USD/JPY: Dolar Melesat Melewati ¥150, Yen Anjlok Berkat Kemenangan Takaichi yang Pro-Stimulus

Kebijakan moneter yang longgar mungkin akan tetap berlaku. Anggota parlemen Sanae Takaichi hampir pasti akan menjadi perdana menteri Jepang berikutnya. Pasar bereaksi dengan sangat, sangat besar.

Yen Tergilas, Dolar Meroket Lebih Tinggi

Pasangan USD/JPY melonjak pada Senin pagi, menembus level psikologis ¥150 hingga mencapai ¥150,45 karena para pedagang memperkirakan kemenangan anggota parlemen Sanae Takaichi yang hampir pasti sebagai perdana menteri baru.
Yen anjlok hampir 2% terhadap dolar, menandai penurunan harian tertajam sejak Oktober tahun lalu, sementara juga jatuh ke rekor terendah terhadap euro. Sementara itu, dolar AS menemukan dorongan baru dari melebarnya selisih imbal hasil di tengah kebuntuan politik AS yang sedang berlangsung. Imbal hasil obligasi pemerintah Jepang merosot, dengan imbal hasil dua tahun merosot karena pasar mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Bank of Japan tahun ini. Para pedagang kini memperkirakan kenaikan pertama akan terjadi jauh di tahun 2026 — jika memang terjadi. Tapi tunggu, masih ada lagi.

Saham Melonjak, Obligasi Merosot

Indeks Nikkei 225 (NI225) melonjak 4,75% ke rekor penutupan baru di 47.944,71, setelah menyentuh level intraday 48.150. Itu adalah hari terbaiknya dalam hampir dua tahun, karena investor ekuitas menyambut baik apa yang secara efektif merupakan lampu hijau untuk uang murah yang berkepanjangan.
Reli ini bersifat luas, dipimpin oleh eksportir seperti Toyota, Sony, dan Mitsubishi Heavy — semuanya siap diuntungkan oleh pelemahan yen yang membuat barang-barang Jepang lebih murah di luar negeri.
Sebaliknya, imbal hasil obligasi turun secara keseluruhan, menandakan bahwa para pedagang melihat BOJ tetap ultra-dovish di bawah pemerintahan Takaichi.

Temui Takaichi: Ratu Stimulus Baru Tokyo

Sanae Takaichi, yang dikenal karena retorika nasionalisnya dan dukungannya yang tak malu-malu terhadap ekspansi fiskal, siap memimpin setelah memenangkan pemilihan ketua Partai Demokrat Liberal yang berkuasa. Di antara lima kandidat, ia adalah yang paling pro-stimulus — dan para investor menyadarinya.
Agenda ekonominya? Kembali ke “Abenomics 2.0” — belanja publik yang lebih besar, dukungan industri yang agresif, dan kerja sama dengan BOJ untuk mempertahankan kondisi keuangan yang longgar. Dengan kata lain: menjaga likuiditas tetap mengalir.
Sikap tersebut telah menghancurkan ekspektasi pasar untuk pengetatan jangka pendek. Swap suku bunga sekarang hanya menyiratkan peluang kenaikan suku bunga sebesar 41% pada bulan Desember, turun dari 70% sebelum pemilu. Para pedagang mengatakan peluang intervensi telah meningkat lebih cepat daripada peluang kenaikan suku bunga.

Divergensi Kebijakan dan Fluktuasi Nilai Tukar Valuta Asing

Dengan Federal Reserve yang masih mempertahankan suku bunga di atas 4% dan imbal hasil riil Jepang yang mendekati negatif, selisih imbal hasil setara dengan Samudra Pasifik. Selama hal ini berlanjut, dolar tetap menjadi “baju paling bersih dalam cucian kotor”.
Namun, risiko intervensi semakin meningkat. Para pejabat Tokyo belum menutup kemungkinan untuk turun tangan guna memperlambat pelemahan yen, meskipun peringatan lisan sejauh ini belum memberikan dampak.
Para pedagang mengamati batas bawah selanjutnya, ¥151,00. Lebih dari itu, pasar dapat mulai menguji tekad pemerintah, kecuali kabinet baru Takaichi mengisyaratkan koordinasi dengan BOJ.