Prospek Penurunan Suku Bunga Memicu Reli Saham
Sekilas tentang pasar Eropa dan global hari ini dari Wayne Cole.
Awal minggu ini berjalan baik di Asia karena pasar mengesampingkan kekhawatiran mengenai kenaikan suku bunga, dan langsung memperkirakan penurunan suku bunga lebih awal. Semua indeks ekuitas utama berada di zona hijau dengan Korea Selatan (.KS11) melonjak 4%, dibantu oleh penerapan kembali larangan short-selling.
Ekuitas berjangka dan Treasury AS telah stabil setelah kenaikan besar minggu lalu, dengan semua orang menunggu untuk melihat apakah imbal hasil dapat memperpanjang kenaikannya atau penjual kembali muncul lagi. Pertandanya tampaknya positif mengingat betapa ramahnya laporan penggajian di hampir semua ukuran.
Mungkin yang sama pentingnya adalah kekuatan produktivitas yang menunjukkan bahwa pengangguran tidak perlu meningkat sebanyak di masa lalu untuk menjaga inflasi tetap terkendali. Para analis telah mencatat bahwa pengangguran telah meningkat menjadi 3,9%, dari titik terendah di 3,4%, dan peningkatan sebesar serupa di masa lalu terkadang mendahului resesi.
Pasar jelas lebih yakin bahwa inflasi akan terus melambat dan itu berarti bank sentral harus melakukan pelonggaran untuk menghentikan kebijakan yang menjadi lebih ketat secara riil. Dana Fed berjangka menyiratkan sekitar 85% kemungkinan Federal Reserve akan menyelesaikan kebijakannya, dan 80% kemungkinan akan mulai melakukan pemotongan pada bulan Juni.
Kontrak berjangka menyiratkan kemungkinan 80% bahwa ECB akan mulai melakukan pelonggaran kebijakan segera pada bulan April, dan penurunan suku bunga pertama BoE hampir sepenuhnya diperkirakan akan terjadi pada bulan Agustus.
Bank of Japan melakukan hal sebaliknya, meskipun dengan laju yang tidak terlalu besar. Ketua BOJ Ueda pada hari Senin mengindikasikan bahwa mereka semakin mendekati target inflasi mereka, namun masih terlalu dini untuk meninggalkan kebijakan super longgar sama sekali.
Hal yang berbeda adalah Reserve Bank of Australia (RBA) yang mungkin akan melanjutkan kenaikan suku bunga pada hari Selasa setelah empat bulan menunjukkan hasil kebijakan yang stabil. Para analis hampir sepenuhnya mendukung kenaikan ke 4,35%, namun pasar menyiratkan hal itu bisa jadi hanya sekedar lemparan koin, menyiapkan panggung untuk kejutan apa pun yang terjadi.
Perlu dicatat bahwa setidaknya sembilan pembicara The Fed akan hadir minggu ini untuk menjadi berita utama, termasuk dua penampilan Ketua Jerome Powell – yang kedua pada hari Kamis mencakup sesi tanya jawab. Ada juga banyak pembicara ECB yang akan hadir, termasuk Presiden Christine Lagarde pada hari Jumat.
Mengenai dolar, laporan payrolls telah memicu pembicaraan bahwa hari-hari eksepsionalisme ekonomi AS sudah tinggal menghitung hari dan mata uang bisa memasuki tren turun. Para penjual akan memperhatikan bahwa ukuran GDPNow Fed Atlanta yang biasanya dapat diandalkan menandakan perlambatan tajam pada kuartal keempat menjadi hanya 1,2% secara tahunan.
Hal ini tidak berarti kondisi Eropa menjadi lebih baik, banyak analis memperkirakan UE akan memasuki resesi pada kuartal ini. Namun ekspektasi sudah sangat rendah sehingga dolarlah yang menanggung dampak negatifnya.
Perkembangan penting yang dapat mempengaruhi pasar pada hari Senin:
- Data pesanan industri Jerman, PMI dari seluruh Eropa
- Tanya Jawab Virtual dengan Kepala Ekonom Bank of England Huw Pill
- Gubernur Dewan Federal Reserve Lisa Cook berbicara
