
Dapatkah Perdagangan Magnificent Seven Terus Memberi Kekuatan Pada Bursa AS Pada Tahun 2024?
Seiring dengan berakhirnya tahun yang kuat di saham-saham AS, para fund manager menghadapi pilihan yang berpotensi memiliki konsekuensi pada tahun 2024: tetap menggunakan beberapa perusahaan dengan pertumbuhan besar dan teknologi yang telah mendorong indeks ekuitas lebih tinggi, atau mencoba pasar lainnya.
Saham yang disebut Magnificent Seven – Apple (AAPL.O), Microsoft (MSFT.O), Alphabet (GOOGL.O), Amazon (AMZN.O), Nvidia (NVDA.O), Meta Platforms (META.O ) dan Tesla (TSLA.O) – masing-masing melonjak antara sekitar 50% dan 240% pada tahun 2023, menjadikannya salah satu taruhan paling menguntungkan di pasar.
Karena bobotnya yang besar pada S&P 500 (.SPX), ketujuh indeks tersebut bertanggung jawab atas hampir dua pertiga kenaikan indeks acuan sebesar 24% tahun ini. Tidak mengherankan, fund manager dalam survei terbaru BofA Global Research mengatakan bahwa memiliki saham adalah perdagangan yang “paling ramai” di pasar.
Namun ekspektasi bahwa Federal Reserve akan memangkas suku bunga tahun depan sementara perekonomian menghindari resesi telah membangunkan sebagian pasar lainnya dalam beberapa pekan terakhir. Sementara itu, beberapa investor mengatakan reli besar-besaran di tujuh negara tersebut mungkin telah membuat mereka dinilai terlalu tinggi atau rentan terhadap aksi ambil untung.
“Ketika Anda memiliki tujuh perusahaan besar dalam indeks yang semuanya naik, itu bagus untuk pasar,” kata Jonathan Cofsky, manajer portofolio tim Teknologi dan Inovasi Global di Janus Henderson Investors. “Tetapi saya pikir mungkin ada lebih banyak peluang di pasar lainnya, tergantung pada suku bunga dan perekonomian.”
Data dari Grup Apollo menunjukkan 72% saham S&P 500 berkinerja buruk pada indeks tahun ini, sebuah rekor.
Namun, ada tanda-tanda reli akan meluas. S&P 500 (.SPXEW) dengan bobot yang sama — yang merupakan proksi untuk rata-rata saham — telah naik 6,8% pada bulan Desember dibandingkan kenaikan 4,5% pada indeks standar, setelah tertinggal hampir sepanjang tahun.
Sementara itu, saham kecil Russell 2000 (.RUT) yang sebelumnya lesu telah melonjak sekitar 14% pada bulan Desember, berada di jalur kenaikan bulanan terbesar dalam tiga tahun.
Dengan membengkaknya bobot Magnificent Seven di S&P 500, tahun yang buruk bagi grup tersebut dapat menimbulkan masalah bagi pasar yang lebih luas jika saham-saham lain tidak mengambil alih posisi tersebut.
Faktor penting lainnya bagi pasar tahun depan termasuk apakah inflasi terus menurun, memungkinkan The Fed menurunkan suku bunga sesuai ekspektasi pasar, serta ketahanan ekonomi AS yang berkelanjutan. Menjelang pemilihan presiden AS pada bulan November juga dapat meningkatkan volatilitas pasar.
Tentu saja, area pasar lain mungkin kesulitan untuk meniru fitur-fitur yang menarik investor ke ketujuh fitur tersebut. Ukuran dan keunggulan kompetitifnya menjadikannya tempat perlindungan bagi investor yang khawatir akan dampak ekonomi akibat pengetatan kebijakan moneter agresif yang dilakukan The Fed untuk menenangkan lonjakan inflasi.
Kegembiraan atas potensi bisnis dari munculnya teknologi kecerdasan buatan juga membantu mendorong beberapa megacaps pada tahun 2023, termasuk Nvidia dan Microsoft, yang masing-masing telah meningkat sebesar 238% dan 56%.
Faktor lainnya adalah profitabilitas: Magnificent Seven diperkirakan akan membukukan peningkatan pendapatan agregat sebesar 39,5% pada tahun 2023, dibandingkan penurunan 2,6% pada S&P 500 lainnya, menurut data LSEG. Pertumbuhan pendapatan mereka diperkirakan akan kembali membaik pada tahun 2024, meskipun dengan tingkat yang lebih rendah.
Namun saham Magnificent Seven diperdagangkan dengan valuasi yang lebih mahal secara keseluruhan setelah kenaikannya. Menurut LSEG Datastream, rata-rata rasio harga terhadap pendapatan ke depan adalah 33,6 kali, sedangkan S&P 500 diperdagangkan pada 19,8 kali.
“Mereka tidak mendapatkan hasil yang mudah dengan memasuki tahun ini dengan lemah sebagai … sebuah titik awal,” kata Matt Benkendorf, kepala investasi di Vontobel Quality Growth Boutique.
Vontobel Quality Growth menguasai Microsoft, Amazon, dan Alphabet dalam portofolionya, namun tidak dengan empat perusahaan lainnya yang Benkendorf melihat tantangan operasionalnya lebih besar.
Cofsky, sementara itu, mengatakan dananya memiliki setidaknya sebagian dari Magnificent Seven tetapi dia melihat potensi rotasi ke saham-saham teknologi berkapitalisasi kecil atau menengah pada tahun 2024 jika suku bunga terus moderat.
Ahli strategi BMO Capital Markets Brian Belski merekomendasikan investor untuk memiliki “sedikit dari segalanya” di tahun mendatang, mengingat “ekspektasinya terhadap partisipasi saham individu akan meningkat secara signifikan,” mengikuti rentang yang sempit dibandingkan sejarah pada tahun 2023.
Yang lain percaya bahwa Magnificent Seven akan terus menarik investor dengan harapan mengulangi kinerja mereka tahun ini.
Dominasi The Magnificent Seven atas S&P 500 berarti mereka dimiliki secara luas oleh reksa dana dan ETF dan mungkin mendapatkan keuntungan karena uang masuk ke dalam saham, kata Francisco Bido, manajer portofolio senior di F/m Investments.
Dia menghitung ketujuh perusahaan tersebut sebagai kepemilikan jangka panjang dalam portofolionya, kecuali Tesla.
“Ini semacam umpan balik,” kata Bido. “Mereka semakin besar, orang-orang menginginkan lebih banyak lagi.”