Wall Street Sepekan ke Depan: Saham Transportasi Dow yang Melemah Bisa Menjadi Sinyal Peringatan Ekonomi
Tahun ini merupakan tahun yang penting bagi indeks-indeks saham utama AS, namun ada salah satu sudut pasar yang sensitif secara ekonomi yang menjadi titik rawannya.
Dow Jones Transportation Average telah anjlok sekitar 5% sepanjang tahun ini, sangat kontras dengan kenaikan 9% year-to-date untuk benchmark S&P 500 dan kenaikan 1% pada Dow Jones Industrial Average yang mencapai 40.000 poin untuk indeks tersebut. pertama kalinya bulan ini.
Meskipun indeks-indeks utama termasuk S&P 500, Nasdaq Composite, dan Dow semuanya telah mencatat rekor tertinggi baru sepanjang masa tahun ini, namun indeks transportasi Dow belum melampaui rekornya pada bulan November 2021, dan berada sekitar 12% di bawah level tersebut.
Beberapa investor mengatakan kesulitan pada 20 saham indeks transportasi – yang mencakup operator kereta api, maskapai penerbangan, perusahaan pengiriman paket dan perusahaan angkutan truk – dapat menandakan melemahnya perekonomian atau mencegah pasar yang lebih luas untuk memperoleh keuntungan yang signifikan kecuali mereka bangkit kembali.
Transportasi Dow adalah “barometer aktivitas ekonomi di masa depan,” kata Chuck Carlson, CEO Horizon Investment Services. “Mereka mungkin mengindikasikan bahwa meskipun resesi belum terjadi, kemungkinan akan terjadi perlambatan ekonomi.”
Kelemahan di sektor transportasi adalah contoh bagaimana kenaikan S&P 500 yang dipimpin oleh perusahaan teknologi – didorong oleh saham-saham megacap seperti raksasa semikonduktor Nvidia mungkin membayangi kinerja yang lebih lemah di sektor perekonomian lainnya menyusul pengetatan kebijakan moneter Federal Reserve yang paling agresif dalam beberapa dekade terakhir. .
Sektor-sektor lain yang mengalami kesulitan adalah saham-saham berkapitalisasi kecil, yang menurut beberapa analis lebih sensitif terhadap pertumbuhan ekonomi dibandingkan saham-saham berkapitalisasi besar, serta saham-saham real estat dan beberapa saham konsumen terkenal seperti Nike McDonald’s dan Starbucks.
Data minggu ini menunjukkan ekonomi AS tumbuh pada tingkat tahunan sebesar 1,3% pada kuartal pertama, turun dari laju pertumbuhan tahunan sebesar 3,4% pada kuartal keempat tahun 2023. Ujian utama bagi kekuatan ekonomi dan pasar adalah rilis laporan pekerjaan bulanan AS pada tanggal 7 Juni.
Di antara saham-saham transportasi Dow, yang mengalami penurunan terbesar sepanjang tahun ini adalah perusahaan penyewaan mobil Avis Budget yang turun 37%, perusahaan angkutan truk J.B. Hunt Transport turun 21%, dan American Airlines turun 17%.
Saham perusahaan pengiriman paket besar UPS dan FedEx masing-masing turun 13% dan 1%, sementara perusahaan kereta api Union Pacific dan Norfolk Southern keduanya merosot sekitar 7%. Hanya empat dari 20 komponen yang mengungguli S&P 500 sepanjang tahun ini.
Matthew Miskin, salah satu kepala strategi investasi di John Hancock Investment Management, mengatakan akan lebih sulit bagi pasar yang lebih luas untuk menembus level lebih tinggi secara signifikan kecuali sektor transportasi mulai meningkat.
“Ada sesuatu yang bisa dikatakan mengenai keberanian pasar yang belum tentu mengkonfirmasi nilai tertinggi sepanjang masa pada keseluruhan S&P 500,” kata Miskin. “Sangat lembut pada beberapa angkutan, saya pikir perlu kehati-hatian.”
Saham-saham telah melemah pada minggu ini, dengan S&P 500 turun lebih dari 2% dari rekor tertingginya pada awal bulan Mei, dengan meningkatnya imbal hasil obligasi menyebabkan kekhawatiran terhadap kinerja ekuitas.
Tidak semua investor percaya bahwa indeks transportasi mencerminkan perekonomian secara luas. Indeks ini diberi bobot harga, seperti industri Dow – bukan berdasarkan nilai pasar seperti kebanyakan indeks – dan hanya mencakup 20 saham.
Sementara itu, kelompok lain yang juga dianggap sebagai penentu arah perekonomian – semikonduktor – bernasib jauh lebih baik.
Indeks semikonduktor Philadelphia SE telah naik 20% tahun ini, karena investor berbondong-bondong ke Nvidia dan perusahaan chip lainnya yang siap memanfaatkan potensi bisnis kecerdasan buatan.
Tren pasar secara keseluruhan tetap bullish bagi Carlson dari Horizon, yang melacak transportasi Dow dan industri Dow bersama-sama untuk menentukan tren pasar, yang dikenal sebagai “Teori Dow”.
Namun fakta bahwa angkutan ditutup pada titik terendah sejak November pada hari Rabu sungguh mengkhawatirkan, katanya.
“Ini tidak berarti bahwa sektor industri dan pasar secara luas tidak dapat terus bergerak lebih tinggi,” kata Carlson. “Tetapi kemungkinan untuk melakukan hal tersebut secara berkelanjutan, menurut saya, akan menurun seiring dengan naiknya harga transportasi yang mencapai titik terendah baru.”
