Dengan Kemungkinan Fed akan Menaikkan Suku Bunganya, Waller Memperkirakan akan Bergerak Maju

Para pengambil kebijakan Federal Reserve terlihat semakin nyaman menutup tahun ini dengan menahan suku bunga AS dan waktu terus berjalan untuk menentukan seberapa cepat penurunan suku bunga pertama akan dilakukan seiring mereka mencoba merekayasa “soft landing” bagi perekonomian.

“Tingkat inflasi bergerak sesuai dengan perkiraan saya,” kata Gubernur Fed Christopher Waller, yang merupakan tokoh hawkish dan berpengaruh di bank sentral, kepada lembaga think tank American Enterprise Institute pada hari Selasa.

“Saya semakin yakin bahwa kebijakan saat ini berada pada posisi yang tepat untuk memperlambat perekonomian dan mengembalikan inflasi ke 2%,” katanya, dan juga “cukup yakin” untuk melakukan hal tersebut tanpa kenaikan tajam dalam tingkat pengangguran, yang kini berada di angka 3,9%.

Jika penurunan inflasi terus berlanjut “selama beberapa bulan lagi…tiga bulan, empat bulan, lima bulan…kita bisa mulai menurunkan suku bunga kebijakan hanya karena inflasi lebih rendah,” katanya. “Ini tidak ada hubungannya dengan upaya menyelamatkan perekonomian. Ini konsisten dengan setiap aturan kebijakan. Tidak ada alasan untuk mengatakan kita akan mempertahankannya pada tingkat yang tinggi.”

Kenaikan suku bunga Fed tambahan masih mungkin terjadi jika data mendatang mencakup kebangkitan tekanan harga yang tidak terduga, katanya. Dan guncangan yang tidak terduga dapat “meledakkan” skenario soft-landing, katanya.

Namun secara keseluruhan, perubahan nada inilah yang tampaknya memulai hitungan mundur pada poros yang telah lama diperkirakan.

“Fungsi reaksi terhadap penurunan suku bunga sebagai respons terhadap penurunan inflasi tidaklah mengejutkan,” tulis Karim Basta dari III Capital Management. “Menempatkan kerangka waktu yang jelas.”

Imbal hasil obligasi turun setelah pernyataan tersebut, dan para pedagang beralih ke penurunan suku bunga mulai bulan Mei dan turun lebih dari satu poin persentase penuh pada tahun 2024.

The Fed mempertahankan suku bunga acuan semalam tetap stabil di kisaran 5,25%-5,50% pada akhir pertemuan 31 Oktober-November. 1 pertemuan kebijakan, dan para analis sangat memperkirakan hasil yang sama pada pertemuan 12-13 Desember.

Komentar Waller termasuk peringatan yang kini menjadi standar dalam penampilan publik para pejabat Fed.

“Inflasi masih terlalu tinggi, dan masih terlalu dini untuk mengatakan apakah perlambatan yang kita lihat akan berkelanjutan,” katanya. “Masih ada ketidakpastian yang signifikan mengenai laju aktivitas di masa depan, jadi saya tidak bisa mengatakan dengan pasti apakah (Komite Pasar Terbuka Federal) telah berbuat cukup untuk mencapai stabilitas harga.”

Minggu ini menandai kesempatan terakhir bagi para pengambil kebijakan The Fed untuk menyampaikan pandangan mereka secara publik sebelum penghentian komunikasi sebelum pertemuan yang biasa mereka lakukan mulai berlaku.

Ketua Fed Jerome Powell kemungkinan akan menyampaikan pidato terakhirnya pada hari Jumat di Spelman College di Atlanta.
JANGAN MEMASAK TURKI TERLALU

Berdasarkan ukuran yang dipilih oleh The Fed, yaitu indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, inflasi telah turun dari angka tertinggi 7,1% pada musim panas lalu menjadi 3,4%.

The Fed menargetkan inflasi sebesar 2%, dan para pembuat kebijakan menilai kemajuan yang dicapai sejauh ini disebabkan oleh kombinasi perbaikan pasokan barang dan tenaga kerja setelah distorsi yang terjadi di era pandemi, serta efek restriktif dari biaya pinjaman yang jauh lebih tinggi setelah The Fed melakukan kebijakan moneter yang ketat. tingkat kebijakannya naik 5,25 poin persentase selama 18 bulan.

Bagi Presiden Fed Chicago, Austan Goolsbee, pasti ada kekhawatiran bahwa kebijakan tersebut akan dilakukan secara berlebihan.

“Setelah Anda yakin bahwa Anda berada di jalur untuk mencapai target inflasi, maka jumlah pembatasan yang perlu Anda terapkan harus dikurangi,” katanya dalam sebuah wawancara dengan Marketplace pada hari Selasa. “Siapa pun yang memasak kalkun tahu bahwa Anda harus mengeluarkannya dari oven sebelum mencapai titik yang Anda inginkan, karena akan ada sisa panas.”

Berbicara pada pertemuan Asosiasi Bankir Utah di Salt Lake City, Gubernur Fed Michelle Bowman berusaha untuk tetap menghidupkan kemungkinan kenaikan suku bunga lagi, sehingga menimbulkan serangkaian pertanyaan tentang ketahanan kemajuan inflasi.

“Prospek ekonomi dasar saya terus memperkirakan bahwa kita perlu menaikkan suku bunga dana federal lebih lanjut untuk menjaga kebijakan cukup ketat guna menurunkan inflasi ke target 2% pada waktu yang tepat,” kata Bowman.

Namun Bowman pun tidak langsung menyerukan kenaikan suku bunga kebijakan lebih lanjut. Dia mengatakan, seperti Waller dan Goolsbee, tindakan Fed selanjutnya akan bergantung pada data ekonomi.

Data inflasi baru akan dirilis pada hari Kamis, dan pembuat kebijakan juga akan memiliki laporan pekerjaan bulanan baru dan data lainnya sebelum dikumpulkan pada bulan depan.

Waller menunjuk pada data terbaru yang sehat yang telah bergerak sesuai arahan The Fed, dengan harga konsumen yang datar di bulan Oktober, belanja ritel yang melemah, dan penurunan pertumbuhan upah yang lambat.

Pasar kerja masih “cukup ketat” dan para penjual masih mengawasi, katanya, sementara penurunan suku bunga pasar jangka panjang baru-baru ini telah melemahkan beberapa pengetatan kredit yang diandalkan oleh The Fed untuk memperlambat perekonomian.

Namun suku bunga jangka panjang “masih lebih tinggi dibandingkan sebelum pertengahan tahun, dan kondisi keuangan secara keseluruhan lebih ketat, yang seharusnya memberikan tekanan pada belanja rumah tangga dan bisnis,” kata Waller.