Wall Street Week Ahead Reli Saham Teknologi Besar AS Mungkin akan Semakin Meningkat

Reli besar-besaran pada saham-saham teknologi besar AS mungkin akan berhenti sejenak, sehingga menawarkan harapan bagi segmen pasar yang lebih lesu tahun ini.

Meskipun S&P 500 naik 14,6% tahun ini, sebagian besar kenaikan indeks terkonsentrasi di sektor teknologi informasi dan komunikasi – masing-masing naik 28,2% dan 24,3%. Pasar lainnya lebih lemah: sektor dengan kinerja terbaik berikutnya, utilitas, hanya naik 9,5% year-to-date.

Banyak investor percaya bahwa saham-saham teknologi memiliki prospek jangka panjang yang kuat, mengingat pendapatan mereka yang kuat dan kegembiraan atas potensi revolusioner dari kecerdasan buatan. Namun kenaikan harga yang besar, termasuk kinerja Nvidia Corp sebesar 155% year-to-date, telah menimbulkan kekhawatiran bahwa reli teknologi mungkin akan terlalu panas.

Saham-saham yang lamban di pasar seperti saham-saham berkapitalisasi kecil dan yang disebut saham bernilai seperti keuangan dan industri mungkin terlihat seperti barang murah.

“Nvidia telah menjadi kapal yang luar biasa, dan ketika segala sesuatunya berjalan secepat ini, Anda tentu tidak ingin menjadi orang terakhir yang melewati pintu keluar,” kata Michael Purves, CEO Tallbacken Capital Advisors. “Masyarakat ingin berinvestasi dalam reli ekuitas ini, dan jika mereka menjual Nvidia, tempat yang paling mungkin mereka tuju adalah saham bernilai dan siklis.”

Peralihan dari perusahaan teknologi besar dapat menghilangkan kekhawatiran akan konsentrasi yang muncul dalam beberapa minggu terakhir, karena reli pasar sekali lagi menyempit ke beberapa perusahaan saja. Sekitar 60% dari total pengembalian S&P 500 atau lebih dari 14% untuk tahun ini didorong oleh lima perusahaan yang sahamnya memiliki bobot terberat dalam indeks: Nvidia, Microsoft, Meta Platforms, Alphabet, dan Amazon.com, data dari Indeks S&P Dow Jones menunjukkan.

Beberapa tanda kelelahan teknologi besar muncul dalam seminggu terakhir. Saham Nvidia turun 10% dari puncaknya yang dicapai pada hari Kamis, membawa produsen chip tersebut keluar dari posisinya yang berumur pendek sebagai perusahaan paling berharga di dunia. Nvidia berada di jalur penurunan sebesar 4% untuk minggu ini, sementara S&P 500 berada di jalur kenaikan kurang dari 1%.

Data ekonomi yang diawasi dengan ketat pada minggu depan, termasuk data inflasi pada hari Jumat, juga dapat mempengaruhi posisi investor, karena pelaku pasar mengukur apakah perlambatan inflasi masih terus berlanjut.

Teknologi tampaknya diperluas secara berlebihan berdasarkan beberapa barometer, kata Purves. Indikator Kekuatan Relatif Indeks Mag6, yang mengukur kecepatan dan besarnya perubahan harga di enam saham terbesar di pasar saham, berada pada level tertinggi yang pernah ada, katanya.

Sementara itu, rasio harga antara Nasdaq 100 dan S&P 500 Equal Weight Index – proksi rata-rata saham – telah melonjak 9% sejak awal Juni, katanya. Sebaliknya, S&P 500 naik hampir 4% bulan ini.

Optimisme tinggi di kalangan investor ritel dan institusi, yang oleh sebagian orang dipandang sebagai indikator pelawan karena hal ini berarti peluang untuk kejutan positif semakin tinggi. Survei Sentimen AAII stabil di angka 44% pada pekan yang berakhir 19 Juni, sekitar 8 poin persentase di atas rata-rata historisnya. Sentimen di kalangan fund manager dalam survei terbaru BofA Global Research berada pada level tertinggi sejak akhir tahun 2021, dengan investor memangkas posisi kas dan meningkatkan alokasi ekuitas.

Kenaikan 13% bulan ini pada VanEck Semiconductor ETF adalah tanda bahwa demam AI mungkin sudah terlalu parah, kata Larry Tentarelli, kepala strategi teknis di Blue Chip Daily Trend Report.

“Dalam jangka pendek, kita bisa melihat kemunduran di bidang teknologi dan semi-semi, serta rotasi yang sehat ke sektor lain di pasar yang akan menjaga pasar bullish ini tetap berjalan.”

Bahkan jika kemunduran benar-benar terjadi, hanya ada sedikit tanda-tanda investor akan meninggalkan saham-saham teknologi dan pertumbuhan untuk waktu yang lama. Bertaruh melawan teknologi telah menjadi proposisi yang merugikan selama dekade terakhir, karena indeks Nasdaq 100 telah meningkat lebih dari 400% sementara Nilai Russell 1000 naik sekitar 70% pada waktu yang sama.

Indeks Russell Value naik 5,6% tahun ini. Investor memberikan sambutan yang lebih dingin terhadap saham-saham berkapitalisasi kecil, dengan Russell 1000 turun 0,5% year-to-date.

Teknologi bisa pulih cukup cepat karena investor bergegas membeli saat penurunan.

Nasdaq 100 membutuhkan waktu lima minggu untuk mencapai level tertinggi baru setelah jatuh sebanyak 9% pada bulan April.

“Saya tidak merasa investor ingin mendaftar dan membukukan keuntungan,” kata Jason Alonzo, manajer portofolio di Harbour Capital Advisors. “Bahkan, saya melihat orang-orang yang merasa ketinggalan mencoba mengikuti tren ini.”