Meskipun Tiongkok Gelisah, Saham Taiwan Melonjak karena Investor Membeli Sahamnya Sebelum Pemilu

Pasar saham Taiwan melonjak menjelang pemilu bulan depan yang akan membentuk hubungan dengan Tiongkok, yang mengklaim pulau itu sebagai miliknya, karena investor tidak memperhitungkan risiko politik dan potensi konflik serta bertaruh pada keberhasilan pembuat chip dan eksportir lainnya.

Investor asing menggelontorkan dana bersih sebesar $7,6 miliar ke ekuitas Taiwan pada bulan November, yang merupakan jumlah tertinggi menurut data LSEG sejak awal tahun 2008. Investor dalam negeri juga merupakan pembeli bersih sebesar $300 juta.

Indeks saham acuan pulau ini (.TWII) mencapai level tertinggi dalam 20 bulan pada hari Senin.

Pemilihan presiden dan parlemen pada 13 Januari akan berlangsung ketika Tiongkok meningkatkan tekanan militernya dan mengecam pemimpin terdepan Lai Ching-te dari Partai Progresif Demokratik yang berkuasa sebagai separatis yang berbahaya. Dia mengatakan hanya rakyat Taiwan yang bisa menentukan masa depan mereka.

Partai oposisi utama, Kuomintang (KMT) yang secara tradisi mendukung hubungan dekat dengan Tiongkok namun menyangkal pro-Beijing, telah berjanji untuk memulai kembali keterlibatan jika partai tersebut menang.

Para pengelola keuangan yang telah lama menanggung risiko politik karena memiliki pasar saham yang sarat teknologi di Taiwan, mengatakan bahwa kemenangan mengejutkan KMT dapat menghasilkan keuntungan jangka pendek dengan melonggarkan hubungan dengan Tiongkok.

Namun, mereka bertaruh pada rebound keuntungan dari pembuatan chip yang akan menggerakkan langkah baru untuk reli yang telah mengangkat Indeks Tertimbang Bursa Efek Taiwan sebesar 23% tahun ini.

“Lai tidak akan sebodoh itu mendeklarasikan kemerdekaan setelah kakak pelindung Taiwan, Amerika Serikat, jelas-jelas menentang gagasan tersebut,” kata Allen Huang, analis senior di Mega International Securities di Taipei.

Pasar juga melihat konflik tidak mungkin terjadi, meskipun Tiongkok telah menjadikan pemilu ini sebagai pilihan antara perang dan perdamaian. Dolar Taiwan, bersama dengan yuan Tiongkok, telah pulih dengan kuat dalam beberapa pekan terakhir.

Taiwan telah hidup dalam ancaman invasi Tiongkok sejak pemerintah Republik Tiongkok yang kalah melarikan diri ke pulau itu setelah kalah dalam perang saudara melawan komunis Mao Zedong pada tahun 1949.

“Kami tidak berpikir pemilu Taiwan saat ini akan menghasilkan peningkatan ketegangan lintas selat yang berarti,” kata Gary Tan, manajer portofolio di Allspring Global Investments di Singapura.

“Kami terus fokus pada pendorong pertumbuhan sekuler yang berdampak pada perusahaan-perusahaan Taiwan seperti kecerdasan buatan,” katanya, serta outsourcing produksi kendaraan listrik, manufaktur lepas pantai, dan permintaan peralatan industri.
‘PELUANG UNTUK MEMBELI’

Taiwan adalah produsen utama chip yang digunakan dalam segala hal mulai dari telepon pintar hingga mobil dan jet tempur, dipimpin oleh Taiwan Semiconductor Manufacturing Co Ltd (2330.TW) yang sahamnya terdaftar di Taipei mendominasi indeks dan telah melonjak 27% tahun ini.

Indeks acuan ini adalah pasar utama dengan kinerja terbaik di Asia dalam kaitannya dengan dolar AS dan keberhasilan tersebut telah menjadi bahan pembicaraan pemilu, dimana Presiden Tsai Ing-wen pada hari Minggu mengatakan pada kampanye bahwa hal ini menunjukkan “kepercayaan dunia terhadap Taiwan”.

“Saham-saham utama di Taiwan tidak terlalu ekstrem dalam penilaiannya, mereka tidak semahal beberapa perusahaan AI murni,” kata Caroline Yu Maurer, kepala strategi Tiongkok dan Asia khusus di HSBC Asset Management di Hong Kong.

“Mereka cukup didukung oleh pertumbuhan pendapatan… banyak saham yang memiliki P/E yang cukup masuk akal, jika benar maka ini merupakan peluang untuk membeli daripada menjual semuanya,” katanya.

Pasar saham Taiwan diperdagangkan dengan rasio harga terhadap pendapatan atau PE – salah satu ukuran nilai relatif – sebesar 17 dibandingkan dengan 23 untuk S&P 500 (.SPX).

Yang pasti, KMT menjawab bahwa dibandingkan saham, angka yang harus diperhatikan adalah proyeksi tingkat pertumbuhan ekonomi tahun ini sebesar 1,42%, terendah dalam 14 tahun.

Arus keluar modal asing selama empat bulan sebelum bulan November menunjukkan bahwa sebagian investor mundur dan sebagian lagi bersikap negatif.

Dalam sebuah catatan bulan lalu, firma riset Alpine Macro merekomendasikan alokasi saham Taiwan di bawah standar dan melakukan short terhadap mata uang Amerika Selatan dengan imbal hasil lebih tinggi karena risiko pemilu dapat “menghasilkan kejutan negatif”.
SEMI-REBOUND

Para pengelola dana memandang pariwisata, bioteknologi, dan energi terbarukan sangat sensitif terhadap hasil tak terduga dari kemenangan KMT. Tenaga angin dan bioteknologi mendapat dukungan dari DPP dan diharapkan bisa berkembang di bawah kepemimpinannya.

Saham hotel dan perjalanan (.THOI) memiliki kinerja pasar yang buruk dengan kenaikan sebesar 9% tahun ini, dan kemungkinan akan tetap lemah selama pengunjung Tiongkok menjauh – sesuatu yang dapat diubah oleh kemenangan KMT.

KMT, yang telah menandatangani perjanjian perdagangan dan pariwisata penting dengan Tiongkok ketika mereka masih berkuasa, ingin menghidupkan kembali rencana perjanjian perdagangan jasa kontroversial yang telah ditinggalkannya karena protes massal hampir satu dekade lalu.

Ker Chien-ming, anggota parlemen DPP, menggambarkan gagasan itu awal tahun ini seperti “membuka gerbang bagi musuh”.

Namun, dengan TSMC yang melampaui perkiraan pada kuartal lalu dan memperkirakan pertumbuhan kesehatan di masa depan, investor jangka panjang mengatakan bahwa politik pun tidak dapat merusak partai yang dibangun di atas permintaan yang meningkat terhadap produk-produknya.

“Kami memiliki sebagian besar perusahaan teknologi di Taiwan dan memperkirakan dampak pemilu ini terbatas,” kata Sat Duhra, manajer portofolio di Janus Henderson di Singapura.

“Pendorong bagi nama-nama ini sebagian besar berasal dari luar Taiwan – misalnya pemulihan PC dan ponsel pintar secara global serta pertumbuhan AI.”