahun ini, diikuti oleh penurunan pada bulan Mei dan Oktober tahun depan.
07.04 GMT – Bank sentral Filipina kemungkinan akan menurunkan suku bunga kebijakannya sebesar 25 bps setidaknya sekali lagi hingga akhir tahun, kata Gareth Leather, ekonom senior Asia di Capital Economics dalam sebuah catatan. Keputusan BSP untuk menurunkan suku bunganya hari ini bukanlah suatu kejutan, tulisnya. Nada bank sentral yang relatif dovish juga menunjukkan bahwa pelonggaran lebih lanjut kemungkinan besar akan terjadi. “Perekonomian tentu membutuhkan lebih banyak dukungan,” ujarnya. Meskipun pertumbuhan PDB relatif baik di paruh pertama tahun ini, perekonomian tampaknya akan melambat. Inflasi yang rendah dan penurunan suku bunga akan memberikan sedikit dukungan terhadap permintaan tahun ini, ujarnya.
06.54 GMT – Bank of England diperkirakan akan memperlambat laju pengetatan kuantitatif menjadi 70 miliar pound selama 12 bulan mulai Oktober, dari 100 miliar pound saat ini, menurut para ekonom Pantheon Macroeconomics dalam sebuah catatan. Pengetatan kuantitatif adalah proses melepas kepemilikan obligasi bank sentral yang diperoleh selama periode pelonggaran kuantitatif. BOE mencatat dampak pengetatan kuantitatif terhadap pasar obligasi pemerintah (gilt) selama pertemuan pengambilan keputusan kebijakan di bulan Agustus. “Hal ini menunjukkan bahwa mereka semakin khawatir tentang lonjakan imbal hasil,” kata para ekonom. Kekhawatiran tentang dampak pengetatan kuantitatif pada pasar obligasi pemerintah kemungkinan akan menyebabkan BOE mengurangi program ini, kata mereka.
06.46 GMT – Dolar melemah karena kekhawatiran tentang independensi Federal Reserve terus berlanjut setelah Presiden Trump memecat Gubernur Fed Lisa Cook. Kekhawatiran ini telah mendorong investor untuk memperhitungkan penurunan suku bunga yang lebih cepat dan inflasi yang lebih tinggi, kata analis Deutsche Bank dalam sebuah catatan. Sementara itu, WSJ melaporkan bahwa Trump pada hari Rabu memecat Robert Primus, anggota regulator kereta api, Dewan Transportasi Permukaan. Langkah ini memicu kekhawatiran bahwa Trump mencoba mengendalikan badan-badan pemerintah independen. Di tempat lain, Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan kepada Fox Business bahwa keputusan tentang Ketua Fed berikutnya akan diketahui pada musim gugur. Ia juga mengulangi seruannya untuk tinjauan internal terhadap Fed. Indeks dolar DXY turun 0,1% menjadi 98,119.
06.41 GMT – Keuangan publik Prancis tidak dalam kondisi yang baik, tetapi negara itu kemungkinan besar tidak akan menggunakan dana talangan dari Dana Moneter Internasional, kata para ekonom di Capital Economics. Dengan pemerintahan minoritas negara itu yang menghadapi keruntuhan dan defisit anggaran yang masih jauh melebihi target, Menteri Keuangan Prancis Eric Lombard memperingatkan minggu ini bahwa meminta bantuan keuangan dari IMF merupakan “risiko yang ada di depan kita.” Namun untuk saat ini, imbal hasil obligasi pemerintah Prancis tidak melonjak, dan tidak ada tanda-tanda masalah likuiditas di pasar utang negara itu, kata Capital Economics. Bahkan jika Prancis membutuhkan bantuan keuangan, kemungkinan besar mereka akan beralih ke opsi seperti Mekanisme Stabilitas Eropa atau Bank Sentral Eropa, kata para ekonom.
06.38 GMT – Pasar suku bunga tampak sepenuhnya memperhitungkan kemungkinan runtuhnya pemerintahan Perdana Menteri Prancis Francois Bayrou dalam mosi tidak percaya 8 September, sementara spread dapat melebar lebih lanjut jika terjadi pemilihan umum dadakan, menurut para ahli strategi Citi Research dalam sebuah catatan. Spread imbal hasil obligasi OAT Prancis-Bund Jerman 10 tahun dapat melebar hingga 90-95 basis poin jika terjadi pemilihan legislatif dadakan dan 120-125 basis poin jika Presiden Emmanuel Macron kemudian juga mengundurkan diri, kata para ahli strategi. Namun, pengunduran diri Macron merupakan “risiko buntut yang tidak mungkin terjadi.” Citi mempertahankan pandangan jangka pendek strukturalnya pada obligasi OAT 30 tahun versus obligasi Spanyol. Spread imbal hasil obligasi OAT-Bund 10 tahun menyempit sekitar 1,5 basis poin menjadi tepat di bawah 81 basis poin, menurut LSEG.
06.21 GMT – Keuangan publik Inggris tidak dalam kondisi yang baik, tetapi negara itu kemungkinan besar tidak akan menggunakan dana talangan dari Dana Moneter Internasional, kata para ekonom di Capital Economics. Sekelompok ekonom senior menyatakan di media Inggris selama akhir pekan bahwa tingkat utang negara yang tinggi dan pembayaran bunga yang tinggi dapat menyebabkan kejatuhan ekonomi, sehingga IMF terpaksa turun tangan, kecuali pemerintah bertindak tegas. Namun skenario itu tampak mustahil, kata Capital. Inggris mempertahankan kepercayaan investor meskipun imbal hasil beberapa obligasi pemerintah lebih tinggi, dan dapat membiayai dirinya sendiri dalam mata uangnya sendiri, dengan Bank of England sebagai penopang yang aman, kata para ekonom. “Tidak ada bukti tekanan pasar yang akan memaksa bantuan pembiayaan eksternal,” kata mereka.
06.17 GMT – Selisih imbal hasil obligasi pemerintah Prancis-Jerman 10 tahun kemungkinan akan menguji level tertinggi tahun lalu di dekat 90 basis poin karena kebuntuan politik dapat menyebabkan perlambatan lebih lanjut dalam konsolidasi anggaran, kata Rainer Guntermann dari Commerzbank Research dalam sebuah catatan. Prancis telah menghadapi tekanan untuk memangkas defisit anggaran sambil meningkatkan belanja pertahanan, yang pada akhirnya mengakibatkan tekanan penurunan peringkat, kata ahli strategi suku bunga tersebut. Namun demikian, pasar seharusnya merasa lega pagi ini karena Perdana Menteri Francois Bayrou berencana untuk menghubungi partai-partai oposisi minggu depan, kata Guntermann. Pada hari Senin, Bayrou menyerukan mosi tidak percaya pada 8 September. Selisih imbal hasil obligasi pemerintah Prancis-Jerman 10 tahun berada tepat di bawah 81 bps setelah pembukaan pasar, sedikit menurun dari puncaknya pada hari Rabu di atas 82 bps, menurut Tradeweb.
06.12 GMT – Imbal hasil obligasi pemerintah AS diperdagangkan sedikit lebih rendah menjelang indikator-indikator utama AS pada hari Kamis dan Jumat. Data PDB estimasi kedua untuk kuartal kedua serta klaim pengangguran mingguan akan dirilis pada pukul 12.30 GMT. Pada hari Jumat, data inflasi PCE—ukuran inflasi pilihan Federal Reserve—akan dirilis. Lelang obligasi pemerintah AS bertenor tujuh tahun senilai $44 miliar akan diawasi ketat setelah lelang obligasi pemerintah lima tahun pada hari Rabu yang “lemah”, menurut Commerzbank Research. Imbal hasil obligasi pemerintah bertenor dua tahun turun 0,4 bp menjadi 3,618%, sementara imbal hasil obligasi bertenor 10 tahun turun 1,3 bp menjadi 4,224%, menurut data Tradeweb.
05.48 GMT – Prospek fiskal yang membaik untuk Italia dan Spanyol telah memperketat secara drastis selisih imbal hasil obligasi pemerintah mereka terhadap Bund Jerman, tetapi kasus di Prancis berbeda, kata para ahli strategi suku bunga ING dalam sebuah catatan. “Namun, untuk Prancis, kami merasa sulit untuk melihat jalur yang jelas menuju reformasi fiskal saat ini,” kata mereka. Bank Sentral Eropa memiliki banyak kekuatan untuk membatasi selisih imbal hasil obligasi pemerintah zona euro yang berlebihan, dan pasar sangat menyadari hal ini, kata para ahli strategi.
05.46 GMT – Selisih imbal hasil obligasi pemerintah Prancis, atau OAT, kemungkinan akan tetap tinggi jika tidak melebar lebih jauh, kata para ahli strategi suku bunga ING dalam sebuah catatan. Selisih imbal hasil OAT Prancis-Bund Jerman 10 tahun naik menjadi 82 basis poin pada hari Rabu, level tertinggi sejak Januari, menurut data Tradeweb. “Selisih antara obligasi pemerintah Prancis [OAT] dan obligasi Jerman [Bund] melebar secara signifikan karena prospek mosi tidak percaya, dan kami masih melihat risiko cenderung melebar lebih lanjut,” ujar para ahli strategi suku bunga. Meskipun demikian, peningkatan selisih suku bunga Prancis relatif terkendali, tetapi hal ini juga menggarisbawahi risiko kenaikan jika ketegangan politik meningkat, kata mereka. Pada hari Senin, Perdana Menteri Prancis Francois Bayrou menyerukan mosi tidak percaya pada 8 September.
