Pemulihan Perbankan Eropa Tersandat karena Prospek BNP Paribas dan ING Meredup

Pemulihan yang kuat pada bank-bank Eropa menghadapi kemungkinan kemunduran setelah BNP Paribas dan ING pada hari Kamis memperingatkan mengenai prospek yang lebih menantang dan investor menilai kembali pemberi pinjaman mana yang paling rentan seiring dengan berkurangnya dorongan dari suku bunga yang lebih tinggi.

Saham BNPP yang meleset dari perkiraan dan mundur dari target profitabilitas utama, turun 8% dalam penurunan satu hari terbesarnya sejak Maret, sementara saham bank Belanda ING turun tajam karena memperkirakan pendapatan yang lebih rendah pada tahun 2024.

“Perekonomian (zona euro) sedang dalam proses melambat,” kata CEO BNPP Jean-Laurent Bonnafe setelah melaporkan penurunan pendapatan di seluruh bank, termasuk di perbankan investasi.

“Dari sudut pandang itu, tahun 2024 tidak akan menguntungkan kami,” kata Bonnafe kepada wartawan.

Namun Deutsche Bank lebih bullish, sebagai tanda bahwa pemulihan yang dinikmati bank-bank Eropa sejak tahun 2021 – setelah satu dekade suku bunga rendah menekan keuntungan dan saham mereka – mungkin belum berakhir.

Bank terbesar di Jerman menaikkan target pertumbuhan pendapatannya dan mengumumkan pembayaran pemegang saham sebesar 1,6 miliar euro ($1,7 miliar), sementara BBVA dan Santander di Spanyol mengalahkan perkiraan pada minggu ini.

Indeks bank STOXX Europe 600 mencapai level tertinggi sejak pertengahan 2018 bulan lalu, didorong oleh pemulihan profitabilitas, rekor pembayaran pemegang saham, dan sedikit penyisihan untuk kredit macet. Indeks turun 0,9% pada hari Kamis dan turun 2,4% dari level tertingginya di bulan Januari.

Pembayaran dalam jumlah besar sepertinya akan terus datang, dan belum ada kekhawatiran mengenai lonjakan kredit macet.

Namun potensi penurunan pendapatan bunga bersih (NII) – perbedaan antara bunga pinjaman dan biaya simpanan nasabah – dan prospek perlambatan ekonomi membuat para investor ketakutan. Analis JP Morgan memperkirakan lonjakan pendapatan bunga bersih (NII) sebesar 22% pada tahun 2023 untuk bank-bank Eropa akan berubah menjadi pertumbuhan NII sebesar 0% pada tahun ini, dan penurunan sebesar 3% pada tahun 2025.

“Kami telah melakukan peralihan, dengan menjadikan bank lebih sensitif terhadap pergerakan suku bunga dan membeli bank dengan komponen biaya lebih tinggi terkait manajemen aset,” kata Andrea Scauri, manajer portofolio di

Lemanik yang berbasis di Luksemburg.

Namun, ia memperingatkan bahwa, “kita belum menyerah pada bank; kita masih memiliki investasi yang baik.”

Yang menambah kegelisahan adalah aksi jual saham perbankan regional AS pada hari Rabu.

KEKUATAN RELATIF

Pemberi pinjaman yang lebih terdiversifikasi dan tidak terlalu rentan terhadap penurunan suku bunga akan lebih mampu menahan penurunan suku bunga Bank Sentral Eropa, seperti yang diharapkan pasar tahun ini, dan kondisi perekonomian yang lebih suram.

BBVA dan Santander melaporkan lonjakan laba yang besar dan memberikan catatan optimis, dibantu oleh kinerja yang kuat di dalam negeri dan bisnis mereka di Amerika Latin.

Bank-bank juga memasuki tahun 2024 dengan kondisi yang relatif kuat, dengan banyaknya bank yang memiliki dana tunai dan kondisi suku bunga masih jauh lebih baik dibandingkan tahun-tahun sebelumnya.

Para analis juga mengatakan bahwa volatilitas laba kuartal keempat bukanlah sebuah panduan yang baik, dan saham-saham perbankan masih dinilai terlalu rendah (undervalued), dengan sebagian besar diperdagangkan jauh di bawah nilai bukunya.

Indeks bank STOXX Europe 600 diperdagangkan pada rasio harga terhadap buku 0,72, menurut data LSEG Eikon.
Namun, setelah lonjakan harga saham pada tahun 2023, investor gelisah, dengan UniCredit UBS (UBSG.S), membuka tab baru, Societe Generale dan Credit Agricole siap melaporkan minggu depan.

Analis JP Morgan menyebut hasil BNPP “mengecewakan” dan mengatakan “tren yang lebih lemah di seluruh bisnis ritel dan bisnis khusus bukan pertanda baik bagi semua bank Perancis”. Saham SocGen dan Credit Agricole turun 2% menjadi 3% pada hari Kamis.

ING diperkirakan akan terus menyebarkan kelebihan modalnya kepada investor, mendukung sahamnya, namun “tidak ada jalan keluar dari kesimpulan bahwa panduan tersebut mengecewakan,” tulis analis UBS.

“Meskipun pertumbuhan meningkat dengan baik pada tahun 2023, pertumbuhan tersebut diperkirakan akan melambat pada tahun ini [dan] pada saat yang sama, bank harus membayar kenaikan suku bunga simpanan kepada investor,” kata Stuart Cole, analis di Equiti Capital. “Jadi saat ini prospeknya tidak terlalu bagus untuk sektor perbankan secara umum.”