Pasar Bersiap Menghadapi Triefecta Inflasi
Sekilas tentang pasar Eropa dan global hari ini dari Wayne Cole
Ini semua tentang inflasi pada minggu ini dengan pasar memperkirakan adanya risiko kenaikan pada data inti AS, dan peluang penurunan pada harga konsumen Eropa dan Jepang.
Ukuran inti pengeluaran konsumsi pribadi (PCE) yang disukai Federal Reserve diperkirakan naik 0,4%, dengan risiko 0,5% bulan/bulan, padahal pasar belum lama ini
berharap kenaikan 0,2% yang bagus.
Salah satu contohnya adalah “efek Januari” yang menyebabkan harga banyak barang dan jasa naik di awal tahun, terutama untuk layanan kesehatan. Kenaikan di Wall Street juga akan berperan dalam menaikkan biaya manajemen portofolio.
Memang benar, ukuran PCE jasa inti selain perumahan, yang sering dijadikan referensi oleh anggota Fed, bisa naik 0,6% bulan/bulan dan merupakan kenaikan terbesar sejak Desember 2021.
Dengan demikian, laju tahunan dalam enam bulan bisa naik menjadi sekitar 2,5%, setelah dua bulan berjalan tepat di bawah 2%, yang merupakan alasan utama pasar menunda perkiraan waktu penurunan suku bunga pertama The Fed ke bulan Juni dari bulan Mei.
Setidaknya ada 10 pembicara Fed yang hadir minggu ini, termasuk Ketua Fed yang berpengaruh di New York John Williams, sementara Ketua Powell memberikan kesaksiannya di Senat pada 7 Maret.
IHK utama Uni Eropa pada hari Jumat diperkirakan melambat menjadi 2,5% dari 2,8%, dengan inti di 2,9% versus 3,3%. Hal ini hampir pasti akan menyebabkan ECB menurunkan perkiraan inflasi pada pertemuan bulan Maret, meskipun pasar hampir tidak melihat peluang penurunan suku bunga pada saat itu.
Probabilitas masa depan adalah sekitar satu dari tiga untuk pelonggaran di bulan April, dan hampir sepenuhnya diperkirakan untuk bulan Juni.
Laporan inflasi dari Jerman, Perancis dan Spanyol yang keluar pada hari Kamis akan menjadi hidangan pembuka untuk pesta utama.
IHK Jepang akan dirilis pada hari Selasa dan diperkirakan akan melambat menjadi 1,8% tahunan, dari 2,3% pada bulan Desember, meskipun ukuran inti diperkirakan sebesar 3,3% dan masih di atas target Bank of Japan sebesar 2%.
Perlambatan inflasi seperti ini tampaknya bertentangan dengan pengetatan kebijakan, namun para pejabat BOJ lebih menekankan pada kenaikan upah, sehingga menyebabkan pasar bertaruh bahwa mereka akan menaikkan suku bunga menjadi nol pada bulan Maret atau April dari saat ini -0,1%.
Pasar Treasury juga menghadapi minggu yang sulit dalam hal pasokan baru dengan obligasi dua dan lima tahun senilai $127 miliar yang akan jatuh tempo pada hari Senin, dan obligasi tujuh tahun senilai $42 miliar yang akan jatuh tempo pada hari Selasa.
Dan ada risiko yang tidak sepele bahwa beberapa lembaga pemerintah AS akan ditutup jika Kongres tidak dapat menyetujui perpanjangan pinjaman pada hari Jumat.
Pada hari Jumat ini akan dirilis PMI Tiongkok bulan Februari, di mana para analis memperkirakan sedikit perbaikan menjadi 49,5, sementara survei manufaktur ISM AS juga diperkirakan meningkat menjadi 49,5.
Perkembangan penting yang dapat mempengaruhi pasar pada hari Senin:
- Perdagangan Distributif CBI Inggris untuk bulan Februari
- Deputi Gubernur Bank of England Sarah Breeden dan kepala ekonom Huw Pill berbicara
- Partisipasi Presiden ECB Christine Lagarde dalam debat pleno Laporan Tahunan ECB
- Presiden Fed Bank of Kansas City Jeffrey Schmid berbicara tentang prospek kebijakan ekonomi dan moneter
