Pendapatan Bank Eropa akan Menawarkan Pengecekan Realitas Suku Bunga
Investor harus mendapatkan gambaran yang lebih jelas pada minggu ini apakah suku bunga yang lebih tinggi masih akan meningkatkan keuntungan bank-bank Eropa atau apakah kenaikan harga saham selama setahun akan kehabisan tenaga.
Lloyds Banking Group asal Inggris adalah pemberi pinjaman besar Eropa pertama yang melaporkan pendapatan kuartal pertamanya pada tanggal 24 April, sebelum BNP Paribas Deutsche Bank dan Barclays mempublikasikan pendapatan mereka pada hari berikutnya.
Setelah bertahun-tahun menerapkan suku bunga rendah, lonjakan biaya pinjaman telah menjadi faktor penentu keuntungan bank-bank di Eropa, yang sahamnya melonjak karena pembayaran pemegang saham.
“Yang berbeda secara fundamental adalah kita tidak lagi menerapkan suku bunga negatif. Hal ini berdampak mendasar pada prospek (bank) dan hal ini masih terjadi,” kata Christian Edelman, Co-Head Eropa di kelompok konsultan Oliver Wyman.
Gambaran lengkapnya tidak akan segera terlihat jelas seiring dengan bertambahnya pendapatan bank-bank Eropa selama beberapa minggu, dengan BBVA dan Santander di Spanyol melaporkan pada akhir bulan April dan Societe Generale di Perancis dan UBS di Swiss pada minggu pertama bulan Mei.
Pendapatan minggu lalu dari Nordea Finlandia dan Bankinter Spanyol memberi sinyal bahwa pertumbuhan pendapatan bertahan dengan baik, meskipun ada ekspektasi bahwa Bank Sentral Eropa (ECB) akan menurunkan suku bunga pada bulan Juni.
Namun Edelman dari Oliver Wyman memperingatkan bahwa penurunan margin dan lemahnya permintaan pinjaman merupakan penyebab kekhawatiran.
Analis JP Morgan mengakui pekan lalu bahwa kehati-hatian mereka terhadap bank-bank Eropa “bukanlah keputusan yang tepat”, dengan lonjakan 15% saham bank-bank Eropa sejak awal tahun 2024 mengalahkan bank-bank AS dan valuasi yang lebih rendah menunjukkan adanya lebih banyak keuntungan, bahkan jika pertumbuhan pendapatan melemah seperti yang diharapkan.
Gambaran di AS sejauh ini beragam. Sementara pendapatan bunga bersih, perbedaan antara pendapatan bank dari pinjaman dan pembayaran deposito, mengecewakan terhadap pendapatan bank investasi JP Morgan yang membantu Goldman Sachs melampaui perkiraan.
KEUNTUNGAN LEBIH BANYAK
Dampak dari kenaikan suku bunga dan pengendalian kredit macet diperkirakan akan membantu sebagian besar bank Eropa mengawali tahun 2024 dengan baik.
Deutsche diperkirakan akan mengungkapkan laba kuartal ke-15 berturut-turut setelah bertahun-tahun mengalami kerugian besar. Berdasarkan konsensus yang diterbitkan lembaga pemberi pinjaman terbesar di Jerman, labanya akan mencapai sekitar 1,2 miliar euro, naik dari 1,16 miliar euro pada tahun 2023 dan dibantu oleh peningkatan pendapatan di bank investasinya.
BNP Paribas, yang sahamnya merosot pada hasil setahun penuh setelah menunda target laba utama, seharusnya memiliki kuartal pertama yang lebih baik, karena cenderung menguat secara musiman, kata analis UBS.
Penurunan ekspektasi terhadap serangkaian penurunan suku bunga pada tahun ini juga dapat memberikan dorongan yang tidak terduga, kata para analis.
Santander dan BBVA diperkirakan akan melaporkan laba bersih dan NII yang lebih tinggi, dibantu oleh bisnis mereka di Spanyol, Brasil, dan Meksiko.
Namun, investor akan tetap mencermati tanda-tanda bahwa kinerja ekonomi Eropa yang buruk dibandingkan AS, dan kemungkinan penurunan suku bunga yang terjadi lebih cepat di Inggris dan zona euro, mulai membebani.
Pekan lalu, Deputi Gubernur Bank Sentral Spanyol Margarita Delgado mengatakan kenaikan NII perbankan “tidak dapat dianggap berkelanjutan” karena penetapan harga portofolio pinjaman hampir selesai.
UBS, yang mengintegrasikan Credit Suisse dan menilai rencana Swiss untuk menambah modal, akan diawasi dengan ketat. Analis KBW mengatakan komentar terhadap proposal tersebut akan “menggoyahkan sentimen”.
Edelman dari Oliver Wyman mengatakan suku bunga yang lebih tinggi dalam jangka waktu yang lebih lama dan melemahnya perekonomian dapat memperburuk masalah dalam real estat komersial (CRE), sebuah sektor yang berada di tengah kemerosotan namun belum menimbulkan banyak kerugian bagi bank-bank besar Eropa dan AS.
“Jika suku bunga tetap tinggi dalam jangka waktu yang lama dan terjadi perlambatan ekonomi, diperkirakan akan terjadi kerugian yang signifikan dalam CRE.”
