Bursa Asia Naik Tipis, BOJ Melawan Beruang Obligasi

Bursa Asia naik lebih tinggi pada hari Senin karena investor menunggu dengan gugup untuk melihat apakah Bank of Japan (BOJ) akan mempertahankan kebijakan stimulusnya yang sangat besar pada pertemuan penting minggu ini, sementara liburan di pasar AS membuat perdagangan tipis.

Ada desas-desus BOJ mungkin mengadakan pertemuan darurat pada hari Senin karena berjuang untuk mempertahankan batas atas hasil baru dalam menghadapi penjualan besar-besaran. Baca selengkapnya

Itu membuat pasar dalam suasana cemas, dan Nikkei Jepang tergelincir 1,0% ke level terendah dua minggu.

Indeks MSCI dari saham Asia-Pasifik di luar Jepang masih naik tipis 0,5%, dengan harapan untuk pembukaan kembali China yang cepat memberikan keuntungan sebesar 4,2% minggu lalu. Indeks blue chip China juga naik 0,6%.

EUROSTOXX 50 berjangka bertambah 0,6%, sementara FTSE berjangka naik 0,1%. S&P 500 berjangka dan Nasdaq berjangka datar, setelah Wall Street memantul minggu lalu.

Musim pendapatan mengumpulkan tenaga minggu ini dengan Goldman Sachs, Morgan Stanley dan nama teknologi besar pertama, Netflix, di antara mereka yang melaporkan.

Para pemimpin dunia, pembuat kebijakan, dan kepala perusahaan terkemuka akan menghadiri Forum Ekonomi Dunia di Davos, dan sejumlah pejabat bank sentral akan berbicara, termasuk tidak kurang dari sembilan anggota Federal Reserve AS.

Pertemuan dua hari resmi BOJ berakhir Rabu dan spekulasi tersebar luas akan membuat perubahan pada kebijakan kontrol kurva imbal hasil (YCC) mengingat pasar telah mendorong imbal hasil 10 tahun di atas batas baru 0,5%.

BOJ membeli hampir 5 triliun yen ($39,12 miliar) obligasi pada hari Jumat dalam rekor operasi harian terbesarnya, namun imbal hasil masih mengakhiri sesi naik sebesar 0,51%.

Senin pagi, bank menawarkan untuk membeli JGB 1,3 triliun yen lagi, tetapi imbal hasil tertahan di 0,51%.

“Masih ada kemungkinan bahwa tekanan pasar akan memaksa BOJ untuk menyesuaikan lebih lanjut atau keluar dari YCC,” kata analis JPMorgan dalam sebuah catatan. “Kami tidak dapat mengabaikan kemungkinan ini, tetapi pada tahap ini kami tidak menganggapnya sebagai skenario utama.”

“Meskipun permintaan domestik sudah mulai pulih dan inflasi terus meningkat, ekonomi tidak memanas sampai kenaikan suku bunga yang tajam dan potensi risiko apresiasi yen yang besar dapat ditoleransi,” tambah mereka. “Dengan demikian, menurut kami lingkungan ekonomi tidak terlalu mendukung perubahan kebijakan yang berurutan.”
YEN TIDAK BERJANGKAT

Kebijakan uber-easy BOJ telah bertindak sebagai semacam jangkar untuk imbal hasil secara global, sambil menyeret yen. Apakah itu untuk meninggalkan kebijakan, itu akan memberikan tekanan pada hasil di seluruh pasar maju dan kemungkinan besar melihat lonjakan yen.

Dolar sudah mencapai level terendah sejak Mei di 127,67 yen, setelah turun 3,2% minggu lalu, dan mengancam untuk menembus support utama di sekitar 126,37.

Euro juga kehilangan 1,5% terhadap yen minggu lalu, tetapi dibantu oleh kenaikan dolar yang melemah secara luas, yang membuatnya berdiri di $1,0826 pada hari Senin, hanya dari puncak sembilan bulan.

Semuanya melihat indeks dolar AS turun ke level terendah sejak Juni di 101,98.

Dolar telah dirusak oleh jatuhnya imbal hasil obligasi AS karena pasar bertaruh bahwa Federal Reserve dapat kurang agresif dalam menaikkan suku bunga karena inflasi jelas telah berubah arah.

Futures sekarang menyiratkan hampir tidak ada peluang Fed akan menaikkan suku bunga setengah poin pada bulan Februari, dengan pergerakan seperempat poin dilihat sebagai probabilitas 94%.

Hasil pada Treasuries 10-tahun turun di 3,51%, setelah turun 6 basis poin minggu lalu, mendekati palung Desember, dan target grafik utama 3,402%.

Alan Ruskin, kepala global G10 FX Strategy di Deutsche Securities, mengatakan melonggarnya kemacetan pasokan global dalam beberapa bulan terakhir terbukti menjadi kejutan disinflasi, yang meningkatkan peluang pendaratan lunak bagi ekonomi AS.

“Inflasi yang lebih rendah itu sendiri mendorong soft landing melalui kenaikan upah riil, dengan memungkinkan The Fed untuk lebih siap berhenti dan mendorong pasar obligasi berperilaku lebih baik, dengan limpahan yang menguntungkan pada kondisi keuangan,” kata Ruskin.

“Pendaratan lunak juga mengurangi risiko ekor dari suku bunga AS yang jauh lebih tinggi, dan penurunan premi risiko ini membantu selera risiko global,” tambah Ruskin.

Penurunan imbal hasil dan dolar menguntungkan emas, yang melonjak 2,9% minggu lalu ke level tertinggi sejak April dan terakhir diperdagangkan pada $1.920 per ons.

Harga minyak juga menguat pekan lalu di tengah harapan pembukaan kembali China yang cepat akan meningkatkan permintaan. Data mobilitas, lalu lintas, dan perjalanan transportasi di China menunjukkan kebangkitan tajam dalam pergerakan menjelang liburan Tahun Baru Imlek minggu depan.

Data China tentang pertumbuhan ekonomi, penjualan ritel, dan hasil industri yang akan dirilis minggu ini pasti suram, tetapi pasar kemungkinan akan mengabaikannya untuk pemulihan yang cepat sekarang karena pembatasan virus corona telah dicabut.

Harga kembali melemah pada hari Senin, dengan Brent turun 31 sen menjadi $84,97 per barel, sementara minyak mentah AS turun 27 sen menjadi $79,59.

($1 = 127,8000 yen)