Reli Saham Global Terhenti, Imbal Hasil Menyentuh Puncak Baru

Reli kembali di saham global gagal pada hari Selasa karena patokan imbal hasil Treasury mencapai level tertinggi hampir 16 tahun di tengah kekhawatiran bahwa suku bunga bisa tetap lebih tinggi lebih lama, yang membuat safe-haven dolar menguat di dekat level tertinggi 10 minggu.

Indeks saham MSCI All Country menyerah dari kenaikan sebelumnya untuk berakhir datar, menarik lebih jauh dari palung 2-1/2 bulan Jumat.

S&P 500 turun 0,28%, Dow Jones Industrial Average turun 0,51%, dan Nasdaq Composite Index sedikit berubah.

Pasar sedang menunggu petunjuk lebih lanjut mengenai prospek suku bunga dari para pembuat kebijakan ketika pejabat Federal Reserve dan pembuat kebijakan dari Bank Sentral Eropa, Bank of England dan Bank of Japan akan mengunjungi Jackson Hole, Wyoming, untuk konferensi bank sentral tahunan mereka nanti. minggu ini.

Powell “kemungkinan tidak akan memberikan arahan pada bulan September, namun ia kemungkinan akan mengisyaratkan kenaikan suku bunga lebih lama untuk memastikan bahwa inflasi telah turun,” kata analis di TD Securities, mengacu pada pertemuan kebijakan The Fed berikutnya pada bulan September.

Saham Pan-Eropa (.STOXX) melonjak 0,7%, dibantu oleh reli saham teknologi.

Tapi Treasury A.S. yang menjadi pusat perhatian sekali lagi, dengan imbal hasil benchmark 10 tahun naik menjadi 4,366% – level tertinggi sejak 2007 dan naik hampir 40 bps bulan ini – sebelum turun menjadi 4,318%.

“Ada suasana optimis yang lebih berhati-hati di seluruh pasar keuangan,” kata Fiona Cincotta, analis pasar senior di City Index di London.

Namun, dia menambahkan prospek ekuitas khususnya tetap menantang.

“Kami memiliki bulan Juli yang optimis dan sekarang ada kesadaran bahwa apa yang dikatakan Fed tentang suku bunga yang lebih tinggi untuk waktu yang lebih lama akan benar,” tambahnya, mengacu pada bank sentral AS.

Lonjakan imbal hasil – yang bergerak terbalik terhadap harga – muncul setelah berita ekonomi AS yang mengejutkan optimis yang telah mendorong investor untuk memangkas ekspektasi agar Federal Reserve melonggarkan kebijakan tahun depan.

Ketakutan akan suku bunga yang lebih tinggi untuk jangka waktu yang lebih lama dan kekhawatiran tentang goyahnya ekonomi China baru-baru ini telah melemahkan selera investor terhadap saham sebelum rebound pada hari Selasa.

Treasury berjangka sekarang menyiratkan penurunan suku bunga sebesar 100 basis poin (bps) oleh Fed pada akhir 2024, dibandingkan dengan 130 bps beberapa minggu lalu.

Namun, pada saat yang sama, ekspektasi inflasi hampir tidak bergerak – yang berarti imbal hasil “nyata”, yang mengurangi ekspektasi inflasi, telah melonjak – perkembangan yang kemungkinan akan mendorong investor untuk mengevaluasi kembali pengambilan risiko.

“Pengaturan bearish… masih berlaku, dan dengan penjualan Treasury 20-tahun dan simposium Jackson Hole yang akan digelar akhir pekan ini, keinginan untuk mengambil sisi lain sangatlah kecil,” kata Padhraic Garvey, kepala penelitian regional, Amerika di ING.

Hampir 300 bps ditambahkan ke imbal hasil riil AS 10 tahun sejak September 2021 adalah pengetatan suku bunga riil paling akut dalam 25 tahun, kata Vishnu Varathan, kepala ekonomi di Mizuho Bank di Singapura. Tingkat riil 10 tahun menembus 2% akhir pekan lalu.

Di Eropa, imbal hasil obligasi acuan di Jerman, Perancis dan Italia menurun setelah kenaikan tajam pada hari Senin, , .

Sementara itu, imbal hasil obligasi pemerintah Jepang bertenor 10 tahun mencapai level tertinggi lebih dari sembilan tahun di 0,665%, melewati level yang mendorong Bank of Japan melakukan intervensi di pasar awal bulan ini.
NVIDIA MENINGKATKAN

Di saham Eropa, kenaikan didorong oleh lonjakan 2% di sektor teknologi di tengah optimisme seputar pembuat chip paling berharga di dunia, Nvidia, menjelang hasil kuartalannya pada hari Rabu.

Momentum teknologi juga telah mengangkat bursa Asia, dengan Hang Seng menghentikan penurunan tujuh hari berturut-turutnya dan berakhir naik 1%.

Fokus juga pada saham perbankan AS, setelah S&P Global pada Senin malam memangkas peringkat kredit dan merevisi prospeknya untuk beberapa pemberi pinjaman, mengikuti langkah serupa oleh Moody’s. Risiko pendanaan dan melemahnya profitabilitas kemungkinan akan menguji kekuatan kredit sektor ini, kata mereka.

Pergerakan imbal hasil juga menumpuk tekanan pada beberapa mata uang berimbal hasil lebih rendah dengan pasar waspada terhadap intervensi.

Indeks dolar – yang mengukur mata uang terhadap enam mitra pasar maju – naik tipis ke 103,60, sedikit dari tertinggi 10 minggu hari Jumat di 103,68. Euro turun 0,45% menjadi $1,08460.

Yuan China turun kembali menjadi sekitar 7,30 per dolar, setelah menunjukkan tanda-tanda stabilisasi setelah bank-bank negara sebelumnya menggunakan pasar forward lepas pantai untuk mempertahankannya.

Yen juga dalam pengawasan intervensi dan mendapat dorongan kecil dari pertemuan antara kepala Bank of Japan Kazuo Ueda dan perdana menteri. Harga terakhir berada sekitar 0,24% lebih tinggi pada 145,855 per dolar.