Investor Minyak akan Menyambut Tahun 2024 di Tengah Kekhawatiran Kelebihan Pasokan dan Permintaan
Investor minyak akan memasuki tahun 2024 dengan kekhawatiran yang menggerogoti mengenai kelebihan pasokan, melambatnya pertumbuhan ekonomi, dan meningkatnya ketegangan di Timur Tengah yang dapat memicu volatilitas harga.
Patokan Brent rata-rata berada di kisaran $80 per barel tahun ini, setelah tahun 2022 yang bergejolak di mana harga melonjak di atas $100 setelah pasokan Rusia terganggu akibat perang Ukraina.
Harga telah dibatasi tahun ini oleh kuatnya dolar dan kuatnya produksi non-OPEC meskipun permintaan mencapai titik tertinggi sepanjang masa, lebih dari 100 juta barel per hari (bph).
Survei Reuters terhadap 30 ekonom dan analis memperkirakan harga minyak mentah Brent rata-rata $84,43 per barel pada tahun 2024.
Ekspektasi tersebut muncul meskipun terdapat perkiraan pertumbuhan permintaan yang luas, mulai dari 1 juta barel per hari oleh Badan Energi Internasional hingga 2,25 juta barel per hari yang diperkirakan oleh Organisasi Negara-negara Pengekspor Minyak (OPEC).
Pasokan pada tahun 2024 diperkirakan akan tumbuh antara 1,2 juta dan 1,9 juta barel per hari, didorong oleh produsen non-OPEC, kata konsultan Rystad Energy, J.P. Morgan, Kpler dan Wood Mackenzie.
“Kami memperkirakan pasar mengalami kelebihan pasokan setiap kuartal tahun depan,” kata Vikas Dwivedi, ahli strategi energi global di Macquarie.
Berikut adalah faktor-faktor utama yang harus diperhatikan pada tahun 2024.
KEPATUHAN OPEC+:
Investor mengamati data pasokan kuartal pertama untuk melihat apakah OPEC dan sekutunya, yang dikenal sebagai OPEC+, menindaklanjuti rencana pengurangan produksi gabungan secara sukarela sebesar 2,2 juta barel per hari.
Jika kelompok tersebut mematuhinya, hal ini dapat menyebabkan defisit kecil kurang dari 500.000 barel per hari, kata ANZ.
Ann-Louise Hittle dari Woodmac mengatakan, “Kuartal pertama akan menjadi kunci karena kita dapat menilai kepatuhan terhadap pengurangan pasokan sukarela OPEC+.”
OPEC+ tidak perlu memperpanjang pemotongan sukarela baru setelah kuartal pertama berdasarkan perkiraan permintaan Woodmac saat ini, tambahnya.
Energy Aspects memperkirakan Arab Saudi akan mengurangi pengurangan produksinya pada kuartal kedua setelah secara eksplisit menyebutkan pemulihan pasokan secara bertahap, namun menambahkan bahwa hal tersebut tidak mencegah Arab Saudi untuk memperpanjang pengurangan pasokan secara penuh jika diperlukan.
KARTU LIAR – RUSIA, IRAN, VENEZUELA:
Minyak Venezuela telah kembali ke pasar global sejak Washington menangguhkan sanksi terhadap produsen OPEC tersebut selama enam bulan, hingga April.
Perpanjangan enam bulan lainnya mungkin terjadi selama pemerintahan Presiden Nicolas Maduro tetap berpegang pada peta jalan pemilu yang disepakati dengan oposisi untuk pemilihan presiden, kata analis JP Morgan.
“Pemilihan presiden pada akhir tahun 2024 di kedua negara akan menentukan nasib jangka panjang sanksi AS dan produksi minyak Venezuela,” tambah mereka.
Pencabutan sanksi terhadap perusahaan minyak milik negara PDVSA akan secara bertahap meningkatkan produksi minyak Venezuela dari 760.000 barel per hari pada tahun 2023 menjadi 880.000 barel per hari pada tahun 2024 dan 963.000 barel per hari pada tahun 2025, kata JP Morgan.
Dimulainya kembali pasokan minyak mentah berat Venezuela ke Amerika Serikat dan India dapat mengurangi permintaan untuk jenis minyak saingannya seperti Basrah Heavy di Irak dan Cold Lake di Kanada, kata para pedagang.
Lebih banyak minyak mentah AS dapat tersedia untuk ekspor ke Asia karena kilang-kilang penyulingan di Pantai Teluk memproses lebih banyak minyak Venezuela, kata mereka.
Para analis memperkirakan minyak Rusia dan Iran akan terus mengalir ke pasar global meskipun ada sanksi, sehingga menahan harga minyak menjelang pemilu AS.
Iran menargetkan produksi minyak mentah sebesar 3,6 juta barel per hari pada Maret 2024, naik dari 3,4 juta barel per hari saat ini.
KILIN BARU:
Keterbatasan pada produk-produk penyulingan, khususnya solar setelah invasi Rusia ke Ukraina, akan berkurang dengan adanya lebih dari 1 juta barel per hari kapasitas penyulingan baru yang mulai beroperasi di Tiongkok, India, Meksiko, Timur Tengah, dan Nigeria pada tahun 2024, kata para analis.
Ini termasuk pendatang baru dari Tiongkok, Yulong Petrochemical, ekspansi di kilang Panipat dan Koyali di India, proyek Dangote di Nigeria, dan Dos Bocas di Meksiko.
KESALAHAN KUALITAS MENTAH:
Produsen non-OPEC yang dipimpin oleh Brasil, Guyana, dan Amerika Serikat akan mendorong pertumbuhan produksi pada tahun 2024, meningkatkan pasokan minyak light sweet, sementara minyak asam medium akan tetap membatasi pengurangan produksi OPEC+.
Hal ini dapat mempersempit selisih harga antara kualitas minyak mentah secara global, kata Dwivedi dari Macquarie, dengan perdagangan minyak mentah kualitas menengah mendekati paritas dengan harga light sweet dari diskon tipikal sebesar $2-$4 per barel, sedangkan diskon untuk minyak mentah berat versus minyak ringan dapat menyempit menjadi sekitar $4 per barel. barel, dari $8 sebelumnya.
Sebagian besar kapasitas penyulingan di Tiongkok, India, dan Amerika Serikat dirancang untuk menghasilkan minyak mentah yang lebih berat, yang dapat memperketat pasokan ketika kilang kembali beroperasi setelah pemeliharaan pada kuartal kedua.
“Hal ini mempersulit optimalisasi hasil kilang dan membatasi fleksibilitas operasional untuk memperluas pasokan produk,” kata Mukesh Sahdev dari Rystad Energy.
Analis Woodmac Alan Gelder mengatakan Tiongkok dan India akan semakin banyak mengambil sumber minyak mentah mereka dari Cekungan Atlantik, sementara Asia dan Amerika Serikat bersaing untuk mendapatkan minyak mentah dalam jumlah besar.
Amerika Serikat dan India kemungkinan akan beralih ke Venezuela untuk membeli lebih banyak minyak mentah berat, sementara Tiongkok dan India diperkirakan akan terus mengandalkan pasokan dari Rusia dan Iran, kata para analis.
“India bisa dibilang berada pada posisi terbaik…sehingga profitabilitas relatif dari operasi India akan semakin meningkat,” kata analis Kpler, Viktor Katona.