Dolar AS Diprediksi Melemah Bulanan karena Meningkatnya Spekulasi Penurunan Suku Bunga AS
Dolar AS melemah pada hari Jumat, bersiap untuk melemah 2% terhadap mata uang utama di bulan Agustus karena meningkatnya kemungkinan Federal Reserve memangkas suku bunga bulan depan, sementara kekhawatiran tentang ancaman terhadap independensi bank sentral AS masih ada.
Kampanye Presiden Donald Trump untuk meningkatkan pengaruhnya terhadap kebijakan moneter, termasuk upaya pemecatan Lisa Cook, salah satu gubernur The Fed, telah membebani dolar. Cook mengajukan gugatan yang mengklaim Trump tidak memiliki wewenang untuk mencopotnya dari jabatannya.
Pertempuran hukum ini merupakan babak terbaru dalam upaya Trump untuk merombak bank sentral setelah berulang kali mengkritik The Fed dan Ketuanya, Jerome Powell, karena tidak memangkas suku bunga.
“Jika pasar menganggap independensi FOMC terganggu, ekspektasi inflasi dapat menjadi tidak terkendali, yang mendorong suku bunga jangka panjang lebih tinggi,” kata Carol Kong, ahli strategi mata uang di Commonwealth Bank of Australia.
Pasar valuta asing bergerak fluktuatif pada hari Jumat, dengan euro (EUR/USD) sedikit melemah ke $1,16625, tetapi diperkirakan akan menguat 2% di bulan Agustus. Poundsterling (GBP/USD) terakhir kali dibeli di $1,3509 dan yen Jepang (USD/JPY) mencapai 147,01 per dolar.
Dolar Australia (AUD/USD) stabil di $0,6533, diperkirakan akan menguat 1,6% bulan ini, sementara yuan Tiongkok mencapai level terkuatnya dalam 10 bulan terhadap dolar karena kebijakan moneter bank sentral yang stabil dan pasar saham domestik yang bergairah mendorong penguatan mata uang tersebut.
Indeks dolar (DXY), yang mengukur mata uang AS terhadap enam mata uang utama lainnya, berada di level 97,917, diperkirakan akan melemah 2% bulan ini. Indeks ini turun hampir 10% tahun ini karena kebijakan perdagangan AS yang tidak menentu mendorong investor beralih ke aset alternatif.
Dorongan Trump untuk menempatkan kandidat terpilih yang cenderung dovish di komite pengambil keputusan bank sentral telah menekan imbal hasil jangka pendek lebih rendah, sementara imbal hasil jangka panjang justru meningkat.
“Meskipun Presiden Trump mungkin dapat menurunkan suku bunga Dana Fed dengan memengaruhi susunan komite penetapan suku bunga, suku bunga jangka panjang mungkin tidak akan memberikan dampak yang sama,” kata Kong dari CBA.
The Fed yang dipengaruhi secara politis dan mempertahankan suku bunga lebih rendah dari yang seharusnya dapat mengakibatkan inflasi yang lebih tinggi dan mengurangi permintaan asing terhadap utang tersebut karena kekhawatiran akan kredibilitas, sementara prospek fiskal yang memburuk juga diperkirakan akan membebani obligasi berjangka panjang.
Diferensial kurva imbal hasil antara obligasi dua tahun dan 10 tahun (US2US10=TWEB) terakhir kali berada di 57 basis poin, setelah mencapai level tertajam sejak April di awal pekan.
Namun, reaksi pasar terhadap perselisihan antara Trump dan Cook dari The Fed relatif tenang, dengan sedikit aksi jual dolar dan kurva imbal hasil yang semakin curam.
“Pasar mencermati perkembangan dan kebisingan yang semakin intensif terkait opini kuat yang beredar mengenai independensi The Fed AS,” kata George Boubouras, kepala riset di K2 Asset Management.
“Pasar tidak berpuas diri dengan perkembangan ini, mereka hanya bersikap pragmatis.”
TARUHAN PEMOTONGAN SUKU BUNGA
Gubernur The Fed Christopher Waller mengatakan pada hari Kamis bahwa ia ingin mulai memangkas suku bunga bulan depan dan “sepenuhnya memperkirakan” akan ada lebih banyak pemangkasan suku bunga berikutnya untuk membawa suku bunga acuan bank sentral mendekati posisi netral.
Pasar saat ini memperkirakan peluang pemangkasan suku bunga sebesar 86% pada bulan September, naik dari 63% pada bulan sebelumnya, menurut CME FedWatch. Para pedagang bertaruh pada pelonggaran lebih dari 100 basis poin pada Juni tahun depan.
Data pada hari Kamis menunjukkan ekonomi AS tumbuh lebih cepat dari perkiraan awal pada kuartal kedua, tetapi tarif impor terus memperkeruh situasi.
Investor akan mencermati laporan indeks harga PCE, ukuran inflasi pilihan The Fed, pada Jumat nanti. Secara tahunan (year-on-year), inflasi PCE diperkirakan mencapai 2,6%, setelah naik pada tingkat yang sama di bulan Juni.
Meskipun angka 3% atau lebih tinggi akan mengejutkan setelah perubahan kebijakan The Fed yang dovish, data kunci tetaplah laporan pasar tenaga kerja Jumat depan menjelang pertemuan FOMC bulan September, kata Tony Sycamore, analis pasar di IG.
