Fed Jeda karena Pembuat Kebijakan Menguraikan Data yang Beragam

Para pengambil kebijakan Federal Reserve memberi isyarat untuk menghentikan kenaikan suku bunga selama beberapa bulan ke depan sambil menunggu resolusi yang memberikan sinyal beragam: data ekonomi yang kuat, tanda-tanda kemajuan pada inflasi yang masih sangat tinggi, dan potensi kenaikan baru-baru ini dalam jangka panjang. biaya pinjaman untuk melakukan sebagian pekerjaan mereka untuk mereka.

“Saya percaya kita bisa menunggu, mengamati dan melihat bagaimana perekonomian berkembang sebelum mengambil langkah pasti mengenai jalur kebijakan suku bunga,” Gubernur Fed Christopher Waller mengatakan pada Seminar Pusat Ekonomi & Keuangan Eropa di London.

“Teka-tekinya,” katanya, adalah bahwa rumah tangga Amerika tidak menarik kembali pengeluaran meskipun terjadi perlambatan dalam pertumbuhan upah; “Teka-teki” tersebut, jelasnya, diilustrasikan oleh panasnya aktivitas ekonomi dan menurunnya inflasi.

Hal ini tidak bisa terus berlanjut, katanya, namun masih terlalu dini untuk mengetahui ke arah mana data tersebut akan dipecah. Jika perekonomian melemah, katanya, “kita dapat mempertahankan tingkat suku bunga tetap stabil.”

Jika perekonomian terus menunjukkan kekuatan atau inflasi stabil atau meningkat kembali, katanya, “kemungkinan diperlukan lebih banyak pengetatan kebijakan meskipun baru-baru ini suku bunga jangka panjang meningkat.”

Pernyataan tersebut datang dari salah satu pengambil kebijakan The Fed yang paling hawkish, dan hampir merupakan jaminan bahwa para bankir bank sentral akan mempertahankan suku bunga stabil untuk pertemuan kedua berturut-turut ketika mereka berkumpul lagi di Washington pada 31 Oktober-1 November. 1 — namun pada saat yang sama mereka akan membiarkan pintu terbuka lebar untuk kenaikan suku bunga pada akhir tahun.

Mengenai penurunan suku bunga, dia berkata, “Saya sebenarnya tidak ingin membicarakan pemotongan suku bunga ketika kita mungkin belum berhenti menaikkannya.

Berbicara pada acara terpisah di Queens College, Presiden Fed New York John Williams menawarkan perspektif serupa.

“Saat ini kita perlu mempertahankan sikap kebijakan yang membatasi ini untuk beberapa waktu guna menurunkan inflasi,” katanya, seraya menambahkan bahwa The Fed telah membuat kemajuan dalam menurunkan inflasi namun masih ada jalan yang harus ditempuh.

The Fed menaikkan suku bunga kebijakannya secara agresif pada tahun lalu untuk menurunkan inflasi dari level tertinggi dalam 40 tahun terakhir, dalam jumlah besar pada awalnya, dan yang terbaru, sebesar seperempat poin persentase pada bulan Juli, ke kisaran 5,25%-5,50% di mana inflasi berada pada kisaran 5,25%-5,50%. saat ini berdiri.

Para pengambil kebijakan The Fed sedang mempertimbangkan apakah tingkat tersebut cukup tinggi untuk membawa inflasi menuju sasaran mereka sebesar 2%.

Inflasi berdasarkan ukuran indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi yang disukai The Fed, yang mencapai puncaknya sebesar 7% tahun lalu, sekarang berada di sekitar 3,5%, perkiraan Waller pada hari Rabu, dengan inflasi dasar tidak termasuk makanan dan energi sebesar 3,9%.

Beberapa pengambil kebijakan The Fed, termasuk Waller, menunjuk pada kenaikan persentase poin imbal hasil obligasi Treasury 10-tahun yang hampir penuh sejak kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Juli, dengan mengatakan bahwa kenaikan suku bunga pasar jangka panjang kemungkinan akan menumpulkan permintaan dan aktivitas ekonomi, sehingga menyisakan lebih sedikit uang. untuk dilakukan oleh The Fed.

Yang memperumit penilaian mereka mengenai apakah angka tersebut cukup tinggi adalah cerita yang diambil oleh pembuat kebijakan dan staf mereka dari dunia usaha dan rumah tangga di daerah mereka yang menunjukkan bahwa pertumbuhan mungkin sudah melemah.

Laporan “Beige Book” terbaru The Fed, yang diterbitkan pada hari Rabu, menunjukkan secara keseluruhan bank-bank regional Fed melaporkan sedikit perubahan dalam aktivitas ekonomi dalam enam minggu atau lebih yang berakhir pada 6 Oktober, sebuah penilaian yang menggarisbawahi kesenjangan antara data “keras” yang menunjukkan ketahanan ekonomi dan anekdot di lapangan yang menceritakan narasi yang berbeda.