Dolar AS Melemah, Yen Tetap Tinggi karena Fed Mengisyaratkan Pemangkasan Suku Bunga

Dolar AS dalam posisi defensif pada hari Kamis setelah Federal Reserve membuka pintu untuk pemangkasan suku bunga pada bulan September, membantu menjaga yen tetap mendekati level tertinggi sejak Maret setelah perubahan kebijakan hawkish dari Bank of Japan.

Hari Rabu yang penuh aksi dimulai dengan BOJ menaikkan suku bunga Jepang ke level yang tidak terlihat dalam 15 tahun, yang menyebabkan para pedagang menilai kembali perdagangan carry trade yang populer sebelum Fed mempertahankan suku bunga tetap stabil tetapi mengajukan pemangkasan suku bunga di atas meja karena inflasi AS mendingin.

Yen USDJPY bergejolak pada perdagangan awal, melonjak hampir 1% menjadi 148,51 per dolar, level tertinggi sejak pertengahan Maret sebelum menetap sedikit lebih kuat di 149,46.

“Normalisasi BOJ dan pemangkasan Fed pada waktunya menunjukkan pergeseran dari divergensi kebijakan Fed-BOJ menjadi konvergensi,” kata Christopher Wong, ahli strategi mata uang di OCBC.

“Konvergensi kebijakan seharusnya mengubah arah pergerakan USDJPY ke arah penurunan. Risikonya di sini adalah Fed tidak bermain sesuai aturan,” katanya.

BOJ juga mengumumkan rencana untuk mengurangi separuh pembelian obligasi pemerintah Jepang bulanannya mulai Januari-Maret 2026, dengan Gubernur Kazuo Ueda tidak menutup kemungkinan kenaikan lagi tahun ini.

Yen melonjak 7% pada bulan Juli, kinerja bulanan terkuatnya sejak November 2022, setelah mengawali bulan dengan posisi mendekati level terendah dalam 38 tahun yang sebagian besar disebabkan oleh intervensi oleh otoritas Jepang yang berjumlah total $36,8 miliar.

Namun, mata uang tersebut turun 5,7% terhadap dolar tahun ini karena perbedaan suku bunga yang lebar antara Jepang dan Amerika Serikat.

“BOJ menunjukkan akan memainkan perannya dan ini akan membantu menstabilkan yen tetapi sebagian besar selisih imbal hasil yang lebar yang tersisa perlu ditutup oleh Fed,” kata manajer portofolio dari tim Multi Aset di AllianzGI.

“Jika Fed tidak bertindak, aksi jual JPY mungkin mulai muncul kembali.”

Data CFTC menunjukkan taruhan bearish spekulator terhadap yen adalah 40% di bawah level tertinggi hampir tujuh tahun di bulan April, meskipun masih tinggi $8,61 miliar. (JPYNETUSD=)

Indeks dolar DXY, yang mengukur mata uang AS terhadap enam mata uang lainnya, turun 0,1% pada 103,95, setelah turun 0,38% pada hari Rabu. Indeks tersebut turun 1,7% pada bulan Juli, kinerja bulanan terlemahnya tahun ini.

Euro EURUSD terakhir kali mencapai $1,0834 setelah naik 1% pada bulan Juli, sementara pound sterling GBPUSD berada pada $1,2852 menjelang keputusan kebijakan dari Bank of England, di mana bank sentral dapat memangkas suku bunga tetapi pasar dan ekonom masih jauh dari pasti.

FED DOVISH

Dengan Fed yang tetap bergantung pada data, fokus investor akan tertuju pada laporan pekerjaan pemerintah hari Jumat untuk bulan Juli. Diperkirakan akan terlihat bahwa pengusaha menambah 175.000 pekerjaan selama bulan tersebut, menurut estimasi median ekonom yang disurvei oleh Reuters. Laporan inflasi bulan Juli akan menjadi data kunci berikutnya dan akan dirilis pada tanggal 14 Agustus.

Pasar telah sepenuhnya memperkirakan penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin (bps) pada bulan September selama beberapa waktu dan menambah taruhan bahwa Fed akan melakukan pemangkasan besar-besaran bahkan setelah Ketua Fed Jerome Powell mengatakan para pembuat kebijakan tidak memikirkan pemangkasan suku bunga sebesar 50 basis poin “saat ini”.

Para pedagang sekarang mengantisipasi pelonggaran sebesar 72 bps tahun ini. (FEDWATCH)

“Pasar telah memperkirakan lebih banyak penurunan suku bunga daripada yang ditunjukkan oleh diagram titik Fed bulan Juni sebelum pengumuman kemarin. Dan Ketua Powell tampaknya tidak memberikan perlawanan apa pun terhadap pandangan itu,” kata Charu Chanana, kepala strategi mata uang untuk Saxo.

“Hal ini telah memperkuat ekspektasi pasar bahwa pemotongan suku bunga yang lebih besar masih mungkin terjadi, dan akan sangat dipengaruhi oleh bagaimana perekonomian berkembang dari sini.”

Dalam mata uang lain, dolar Australia AUDUSD sedikit berubah pada $0,6531 setelah turun 2% pada bulan Juli, sementara dolar Selandia Baru NZDUSD terakhir mencapai $0,5954.