Tiongkok Masih Sibuk Mengekspor Disinflasi
Pandangan terhadap hari ke depan di pasar Eropa dan global dari Wayne Cole
Hari ini merupakan hari yang buruk bagi Asia karena menyusul kejatuhan pasca-penggajian di Wall Street, dengan Nikkei NI225 turun 1,7% setelah penurunan hampir 6% minggu lalu.
Setidaknya S&P 500 futures ES1! telah menutup kerugian awal hingga diperdagangkan naik 0,3% dan ekuitas futures Eropa sedikit menguat menjelang pemangkasan suku bunga yang hampir pasti dari ECB pada hari Kamis. Imbal hasil Treasury telah turun dari posisi terendahnya, sementara dolar telah mendapatkan kembali sebagian kekuatannya terhadap yen sebagai safe haven.
Yang tidak membantu suasana hati adalah data inflasi Tiongkok yang meleset di mana harga produsen turun 1,8% terhadap perkiraan penurunan 1,4%. CPI naik 0,6% tahunan pada bulan Agustus dan hampir semuanya adalah makanan, dengan harga barang naik hanya 0,2%.
Semua ini positif bagi berlanjutnya disinflasi global, tetapi sama sekali tidak menandakan pemulihan permintaan dalam negeri yang telah lama ditunggu-tunggu dan saham-saham unggulan Tiongkok (CSI300) turun 1,3%.
Laporan CPI AS untuk bulan Agustus akan dirilis pada hari Rabu dan perkiraannya adalah angka utama akan melambat menjadi 2,6%, terendah sejak Maret 2021 dan jauh dari puncaknya di angka 9,1%. Kisaran perkiraan juga berkisar dari 2,4% hingga 2,6%, yang menunjukkan risikonya cenderung menurun.
Hasil yang lemah akan mendorong seruan bagi Federal Reserve untuk memangkas suku bunga sebesar 50 basis poin minggu depan, yang saat ini diperkirakan oleh pasar berjangka dengan peluang 31%. Pergerakan sebesar 25 basis poin diperkirakan 100%, dengan 112 basis poin tersirat menjelang Natal. (FEDWATCH)
Pembicara The Fed pada hari Jumat tidak terdengar terlalu bersemangat dengan pemangkasan yang sangat besar, dengan Gubernur Christopher Waller menyarankan bahwa ia hanya akan menganjurkan pelonggaran “front-loading” jika data “berikutnya” menunjukkan kelemahan di pasar tenaga kerja. Ada sedikit data pekerjaan utama antara sekarang dan 18 September.
Tingkat pengangguran AS bulan Agustus sebesar 4,2% dan pertumbuhan pekerjaan sebesar 142.000, yang dirilis pada hari Jumat, hampir tidak menunjukkan resesi, meskipun revisi ke bawah sebesar 86.000 untuk dua bulan sebelumnya membuat pasar berasumsi bahwa Agustus juga akan direvisi turun. Rata-rata tiga bulan juga melambat menjadi 116.000, yang jauh di bawah 200.000 yang dibutuhkan untuk memenuhi pertumbuhan tenaga kerja dan menghentikan peningkatan tingkat pengangguran.
Hal yang lebih merepotkan bagi The Fed adalah bahwa pertemuan mereka pada tanggal 7 November terjadi hanya dua hari setelah pemilihan presiden AS dan mungkin tidak sepenuhnya jelas saat itu pihak mana yang menang. Memutuskan apakah akan menaikkan suku bunga sebesar 50 bp dalam lingkungan yang sarat dengan muatan politik seperti itu bisa jadi keputusan yang sulit.
Itu hanya menggarisbawahi taruhan untuk debat antara Harris dan Trump pada Selasa malam.
Perkembangan utama yang dapat memengaruhi pasar pada hari Senin:
- Indeks Sentix Zona Euro untuk bulan September
- Obrolan santai oleh Anggota Dewan ECB Elizabeth McCaul di New York
