Wall St, Investor Beralih ke Saham Defensif karena Kekhawatiran Ekonomi Tumbuh
Investor saham AS khawatir ketidakpastian geopolitik dan perjuangan Federal Reserve melawan inflasi dapat menghambat pertumbuhan ekonomi menuju sektor-sektor defensif yang mereka yakini dapat mengatasi masa-masa yang bergejolak dan cenderung menawarkan dividen yang kuat.
Sektor perawatan kesehatan, utilitas, kebutuhan pokok konsumen dan real estat telah membukukan keuntungan sejauh ini pada bulan April bahkan ketika pasar yang lebih luas telah jatuh, melanjutkan tren yang telah melihat mereka mengungguli S&P 500 tahun ini.
Daya tarik mereka sangat kuat dalam beberapa bulan terakhir, karena investor khawatir The Fed akan mencekik ekonomi AS karena secara agresif memperketat kebijakan untuk memerangi lonjakan harga konsumen. Meskipun pertumbuhan kuat sekarang, beberapa bank besar Wall Street telah menyuarakan kekhawatiran bahwa tindakan agresif The Fed dapat menyebabkan resesi saat mereka bekerja melalui ekonomi.
Pasar Treasury A.S. mengirim sinyal yang mengkhawatirkan bulan lalu, ketika imbal hasil jangka pendek pada beberapa obligasi pemerintah yang jatuh tempo naik di atas yang jangka panjang. Fenomena tersebut, yang dikenal sebagai kurva imbal hasil terbalik, telah mendahului resesi masa lalu. Sementara itu, dampak dari perang di Ukraina tetap menjadi perhatian investor.
Sementara S&P 500 telah jatuh hampir 8% pada tahun 2022, utilitas telah naik lebih dari 6%, kebutuhan pokok telah naik 2,5%, perawatan kesehatan telah turun 1,7% dan real estat telah menurun 6%.
Dengan musim pendapatan yang akan dimulai minggu depan, perusahaan sektor defensif yang melaporkan termasuk raksasa perawatan kesehatan Johnson & Johnson dan pendukung utama Procter & Gamble. Investor juga akan melihat pendapatan dari raksasa streaming Netflix dan pembuat mobil listrik Tesla.
Tanda-tanda bahwa pendapatan perusahaan AS akan lebih kuat dari yang diharapkan tahun ini dapat memperkuat kasus untuk sektor pasar lainnya termasuk bank, perusahaan perjalanan atau perusahaan lain yang mendapat manfaat dari pertumbuhan ekonomi, atau nama-nama pertumbuhan tinggi dan teknologi yang menyebabkan saham lebih tinggi untuk sebagian besar dari dekade terakhir.
Saham defensif telah membuktikan nilainya di masa lalu. DataTrek Research menemukan bahwa sektor perawatan kesehatan, utilitas, dan kebutuhan pokok mengungguli S&P 500 sebanyak 15 hingga 20 poin persentase selama periode ketidakpastian ekonomi selama 20 tahun terakhir.
Lauren Goodwin, ekonom dan ahli strategi portofolio di New York Life Investments, mengatakan tim multi-aset perusahaan dalam beberapa pekan terakhir telah mengalihkan portofolionya ke saham kebutuhan pokok, perawatan kesehatan dan utilitas dan mengurangi eksposur ke keuangan dan industri.
The Fed yang menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin bulan lalu – telah mengisyaratkan siap untuk menerapkan kenaikan suku bunga yang lebih kecil dan dengan cepat melepas neraca hampir $9 triliun untuk menurunkan inflasi. Investor juga terkesima oleh ketidakpastian geopolitik yang berasal dari perang di Ukraina, yang telah menekan harga komoditas lebih tinggi dan membantu meningkatkan inflasi.
Art Hogan, kepala strategi pasar di National Securities, menempatkan peluang resesi tahun ini sebesar 35%, “tetapi itu bukan kasus dasar kami.”
Lonjakan saham defensif telah mendorong penilaian mereka. Sektor utilitas diperdagangkan pada 21,9 kali perkiraan pendapatan ke depan, level tertinggi dalam catatan dan jauh di atas rasio harga terhadap pendapatan rata-rata lima tahun sebesar 18,3 kali, menurut Refinitiv Datastream. Sektor bahan pokok diperdagangkan dengan premi sekitar 11% dari rata-rata P/E ke depan lima tahun, sementara perawatan kesehatan berada pada premi 5%.
“Sama sekali tidak mengejutkan saya melihat beberapa pembalikan berarti pada perdagangan ini untuk jangka waktu tertentu. Tetapi selama kekhawatiran seputar pertumbuhan ini bertahan, maka Anda dapat terus melihat area-area tersebut relatif mengungguli.”
