Bagaimana Bursa AS Naik 20% Dari Posisi Terendahnya, dan Ke Mana Arahnya

Bursa A.S. telah menentang kekhawatiran akan resesi, krisis perbankan, dan melonjaknya imbal hasil Treasury hingga naik 20% dari posisi terendah Oktober – salah satu definisi pasar bullish.

Indeks patokan S&P 500 ditutup pada level terendah 3.577,03 pada 12 Oktober 2022, turun 25% dari level tertinggi sepanjang masa setelah Federal Reserve mengeluarkan serangkaian kenaikan suku bunga yang memar untuk melawan inflasi yang tinggi selama beberapa dekade.

Pada hari Kamis, ditutup naik 0,6% pada 4.293,93, di tengah meningkatnya optimisme atas prospek ekonomi dan siklus kenaikan suku bunga yang tampaknya mendekati akhir. Berikut adalah beberapa fitur dari reli indeks, dan lihat ke mana arah pergerakan saham dari sini.

Sementara pasar jarang naik dalam garis lurus, perjalanan S&P 500 dari bawah memakan waktu 164 hari – kenaikan 20% terpanjang dari pasar bearish terendah dalam lima dekade. Di antara faktor-faktor yang menahan saham adalah lonjakan imbal hasil Treasury ke level tertinggi dalam beberapa dekade yang menumpulkan daya pikat ekuitas dengan menawarkan investor potensi untuk memperoleh pendapatan menarik dalam obligasi yang didukung pemerintah.

Krisis yang membuat bank terbesar bangkrut sejak Resesi Hebat juga menggoyahkan kepercayaan investor, begitu pula kekhawatiran atas pertarungan yang berpotensi menimbulkan bencana atas pencabutan plafon utang AS.

Luasnya sempit reli S&P 500 telah menjadi perhatian bagi beberapa investor, dengan hanya tujuh saham – Alphabet, Apple, Microsoft, Amazon Meta, Nvidia dan Tesla – bertanggung jawab atas hampir semua kenaikan indeks tahun ini. Banyak investor memandang saham ini sebagai taruhan yang aman di waktu yang tidak pasti. Keuntungan mereka juga didorong oleh kegembiraan atas kemajuan kecerdasan buatan.

Namun baru-baru ini, keuntungan pasar telah menunjukkan tanda-tanda tentatif perluasan ke saham lain.

Sementara itu, volatilitas telah mereda – tidak hanya di saham, tetapi juga di Treasuries dan mata uang.

Salah satu alasan ketenangan di pasar adalah keyakinan investor bahwa Fed tidak mungkin memberikan lebih banyak kenaikan suku bunga yang mengguncang harga aset tahun lalu.

Investor juga terdorong oleh bukti yang menunjukkan bahwa ekonomi AS terus bertahan dalam menghadapi pengetatan moneter bank sentral, sementara inflasi perlahan mendingin. Indeks Kejutan Ekonomi Citigroup A.S. menunjukkan data ekonomi A.S. secara agregat melampaui ekspektasi pasar, dibantu oleh angka yang lebih kuat dari perkiraan untuk pekerjaan dan belanja konsumen.

Keuntungan 20% dari posisi terendah pasar beruang di masa lalu telah menunjukkan kenaikan lebih lanjut untuk saham.

Dalam empat dari enam bear market terakhir, S&P naik 20% atau lebih dalam enam bulan setelah mencapai tonggak sejarah ini.