India Mengusulkan Peraturan yang Lebih Ketat untuk Perdagangan Derivatif Pada Saham Individu
Regulator pasar India telah mengusulkan peraturan yang lebih ketat pada perdagangan derivatif saham individual, dengan alasan bahwa peraturan tersebut diperlukan untuk menghindari risiko manipulasi pasar setelah pertumbuhan eksplosif baru-baru ini khususnya dalam perdagangan opsi.
Langkah ini dilakukan setelah dua sumber yang mengetahui masalah ini mengatakan kepada Reuters pada bulan April bahwa regulator keuangan utama India akan membentuk sebuah komite untuk menilai risiko stabilitas yang muncul dari lonjakan pasar derivatif.
Perdagangan opsi telah melonjak di India dalam lima tahun terakhir, terutama didorong oleh investor ritel sehingga nilai nosional opsi indeks yang diperdagangkan meningkat lebih dari dua kali lipat pada tahun 2023-24 menjadi $907,09 triliun dari tahun sebelumnya, kata operator bursa NSE.
Sebuah makalah diskusi yang diterbitkan pada hari Minggu di situs Dewan Sekuritas dan Bursa India (SEBI) mengatakan kontrak derivatif pada saham individu harus memiliki likuiditas dan minat perdagangan yang cukup dari pelaku pasar – saat ini hanya merupakan persyaratan untuk kontrak indeks.
“Tanpa kedalaman pasar tunai yang memadai dan batasan posisi yang tepat seputar leverage derivatif, akan terdapat risiko manipulasi pasar yang lebih tinggi, peningkatan volatilitas, dan perlindungan investor yang terganggu,” kata SEBI.
Berdasarkan aturan yang diusulkan, agar suatu saham dipertimbangkan untuk perdagangan berjangka dan opsi (F&O), saham tersebut harus diperdagangkan selama 75% hari perdagangan, kata SEBI, tanpa menentukan periode berapa.
Juga 15% pedagang derivatif aktif seharusnya memperdagangkan sahamnya; omzet harian premi rata-rata harus sebesar 1,5 miliar rupee ($18 juta); rata-rata omset harian harus antara Rp 5 dan 15 miliar; dan jumlah maksimum kontrak F&O terbuka yang diizinkan untuk saham yang mendasarinya harus sebesar Rp 12,5-17,5 miliar. Kata SEBI, lagi-lagi tanpa menyebutkan jangka waktunya.
Pengawasan terhadap peraturan ini dilakukan setelah bursa saham terkemuka India memikat investor dengan produk baru dan biaya yang lebih rendah saat mereka berjuang untuk mendapatkan bagian dari pasar derivatif yang sedang berkembang, yang pada gilirannya memicu lonjakan aktivitas perdagangan.
Dari 108 miliar kontrak opsi yang diperdagangkan di seluruh dunia pada tahun 2023, 78% berada di bursa India, menurut data dari Asosiasi Industri Berjangka. Investor ritel menguasai 35% perdagangan derivatif di negara tersebut.
Perusahaan jasa keuangan IIFL mengatakan dalam sebuah catatan penelitian bahwa sebanyak 25 dari 182 saham yang kontrak berjangka dan opsinya diperdagangkan saat ini dapat dianggap tidak memenuhi syarat untuk perdagangan tersebut jika usulan regulator diterapkan.
Makalah diskusi adalah langkah pertama yang diambil oleh regulator India untuk mengubah kebijakan atau peraturan.
($1 = 83,5210 rupee India)
