Rangkuman Valuta Asing dan Pendapatan Tetap Global
Market Talk terbaru yang mencakup Valuta Asing dan Pendapatan Tetap. Diterbitkan secara eksklusif di Dow Jones Newswires sepanjang hari.
06.39 GMT – Nilai tukar pound sterling tidak banyak berubah bahkan setelah data menunjukkan penjualan ritel Inggris naik lebih dari yang diharapkan pada bulan April. Penjualan ritel naik 1,2% bulan ke bulan pada bulan April, dibantu oleh cuaca hangat. Analis dalam survei WSJ memperkirakan kenaikan 0,3%. Kenaikan ini mengikuti kenaikan 0,1% yang direvisi turun pada bulan Maret. Meskipun data tersebut menggembirakan, inflasi yang lebih tinggi dari yang diharapkan pada bulan April dapat menghambat kemungkinan pemangkasan suku bunga Bank of England selama beberapa bulan, kata Phil Monkhouse dari Ebury dalam sebuah catatan. Nilai tukar pound sterling naik 0,3% menjadi $1,3453, sedikit berubah dari level sebelum data tersebut. Euro naik 0,1% menjadi 0,8414 pound, juga mendekati level sebelum data tersebut.
06.31 GMT – Imbal hasil obligasi pemerintah AS sedikit menurun, ditarik lebih rendah pada jangka panjang, tetapi kehati-hatian diperlukan terkait pemulihan yang rapuh, kata Christoph Rieger dari Commerzbank Research dalam sebuah catatan. “Ketika obligasi pemerintah AS menunjukkan pemulihan yang mengesankan, kami tetap berhati-hati sementara masih belum jelas apakah ‘RUU besar dan indah’ Trump akan mempersiapkan obligasi pemerintah AS untuk momen Liz Truss,” kata kepala penelitian suku bunga dan kredit. DPR AS meloloskan RUU pemotongan pajak Presiden Trump pada hari Kamis. Imbal hasil obligasi pemerintah AS dua tahun turun 1 basis poin menjadi 3,985%, imbal hasil 10 tahun turun 2,4 basis poin menjadi 4,528% dan imbal hasil 30 tahun turun 2,6 basis poin menjadi 5,038%, menurut data LSEG. (emese.bartha@wsj.com)
06.15 GMT – Ketidakseimbangan permintaan-penawaran pada obligasi pemerintah Jepang merupakan inti dari kelemahan JGB jangka panjang, kata Stephen Spratt dan Reo Sakida dari Societe Generale dalam sebuah catatan. “Pasokan lelang yang stabil dan percepatan pengetatan kuantitatif (QT) telah meningkatkan pasokan obligasi karena permintaan investor domestik telah berkurang, dan premi berjangka global telah meningkat,” kata para ahli strategi. Hal ini paling jelas terlihat pada JGB jangka panjang, di mana Jepang mengadakan lelang JGB 20 tahun terlemah dalam hampir 40 tahun dan imbal hasil 30 tahun mencapai level yang belum pernah terlihat sejak seri dimulai, kata para ahli strategi. Mereka memperkirakan kerentanan JGB akan terus berlanjut hingga Bank Jepang mengubah pembelian obligasi, Kementerian Keuangan mengubah komposisi penerbitan, atau permintaan meningkat. “Tidak satu pun dari hal tersebut yang tampaknya mungkin terjadi dalam waktu dekat.”
0614 GMT – Selisih imbal hasil obligasi pemerintah zona euro atas Bund Jerman tampaknya akan didukung dalam beberapa bulan mendatang, kata Christoph Rieger dan Erik Liem dari Commerzbank Research dalam sebuah catatan. Pergeseran paradigma fiskal Jerman mendukung harapan tentang konvergensi fiskal zona euro, sementara Presiden AS Trump dan geopolitik bertindak sebagai katalisator bagi integrasi UE dengan harapan lebih banyak pendanaan bersama, kata para ahli strategi suku bunga. Khusus untuk selisih imbal hasil Italia-Jerman, politik dalam negeri Italia yang relatif tenang dan stabil mendukung, sementara risiko pemeringkatan tampaknya diredam hingga musim gugur, kata mereka. Selisih imbal hasil BTP Italia-Bund Jerman 10 tahun turun di bawah 100 bps minggu ini, tetapi untuk membangun kisaran baru di bawah 100 bps, “kami tidak melihat prasyarat yang ada,” kata para ahli strategi.
05.52 GMT – Investor asing menambah kepemilikan Treasury AS mereka pada kuartal pertama tahun 2025, meskipun preferensi mereka adalah jangka pendek, kata Jan Nevruzi dan Gennadiy Goldberg dari TD Securities dalam sebuah catatan. “Perlu dicatat bahwa meskipun menambah kepemilikan Treasury, investor asing meningkatkan alokasi relatif mereka ke Treasury bill,” kata para ahli strategi suku bunga. Hal ini mungkin merupakan fungsi dari ketidakpastian perdagangan yang diharapkan, kekhawatiran tentang premi jangka panjang, kurva imbal hasil yang lebih curam, dan keinginan investor resmi untuk menyimpan lebih banyak aset likuid untuk tujuan intervensi mata uang yang potensial, kata mereka. Baik investor asing resmi maupun swasta menambah kepemilikan bill mereka, dan investor resmi mempercepat pembelian mereka dengan lebih cepat, kata para ahli strategi.
0543 GMT – Bank sentral Selandia Baru kemungkinan akan memangkas suku bunga tunai resminya sebesar 25 bps pada tanggal 28 Mei, dan kemudian memangkasnya sekali lagi tahun ini, kata para ekonom di HSBC Global Research. Sementara peningkatan pertumbuhan sedang berlangsung, data terkini menunjukkan pemulihan tidak menyeluruh dan konsumen masih berhati-hati, kata Paul Bloxham dan Jamie Culling dalam sebuah catatan. Inflasi mendekati titik tengah kisaran target 1%-3% dari Reserve Bank of New Zealand, tetapi ekspektasi inflasi telah meningkat, kata mereka. Mengingat besarnya jumlah pelonggaran yang diberikan, dan ketidakpastian tentang perkembangan global dan berapa lama hal ini akan berdampak pada ekonomi, para ekonom memperkirakan RBNZ akan mengadopsi pendekatan yang lebih hati-hati terhadap prospek tersebut. RBNZ memangkas suku bunga tunai resminya menjadi 3,50% dari 3,75% pada bulan April.
05.39 GMT – Obligasi Jerman khususnya diharapkan akan mendapat manfaat dari rotasi dari Obligasi Pemerintah AS, yang berpotensi menahan imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun di sekitar 2,50% dalam beberapa bulan mendatang, kata Jussi Hiljanen dari SEB Research dalam sebuah catatan. “Kami berharap minat terhadap obligasi pemerintah sebagai alternatif obligasi pemerintah AS akan meningkat untuk menyeimbangkan tekanan kenaikan pada imbal hasil obligasi pemerintah yang diakibatkan oleh pasokan obligasi pemerintah zona euro dan pengurangan neraca Eurosystem,” kata kepala strategi suku bunga. Pemangkasan suku bunga oleh Bank Sentral Eropa juga akan membantu mencegah kenaikan imbal hasil obligasi pemerintah secara signifikan, katanya. “Kami pikir imbal hasil obligasi pemerintah Jerman 10 tahun akan berfluktuasi sebagian besar mendekati 2,50% dalam beberapa bulan mendatang,” katanya. Imbal hasil obligasi pemerintah 10 tahun ditutup pada 2,63% pada hari Kamis, menurut Tradeweb.
05.34 GMT – Imbal hasil Treasury AS jangka panjang cenderung mengalami kenaikan lebih lanjut, sebagian didorong oleh memudarnya kepercayaan pada kebijakan AS, kata Jussi Hiljanen dari SEB Research dalam sebuah catatan. “Terkikisnya kepercayaan pada kebijakan AS, valuasi yang tidak menarik ketika memperhitungkan biaya lindung nilai valas, dan rotasi ke obligasi Eropa menunjukkan tekanan kenaikan struktural pada imbal hasil jangka panjang AS,” kata kepala strategi suku bunga. SEB Research memperkirakan kenaikan moderat pada imbal hasil jangka panjang, tetapi kebijakan fiskal merupakan risiko yang dapat memicu penetapan harga ulang Treasury yang signifikan, katanya. Imbal hasil Treasury 10 tahun turun 1,5 basis poin menjadi 4,537%, menurut Tradeweb.
